Lincoln National Corp (LNC) Resultados del cuarto trimestre de 2025: Ingresos operativos récord y …

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Vie, 13 de febrero de 2026 a las 4:04 AM GMT+9 5 min de lectura

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**Ingresos operativos ajustados:** Aumentaron un 31% interanual en el cuarto trimestre de 2025; los ingresos operativos ajustados del año completo alcanzaron su nivel más alto en cuatro años.

**Ventas de anualidades:** Volumen total subió un 25% en 2025; ventas de RILA aumentaron un 35%, ventas de anualidades fijas subieron un 11%, y ventas de anualidades variables aumentaron un 27% interanual.

**Ingresos operativos del segmento de protección grupal:** $109 millones en el cuarto trimestre de 2025, con un margen del 7.9%.

**Ingreso neto:** $745 millones o $3.80 por acción diluida en el cuarto trimestre de 2025.

**Ingresos operativos de Servicios de Planificación de Jubilación:** $46 millones en el cuarto trimestre de 2025, frente a $43 millones en el mismo período del año anterior.

**Ganancias operativas de Seguros de Vida:** $77 millones en el cuarto trimestre de 2025, en comparación con una pérdida operativa de $15 millones en el mismo período del año anterior.

**Retorno de inversiones alternativas:** Casi un 12% de retorno anualizado en el cuarto trimestre de 2025, por encima del objetivo del 10%.

**Liquidez de la compañía holding:** Aproximadamente $1.1 mil millones al cierre de 2025.

**Ratio de conversión de flujo de caja libre:** Aumentó al 45% en 2025, desde el 35% en 2023.

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Fecha de publicación: 12 de febrero de 2026

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Puntos positivos

Lincoln National Corp (NYSE:LNC) reportó un aumento del 31% interanual en ingresos operativos ajustados en el cuarto trimestre, alcanzando el nivel más alto en cuatro años.

La compañía logró su sexto trimestre consecutivo de crecimiento en ganancias operativas ajustadas interanualmente, demostrando un rendimiento sólido en todos sus segmentos de negocio.

Las ventas de anualidades fueron fuertes en 2025, con un volumen total que subió un 25%, impulsado por una cartera diversificada de productos y una estrategia de mercado bien posicionada.

El segmento de protección grupal tuvo un año récord con un aumento del 16% en ganancias anuales, apoyado por crecimiento en primas y una política de precios disciplinada.

La compañía ha avanzado significativamente en la optimización de su modelo operativo, creando una organización más eficiente y escalable con disciplina sostenida en los gastos.

Puntos negativos

El panorama competitivo en el mercado de RILA se está intensificando, lo que podría afectar el crecimiento de ventas futuro en este segmento.

Las salidas netas de anualidades variables continuaron, reflejando desafíos persistentes para retener negocios en medio de mercados bursátiles en alza.

Servicios de Planificación de Jubilación experimentó salidas netas de aproximadamente $1 mil millones en el trimestre, impulsadas por retiros de participantes y terminaciones de planes.

La compañía anticipa presión secuencial en las ganancias de anualidades en el primer trimestre de 2026 debido a menos días de tarifas y al reajuste de experiencias de mortalidad favorables.

A pesar de las mejoras, el segmento de Seguros de Vida aún enfrenta desafíos para reconstruir el impulso en ventas y optimizar el flujo de caja libre.

 






La historia continúa  

Aspectos destacados de preguntas y respuestas

P: Chris, respecto a la devolución de capital, tu orientación a mediano plazo sugiere entre $400 millones y $600 millones más en devolución a los accionistas. ¿Esto implica al menos $50 millones en recompra en 2026? R: Christopher Neczypor, CFO: La orientación refleja un rango potencial en los próximos dos años. Nuestra primera prioridad sigue siendo mantener un colchón de capital en nuestras entidades operativas e invertir el flujo de caja libre adicional donde veamos oportunidades. A medida que mejora nuestro flujo de caja libre, estamos moviendo más recursos a la compañía holding, lo que nos da flexibilidad. También nos estamos preparando para gestionar de manera óptima los valores preferentes que serán redimibles el próximo año. Después de abordar los preferentes, buscamos aumentar la devolución de capital a los accionistas.

P: Si tomo las remesas a mediano plazo menos los gastos de la compañía holding, implica entre $800 millones y $900 millones de efectivo excedente. ¿Esto es principalmente para gestionar los preferentes el próximo año? R: Christopher Neczypor, CFO: Sí, tu cálculo es correcto. El efectivo excedente se usará para gestionar los preferentes en 2027 y para aumentar la devolución de capital a los accionistas.

P: Chris, respecto a la redefinición de NII, ¿qué motivó este cambio? ¿Es por el crecimiento y la importancia de RILA? R: Christopher Neczypor, CFO: Sí, a medida que RILA ha crecido, los saldos colaterales asociados se han vuelto más relevantes. Nuestro objetivo es ofrecer una visión más clara del rendimiento operativo de las anualidades mediante la reubicación de los ingresos netos por intereses de ingresos operativos a no operativos. Este cambio forma parte de nuestra revisión anual de asignaciones y no es un factor principal en el crecimiento interanual.

P: ¿Puedes explicar la consolidación de las captivas en el negocio de seguros de vida y su impacto en las ganancias y el flujo de caja libre? R: Christopher Neczypor, CFO: La consolidación de las captivas simplifica nuestra estructura legal y reduce los costos de financiamiento de reservas. Esto resultó en un beneficio de $10 millones en las ganancias GAAP de Vida en el cuarto trimestre. Para 2026, esperamos una mejora adicional de $25 a $30 millones en ganancias GAAP y un beneficio incremental en flujo de caja libre debido a la optimización de capital.

P: Ellen, respecto al mercado de anualidades, parece que RILA se está volviendo más competitivo. ¿Están cambiando el enfoque hacia anualidades fijas e indexadas? R: Ellen Cooper, CEO: Somos líderes en el mercado de anualidades con una cartera diversificada de productos. Nos enfocamos en equilibrar rentabilidad, eficiencia de capital y crecimiento. RILA se ha vuelto más competitivo, y estamos aprovechando nuestros productos diferenciados y canales de distribución. Esperamos que las ventas de RILA se mantengan en línea con los últimos dos o tres años, mientras que las anualidades fijas ofrecen mayor potencial de crecimiento.

P: Las remesas a mediano plazo de las subsidiarias sugieren un aumento significativo respecto a 2025. ¿Qué impulsa este crecimiento? R: Christopher Neczypor, CFO: El crecimiento se debe a nuestra capacidad de mover más flujo de caja libre a la compañía holding, respaldado por una sólida capitalización en nuestras entidades operativas. Hemos construido un colchón y ahora estamos en posición de transferir capital excedente a la compañía holding.

P: ¿Incluye el rango de remesas de $1.2 a $1.3 mil millones alguna reaseguradora o acuerdos externos? R: Christopher Neczypor, CFO: El rango refleja la evolución natural de nuestro negocio y no incluye grandes acuerdos externos. Si buscamos transferencias de riesgo externas adicionales, serían incrementales a estos números.

P: ¿Puedes comentar la dinámica del mercado de anualidades y tu perspectiva para 2026? R: Ellen Cooper, CEO: Nos enfocamos en reducir la sensibilidad del mercado y en equilibrar rentabilidad, eficiencia de capital y crecimiento. En RILA, estamos aprovechando productos diferenciados y canales de distribución. Esperamos que las ventas de RILA se mantengan consistentes con los últimos años, mientras que las anualidades fijas ofrecen mayor potencial de crecimiento.

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