O aumento do sentimento de proteção e a popularidade global desse tipo de negociação. Como escolher a direção do A-Share na próxima semana?

A semana passada (2 a 6 de março) pode ser descrita pelos oito caracteres: preocupação com os acontecimentos atuais, altos e baixos.

No exterior, o conflito geopolítico no Médio Oriente intensificou-se e repetiu-se, uma pequena onda no Estreito de Hormuz pode afetar o humor dos investidores globais, incluindo os da Ação. Internamente, a realização das duas sessões nacionais tornou-se o evento mais observado no mercado, e os sinais políticos emitidos têm grande valor de referência para o futuro da tendência de investimento na Ação.

Assim, diante de fatores múltiplos e complexos, a semana na Ação apresentou um padrão de “índice ligeiramente em queda, diferenciação entre ações, aceleração na rotação de setores”, oferecendo uma boa oportunidade para investidores ajustarem suas carteiras, trocarem ações e se posicionarem em setores beneficiados por novas políticas.

Vamos revisar o desempenho específico do mercado nesta semana.

O índice Shanghai Composite e o Shenzhen Component oscilaram para baixo durante a semana, o índice CSI 300 também recuou, e o mercado apresentou uma tendência de “oscilar para baixo, com recuperação na fase final”.

O índice Shanghai abriu a semana em 4151,8 pontos e fechou em 4124,19 pontos, uma queda de 0,93%. A máxima semanal foi de 4197,23 pontos e a mínima de 4055,41 pontos, com uma oscilação de 141,82 pontos; o índice Shenzhen abriu em 14327,65 pontos e fechou em 14172,63 pontos, uma queda de 2,12%, com variação entre 13969,34 e 14526,06 pontos; o CSI 300 caiu 1,35%, fechando em 4660,44 pontos, com máxima de 4744,60 e mínima de 4575,82 pontos, apresentando desempenho mais fraco que o Shanghai.

Em termos de volume de negócios, a atividade de negociação foi alta no início e diminuiu na segunda metade, com uma queda clara na segunda metade da semana. No dia 3 de março (terça-feira), o volume de negócios atingiu o pico semanal, totalizando 3,157 trilhões de yuans. No dia 6 de março (sexta-feira), o volume caiu para o menor da semana, com apenas 2,219 trilhões de yuans nas negociações das três principais cidades.

Quanto às ações individuais, apenas 1237 ações tiveram alta, enquanto 4206 ações recuaram. Contudo, na sexta-feira, o desempenho das ações melhorou significativamente, com o mercado apresentando uma recuperação de curto prazo, caracterizada por “estabilização com menor volume e ações em recuperação”. No geral, devido à incerteza na situação do Médio Oriente, mesmo com a recuperação na sexta, o volume de negociações encolheu, indicando que o sentimento de espera dos investidores ainda predomina.

Em relação às variações percentuais, apenas 185 ações tiveram alta superior a 10% nesta semana; mais de 500 ações caíram mais de 10%, incluindo uma forte correção em ações de tecnologia que estavam em alta anteriormente. Os setores de petróleo, gás e defesa também subiram. Especialmente em 2 de março, o setor de petróleo e petroquímica na Ação liderou uma “onda de limites diários”, com as “Três Grandes” empresas de petróleo — China National Petroleum, China Sinopec e China National Offshore Oil — fechando com limite máximo, chamando atenção do mercado.

Ao revisar o desempenho do mercado nesta semana, fica claro que, enquanto o conflito geopolítico ainda evolui, mesmo com uma recuperação de curto prazo, o sentimento de proteção ainda predomina. Assim, prever como o mercado evoluirá na próxima fase é bastante difícil. Mas, sem dúvida, toda vez que fatores externos perturbam o mercado, há uma tendência de mudança de estilo. Desta vez, parece não ser diferente, mas ainda é cedo para afirmar que a linha principal do mercado mudou.

Nesta semana, a negociação “HALO” ganhou destaque globalmente. HALO é a sigla em inglês de “Heavy Assets” (Ativos Pesados) e “Low Obsolescence” (Baixa Obsolescência). Este conceito foi inicialmente proposto pelo CEO da Ritholtz Wealth Management, Josh Brown, e posteriormente incluído em relatórios de investimento do Morgan Stanley e Goldman Sachs, tornando-se popular em Wall Street. Seu núcleo é investir em empresas que possuem ativos físicos e que não podem ser facilmente substituídas ou substituídas por inteligência artificial (IA).

A Goldman Sachs, em relatório de 24 de fevereiro, intitulado “A Influência do HALO: Ativos Pesados e Baixa Obsolescência na Era da IA”, destacou que essas empresas possuem grande capital físico, formando barreiras por custos, regulamentações, ciclos de construção ou complexidade de engenharia, e têm valor econômico de longo prazo. Exemplos típicos de empresas HALO incluem setores de redes elétricas, oleodutos, utilidades públicas, infraestrutura de transporte, máquinas essenciais e capacidade industrial de longo ciclo.

A Guolian Fund acredita que há três fatores principais impulsionando essa tendência: primeiro, a demanda por proteção contra o medo de substituição por IA de empresas de ativos leves, software, serviços e mão de obra intensiva, que levanta dúvidas sobre a continuidade dos lucros; segundo, o aumento na demanda por ativos físicos devido ao desenvolvimento de IA, que consome energia, matérias-primas e requer infraestrutura; e terceiro, a reavaliação da escassez de ativos físicos em meio ao aumento de conflitos geopolíticos e reestruturação das cadeias de suprimentos, elevando o valor dos ativos tangíveis, mudando a visão de que empresas de ativos leves são superiores às de ativos pesados.

