La era dorada de los FOF comienza, ¿cómo pueden las gestoras de activos de las firmas de corretaje diferenciarse y romper el molde?

La Comisión de Finanzas del 3 de marzo informa (Periodista Wang Yuling) En 2026, el mercado de FOF mantiene su popularidad, con lanzamientos frecuentes de productos estrella en el sector de fondos públicos. Según Wind, en febrero pasado, la emisión de nuevas participaciones de fondos FOF en el mercado de fondos públicos alcanzó los 25.986 mil millones, estableciendo un nuevo récord mensual.

“Varias veces en el inicio del año, se lograron captar decenas de miles de millones en un solo día en fondos FOF, lo cual sigue siendo muy activo”, comentó un experto del sector.

En un entorno de bajas tasas de interés, la ola de sustitución de depósitos impulsa la demanda de fondos FOF de renta absoluta en fondos públicos; la necesidad de gestión empresarial fomenta un gran potencial de crecimiento en los fondos FOF privados; y los fondos FOF con atributos de asignación de activos múltiples muestran ventajas cada vez más evidentes frente a productos tradicionales de gestión patrimonial. Frente a este mercado en auge, las gestoras de valores están acelerando su despliegue para ocupar posiciones en esta era de los FOF.

En la competencia en el campo de los FOF, las gestoras de valores no siguen un método estandarizado, sino que aprovechan sus propias ventajas en áreas como asignación de activos, innovación en estrategias y uso de tecnología. Desde liderar en el segmento principal, hasta diferenciarse en nichos específicos y promover operaciones detalladas, las gestoras están compitiendo activamente en este mercado emergente. En la siguiente etapa, la operación refinada se ha convertido en un consenso general.

Competencia en el campo de los FOF: las gestoras de valores tienen diferentes enfoques

Entre las gestoras de fondos con licencia pública, instituciones como Guotai Haitong Asset Management, Caitong Asset Management y Oriental Red Asset Management ya han desarrollado fondos FOF para pensiones, considerándolos como una estrategia a largo plazo. En productos FOF comunes, cada gestora no sigue una estrategia homogénea, sino que desarrolla caminos diferenciados y característicos según sus propias ventajas.

Al ser consultados sobre las características de sus negocios FOF, Guotai Haitong Asset Management destacó su enfoque en segmentos clave de clientes, practicando una gestión personalizada y una mentalidad de comprador. El vicepresidente, Zuo Xiuhai, señaló que la eficiencia de obtener rentabilidad superior mediante la selección de gestores está disminuyendo, por lo que su equipo se centra en la capacidad de asignación de activos de arriba hacia abajo. Actualmente, el foco de su negocio FOF está en responder a la demanda del mercado, con los fondos públicos FOF orientados a la renta absoluta, buscando reemplazar depósitos con productos como “moneda+” y “renta fija+”. Los fondos FOF privados, en cambio, se enfocan en satisfacer las necesidades de gestión empresarial conservadora y estable, así como en la asignación de múltiples activos para clientes adinerados y de alto patrimonio. Según fuentes, la escala de gestión de Guotai Haitong FOF ya supera los 100 mil millones.

La gestora de Haitong Securities tiene un tamaño considerable en su negocio de fondos FOF privados, destacando su plataforma de habilitación. Basándose en su plataforma de productos WeFund, que fue pionera en la industria en los últimos años, ofrece servicios en múltiples niveles desde la perspectiva del asesor de inversión. Para fines de 2025, la escala de su negocio FOF en Haitong Securities superará los 50 mil millones de yuanes.

La gestora Oriental Red Asset Management merece una mención especial en fondos públicos FOF. Como uno de los gestores que primero implementaron un enfoque sistemático en FOF, ha desarrollado un sistema integrado de “inversión-investigación-asesoramiento”, reuniendo expertos en asignación de múltiples activos, inversión cuantitativa y otros campos, perfeccionando continuamente su línea de productos FOF. En los últimos años, su equipo ha superado el modelo tradicional de combinar acciones y bonos, incorporando activamente activos como oro, QDII y bonos en el extranjero, ampliando las fuentes de rentabilidad. Para fines de 2025, la gestión total de fondos públicos FOF de Oriental Red superará los 8 mil millones de yuanes.

La gestora Zhongtai es una de las primeras en aplicar la filosofía de asignación de activos múltiples, con su producto representativo Zhongtai Tianze, un fondo híbrido de mantenimiento estable a 6 meses, lanzado en 2023. Fue uno de los pocos fondos en el mercado público en ese momento que construyó una cartera desde la perspectiva de la asignación de activos. La cartera incluye oro, petróleo y gas, futuros de commodities y ETFs en el extranjero.

