Estrategia Huajin: ¿ha terminado la tendencia del mercado en primavera?

Repaso de la historia: la continuidad del mercado en primavera está principalmente influenciada por políticas, eventos externos, liquidez y fundamentos. La euforia del mercado y la rotación sectorial también pueden poner fin a la tendencia. (1) La tendencia dura entre 34 y 65 días hábiles. (2) La persistencia del mercado en primavera está principalmente afectada por políticas, eventos externos, liquidez y fundamentos. Primero, el fin de la tendencia en primavera está muy influenciado por políticas y eventos externos. Segundo, una liquidez flexible es un factor clave para su continuidad. Tercero, la mejora marginal en los fundamentos puede prolongar y fortalecer la tendencia. (3) La euforia del mercado y la rotación sectorial también pueden terminar con la tendencia. Primero, una euforia excesiva puede conducir al fin de la tendencia. Segundo, la rotación sectorial es una señal de que la tendencia está alcanzando su pico: en primavera, generalmente, la tecnología lidera primero, seguida por consumo y finanzas. (4) El año de inicio del plan quinquenal de cinco años puede ver una tendencia en primavera que dure hasta después de las dos sesiones, con menor impacto de datos económicos, eventos externos y liquidez, siendo principalmente influenciada por beneficios industriales y políticas.

Actualmente, la tendencia en primavera en A-shares aún puede continuar a corto plazo. (1) Las políticas a corto plazo pueden seguir siendo favorables, y los riesgos externos pueden disminuir marginalmente. Primero, las políticas internas pueden seguir siendo positivas a corto plazo: en primer lugar, en política macro, las dos sesiones establecen un tono optimista; en segundo lugar, en política industrial, las dos sesiones enfatizan la innovación tecnológica y la expansión de la demanda interna, con posibles implementaciones futuras. Segundo, los riesgos externos pueden disminuir marginalmente: en primer lugar, el conflicto entre EE. UU. e Irán se ha suavizado, especialmente con alternativas en transporte de petróleo; en segundo lugar, Trump podría visitar China a fin de mes, mejorando las relaciones sino-estadounidenses a corto plazo. (2) La liquidez a corto plazo puede mantenerse flexible. Primero, la liquidez macro puede seguir siendo relajada: en primer lugar, la Reserva Federal podría reducir tasas este año, y el dólar puede mantenerse en niveles bajos a corto plazo; en segundo lugar, los bancos centrales pueden reducir reservas y tasas. Segundo, el flujo de fondos en el mercado de acciones puede mantenerse en niveles de entrada moderados. (3) Las expectativas de beneficios a corto plazo pueden seguir mejorando, y la tendencia en primavera puede extenderse hasta después de las dos sesiones. Primero, la economía puede seguir mostrando una recuperación débil. Segundo, las expectativas de beneficios pueden seguir mejorando. Tercero, este año marca el inicio del plan quinquenal, y según experiencias históricas, la recuperación de beneficios y el apoyo político pueden prolongar la tendencia en primavera hasta después de las dos sesiones. (4) Los indicadores de sentimiento del mercado y la rotación sectorial muestran que la tendencia en primavera a corto plazo aún no ha terminado. Primero, los indicadores como ganancias, rotación y volumen de negociación no han alcanzado niveles extremos. Segundo, la rotación sectorial a corto plazo aún no se ha completado: consumo y finanzas tienen menores ganancias y aún no han recuperado completamente.

Asignación sectorial: enfocar en tecnología en crecimiento y ciclos a corto plazo. (1) Después de las dos sesiones, los sectores de tecnología en crecimiento y ciclos pueden ser relativamente favorables. Primero, revisando la historia, desde el fin de las dos sesiones hasta el fin de la tendencia en primavera, los sectores con mayor apoyo político y crecimiento en resultados suelen ser los preferidos. Segundo, actualmente, tras las dos sesiones, se espera que tecnología en crecimiento y sectores cíclicos sean relativamente favorables: primero, son sectores apoyados por políticas a corto plazo; segundo, sus beneficios pueden seguir mejorando. (2) Tras el conflicto entre EE. UU. e Irán, los sectores de tecnología y ciclos pueden volver a liderar. Primero, revisando la historia, en 5-30 días hábiles después del conflicto, los sectores con apoyo político y tendencia industrial en ascenso predominan. Segundo, actualmente, tras el conflicto, estos sectores pueden volver a liderar: primero, seguirán recibiendo apoyo político a corto plazo; segundo, los metales no ferrosos, productos químicos y otros sectores cíclicos pueden mantenerse en auge, mientras que la demanda de IA impulsa la tendencia de tecnología en crecimiento. (3) Se recomienda seguir comprando en caídas a corto plazo: primero, en sectores con apoyo político y tendencia industrial en ascenso, como electrónica (semiconductores, hardware de IA), energía eléctrica (IA en energía, almacenamiento), telecomunicaciones (hardware de IA), metales no ferrosos, química, industria militar (espacio comercial), maquinaria (robots), medios (aplicaciones de IA, juegos), computación (aplicaciones de IA), farmacéutica (medicamentos innovadores); segundo, en sectores con potencial de recuperación y mejora marginal en fundamentos, como finanzas no bancarias y consumo.

Advertencias de riesgo: la experiencia histórica puede no aplicarse en el futuro, cambios políticos inesperados y recuperación económica por debajo de lo esperado.

（Fuente: Huajin Securities）