O setor de petróleo e gás é um exemplo clássico de ativos HALO. Contudo, a tendência de negociação HALO nesta semana mostrou que ela não é uma solução milagrosa. A seguir, o gráfico diário da China National Petroleum nesta semana:

(Imagem do gráfico)

Percebe-se claramente que, na segunda e terça-feira, com o início do fermento das notícias sobre o conflito no Médio Oriente, a China National Petroleum atingiu dois limites máximos consecutivos. Mas de quarta a sexta-feira, houve oscilações. Especialmente na sexta-feira, com a recuperação do sentimento do mercado, a demanda de fundos de proteção por setores defensivos como petróleo e gás diminuiu, enquanto fundos migraram para ações de tecnologia e setores beneficiados por políticas, levando a uma queda de 3,07% nesse dia.

Por trás do desempenho da China National Petroleum nesta semana, reflete-se a contradição e o conflito do mercado sob múltiplos fatores — desejo de usar ativos defensivos como HALO para evitar riscos geopolíticos, mas relutância em abrir mão de oportunidades de longo prazo em tecnologia e crescimento; influências tanto externas, com o conflito no Médio Oriente, quanto internas, com sinais das duas sessões nacionais.

Para entender melhor, a visão do China International Capital Corporation (CICC) oferece uma referência útil:

Ao revisar 14 grandes conflitos geopolíticos desde 2000, observa-se que:

• No curto prazo, o impacto inicial no mercado de ações costuma ser uma reação emocional e aumento do prêmio de risco, com aumento na volatilidade e realocação de fundos.
• No médio prazo, à medida que a incerteza diminui, a preferência por risco geralmente se recupera, e o foco do mercado volta aos fundamentos e às políticas.
• Em nível setorial, na fase inicial, muitos setores sofrem impacto emocional ou recuam temporariamente, enquanto setores de petróleo, defesa e metais não ferrosos tendem a resistir melhor; o impacto de longo prazo é limitado.

Na atual escalada do conflito no Médio Oriente, é importante acompanhar: o aumento momentâneo do prêmio de risco, embora o mercado da Ação possa mostrar resiliência; a extensão e duração do conflito, o progresso do bloqueio do Estreito de Hormuz, variações nos preços do petróleo e seus efeitos na inflação.

A médio e longo prazo, a reconstrução da ordem internacional e a inovação industrial na China são os principais motores para a alta da Ação e a reavaliação dos ativos chineses. O impacto de curto prazo do conflito no Médio Oriente não abala essa lógica de médio prazo.

Resumindo, mais importante do que tentar prever o mercado é respeitá-lo. Por fim, vamos revisar brevemente as principais notícias domésticas e internacionais que podem influenciar a próxima semana, além de uma previsão dos eventos importantes:

Internacional:

• 6 de março: queda geral dos três principais índices dos EUA. Dow Jones caiu 453,19 pontos, para 47.501,55 pontos (-0,95%). S&P 500 caiu 90,69 pontos, para 6.740,02 pontos (-1,33%). Nasdaq caiu 361,31 pontos, para 22.387,68 pontos (-1,59%).

• 6 de março: aumento do preço do petróleo. O petróleo leve de entrega em abril na NYMEX subiu US$ 9,89, para US$ 90,90 por barril. O Brent de entrega em maio na ICE subiu US$ 7,28, para US$ 92,69 por barril.

• Dados do Departamento do Trabalho dos EUA de 6 de março mostram que o emprego não agrícola caiu 92 mil postos em fevereiro, e a taxa de desemprego subiu de 4,3% para 4,4%. Os novos empregos de janeiro foram revisados de 130 mil para 126 mil, e os de dezembro de 48 mil para uma redução de 17 mil.

• A presidente do Federal Reserve de São Francisco, Mary Daly, afirmou que os dados recentes de emprego podem estar superestimando a estabilidade do mercado de trabalho. A inflação nos EUA está acima do esperado, e os preços do petróleo estão em alta. O Fed precisa monitorar ambos os aspectos, pois ambos enfrentam riscos.

Previsão para a próxima semana:

• 9 de março (segunda-feira): início de nova rodada de reajuste de preços de combustíveis domésticos.

• 10 de março (terça-feira): reunião de painel de fabricantes de robôs nos EUA.

• 11 a 13 de março: 3ª Conferência e Exposição de Robótica de Inteligência Artificial na China, com a participação de OPEC na divulgação do relatório mensal do mercado de petróleo.

• 12 a 15 de março: Feira de Eletrodomésticos e Eletrônicos de Consumo em Xangai; Conferência e Exposição de Aviação Comercial de Xangai 2026; Conferência Global de Inteligência Artificial em Hangzhou.

• 13 de março (sexta-feira): divulgação do relatório mensal do mercado de petróleo pela IEA.

Lançamento de novas ações na próxima semana:

• De 9 a 13 de março, será lançado uma nova ação: Zuxing New Materials, na Bolsa de Pequim, com preço de emissão de 6,98 yuans por ação, totalizando 23 milhões de ações, representando 19,17% do capital social após a emissão.

• Em 9 de março, Miri Technology (código 920036) será listada na Bolsa de Pequim.

(Origem: Daily Economic News)