El Tesoro puede necesitar pedir prestado 1.6 billones de dólares adicionales para cubrir el agujero dejado por la resolución arancelaria y pagar otros $400 mil millones en intereses de la deuda

Cuando la Corte Suprema dictaminó a finales del mes pasado que la mayoría de los aranceles implementados por la segunda administración de Trump en 2025 eran ilegales, dejó un vacío en las arcas del Tesoro.

La Casa Blanca había dependido de aproximadamente 300 mil millones de dólares anuales en ingresos para financiar una serie de políticas, desde cheques de reembolso de aranceles hasta deducciones fiscales corporativas en la Ley del Gran Proyecto de Ley Hermoso.

Pero la decisión de la corte complicó las cosas: los jueces dictaminaron que la administración no podía imponer aranceles bajo la autoridad de la Ley de Poderes Económicos de Emergencia Internacional (IEEPA), y los aranceles impuestos en el “Día de la Liberación” y a principios de 2025 fueron eliminados.

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Trump y su equipo rápidamente se movilizaron e impusieron un arancel del 10% sobre socios comerciales globales, y aunque los detalles aún son escasos, las autoridades siguen creyendo que la línea de fondo del Tesoro ha sufrido un golpe.

En un informe publicado ayer por la tarde, la Oficina de Presupuesto del Congreso (CBO) comenzó a calcular la pérdida para el Tesoro resultante de la decisión de la IEEPA. El director de la CBO, Phillip Swagel, informó que los déficits primarios—sin tener en cuenta cambios en la economía—serán 1.6 billones de dólares mayores en la próxima década en comparación con las proyecciones previas a la decisión.

Y, por supuesto, una caída en los ingresos significa una dependencia renovada del endeudamiento: la CBO estima que los gastos por intereses serán 400 mil millones de dólares más altos entre 2026 y 2036, en comparación con las proyecciones anteriores, que ya consideraban que los costos netos de intereses superarían los 2.1 billones de dólares al año para 2036.

En total, los déficits tras la decisión son 2 billones de dólares mayores en el período de 2026 a 2036 que antes de la decisión de la Corte Suprema.

Swagel señala algunas ventajas: “En la perspectiva más reciente, proyectamos que los cambios en la política comercial desde enero de 2025 elevarían temporalmente la tasa de inflación, reducirían la inversión real, disminuirían el nivel del producto interno bruto real y reducirían el empleo. La terminación de los aranceles bajo la IEEPA atenúa esos efectos.”

El enigma del 15%

Sin embargo, la CBO dijo que estas estimaciones estaban fuera del anuncio que posteriormente hizo el presidente sobre los niveles de aranceles globales.

Según una proclamación presidencial del 20 de febrero, se añadió un recargo del 10% a los artículos importados a EE. UU., efectivo desde el 24 de febrero, por un período de 150 días, bajo la Sección 122 de la Ley de Comercio de 1974. El presidente Trump luego publicó en redes sociales que en realidad sería del 15%, aunque no se ha emitido ninguna legislación oficial.

Por ello, el Comité para un Presupuesto Federal Responsable (CRFB) calculó que el arancel del 10% generaría 35 mil millones de dólares en los 150 días que puede mantenerse vigente, aumentando a aproximadamente 50 mil millones si se implementa el arancel del 15%. Si el Congreso extiende la legislación o se refleja a través de otros canales, el comité estima que los aranceles generarían más de 900 mil millones de dólares entre 2026 y 2036 a una tasa del 10%, o 1.3 billones de dólares al 15%.

Aún así, ambos escenarios dejan un vacío en la predicción de la CBO de que las pérdidas por la IEEPA reducirán los ingresos del Tesoro en 2 billones de dólares.

El Secretario del Tesoro, Scott Bessent, ya ha intentado suavizar la narrativa sobre la pérdida de ingresos. Los nuevos aranceles bajo la Sección 122, combinados con posibles aranceles permanentes bajo la Sección 232 (justificación de seguridad nacional) y la Sección 301 (prácticas comerciales desleales), “resultarán en ingresos arancelarios prácticamente sin cambios en 2026”, dijo en el Club Económico de Dallas el 20 de febrero.

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