Caitong Asset Management se especializa en productos FOF de renta fija. El gerente de fondos de la serie Tongda, Luo Shaowen, explica que estos productos están diseñados para tener una volatilidad muy baja, con una relación costo-beneficio alta en escenarios de bajo retroceso, pudiendo ser una alternativa a la gestión a corto plazo.

Para las gestoras con licencia pública, la estrategia común es desarrollar simultáneamente productos públicos y privados FOF. Para la mayoría de las gestoras sin licencia pública, tras completar la transformación a fondos públicos a finales del año pasado, los fondos FOF privados se han convertido en un punto clave de innovación. La competencia en este campo será aún más intensa este año. Entre las principales gestoras, además de Haitong y Guotai Haitong, Citic Securities, Shenwan Hongyuan y CICC también han intensificado su presencia en fondos FOF privados.

HuaXin Securities, representante de las pequeñas y medianas gestoras, ha destacado en innovación tecnológica y ha convertido los fondos FOF en un negocio importante. Sus productos FOF se dividen en cuatro líneas según el perfil de rentabilidad y riesgo: “Renta fija+”, “Arbitraje de baja volatilidad”, “Mixto de volatilidad media” y “Alta volatilidad asimétrica”. En el contexto actual, la línea de “Alta volatilidad asimétrica” es la principal, buscando que los inversores participen activamente en el mercado A y al mismo tiempo protejan contra correcciones a corto plazo.

La operación refinada, la próxima tendencia común

Dado que los productos FOF pueden conectar de manera precisa con las necesidades finales de inversión en la industria de gestión de activos, y que tienen un amplio potencial para expandirse hacia asesoría de inversión y gestión patrimonial, la competencia en este sector será cada vez más intensa. Frente a una competencia creciente, la innovación en productos y la operación refinada se han convertido en un consenso entre las empresas.

Guotai Haitong estima que en los próximos tres años, la escala de productos FOF en China superará los 1.5 billones de yuanes, y la competencia girará en torno a varias oportunidades de crecimiento: fondos públicos FOF de rentabilidad absoluta, fondos privados FOF para gestión empresarial y fondos FOF de múltiples activos. Desde la estructura de investigación y desarrollo de Guotai Haitong, la empresa ha dividido sus estrategias en cinco grupos: cuantitativo en acciones, CTA, macro y otros. “La granularidad de nuestras estrategias se está perfeccionando y ahora abarca más clases de activos, incluyendo mercados internacionales y commodities”, afirmó Zuo Xiuhai.

Basándose en su línea de productos actual, Oriental Red planea desarrollar una serie de fondos de múltiples activos con estrategias claras, estilos distintivos y un enfoque cuantitativo, promoviendo la innovación y operación refinada de los fondos FOF. Por ejemplo, el gestor Xu Yuning combina investigación cuantitativa y asignación de activos, creando una base sólida para modelos de asignación multi-activos, multi-estrategia y modelos alfa.

Zhongtai planea enfocar en segmentos de mercado con perfiles de riesgo-retorno más definidos, como fondos FOF de renta fija reforzada, fondos FOF de asignación indexada y fondos FOF de inversión en múltiples mercados globales, para satisfacer las necesidades de inversión más especializadas. “En la planificación de productos, la granularidad de las estrategias y la expansión de clases de activos serán prioridades. La innovación en productos FOF buscará llenar vacíos en el mercado de gestión patrimonial, incluyendo más fondos FOF de perfil conservador”, afirmó Zhongtai.

Caitong continuará explorando en su línea de productos actual, desarrollando productos de riesgo medio-bajo, como fondos FOF de múltiples activos, estrategias cuantitativas multifactor y fondos FOF de renta fija con dividendos mejorados. Además, en productos con alta compatibilidad estratégica, ampliará la selección de activos, ajustando dinámicamente en función de modelos de paridad de riesgo, liquidez, volatilidad y valoración, para mejorar la asignación de activos sin sacrificar rentabilidad excesiva y reducir el riesgo a largo plazo.

HuaXin Securities, con su gestión activa basada en tecnología, ha desarrollado sistemas de análisis de rendimiento específicos para fondos FOF, como Lantern y Pivote, además de sus sistemas principales Singularity y N-View. La próxima etapa será seguir aprovechando estas plataformas, combinando avances en IA y los desafíos del negocio FOF, para crear un sistema de investigación y gestión de fondos FOF con características propias de HuaXin Securities, logrando estandarización, eficiencia y visualización en toda la cadena de valor.