“Ela força”｜Presidente da Changli Assets, Bao Xiaohui: Conhecimento macro fundamental, visão de valor a longo prazo

Como uma das primeiras gestoras de fundos de pensões na China e gestora de investimentos de retorno absoluto, Bao Xiaohui, presidente da Changli Asset, tem mais de dez anos de experiência no setor de gestão de ativos, focando principalmente na estratégia “Renda Fixa+” que abrange títulos, ações e alocação multi-ativos, além de gerir toda a gama de produtos de private equity. Ela é uma líder feminina com sólida experiência no setor de seguros. Com a filosofia de investimento “Conhecimento macro fundamental, valor a longo prazo”, oferece uma perspectiva rara de calma num mercado agitado.

Presidente da Changli Asset, Bao Xiaohui

Bao Xiaohui descreve seu estilo de investimento como “Pragmático”, derivado do respeito pelo risco e da firme crença no longo prazo. Para ela, investir não é uma corrida de velocidade, mas uma maratona de compreensão e resiliência. Ela prefere buscar segurança em ativos de qualidade, ao invés de perseguir modismos. Essa postura “Pragmática” reflete anos de experiência com fundos de seguros, dominando a gestão de grandes capitais e uma visão de longo prazo, com previsão e controle de riscos relativamente maduros.

Para Bao Xiaohui, na indústria de gestão de ativos, a principal vantagem única das mulheres na pesquisa e análise de investimentos é a paciência e o compromisso com o longo prazo. Elas tendem a não se deixar levar por emoções de curto prazo do mercado, mantendo uma lógica de planejamento de longo prazo, alinhada com os princípios do value investing. Aqui, o investimento de longo prazo não significa “manter cegamente”, mas sim selecionar setores com valor de longo prazo com base na análise profunda do mercado e das indústrias, seguindo tendências ao invés de movimentos de curto prazo, para aproveitar os dividendos do desenvolvimento completo de uma indústria.

Diante do mercado incerto de 2026, Bao Xiaohui mantém uma postura clara. Ela não aposta em setores específicos para o ano todo, mas enfatiza a busca por oportunidades de certeza, combinando com as características de cada fase do mercado. Sobre as discussões atuais sobre IA e quantificação, ela demonstra uma forte estabilidade interna: “Para minha estrutura de investimento, é uma ‘complementação, não uma revolução’.” Para ela, tecnologia pode aumentar a eficiência, mas não substitui a análise profunda e a validação lógica da equipe de pesquisa.

Na gestão de equipes, Bao Xiaohui segue o princípio de “Os capazes sobem, os medianos permanecem, os incapazes descem”, falando pelos resultados, garantindo que os competentes ganhem dinheiro e tenham uma base sólida. Ela acredita que a maneira mais simples de garantir uma equipe eficiente e adaptável é focar no desempenho e nos resultados — “Os clientes não se importam com o quanto investimos em pesquisa, só olham para nossos resultados. Portanto, não forço os membros a fazerem aparências ou a pesquisarem modismos de mercado.”

Além do investimento, sua atitude de vida também é digna de reflexão. Ela acredita que seu futuro é cheio de possibilidades. Desde sua saída de uma instituição de seguros até fundar a Changli Asset, ela quebrou barreiras de idade e status, mantendo paixão e serenidade, vivendo de uma forma que gosta.

Algumas partes do diálogo:

Q: Pode falar sobre suas vantagens no investimento? Como você descreveria seu estilo de investimento em uma palavra?

Bao Xiaohui: Minha vantagem central é, primeiro, minha experiência de mais de uma década no setor de seguros, com profundo entendimento da gestão de grandes capitais e visão de longo prazo, além de uma capacidade madura de prever e controlar riscos; segundo, minha habilidade de distinguir tendências industriais do ritmo de negociação, podendo agir decisivamente quando surgem oportunidades e manter firmeza durante volatilidades; terceiro, minha atenção à alocação multi-ativos, ajustando estratégias de forma flexível às mudanças de mercado, equilibrando retorno e segurança. Se fosse uma palavra, meu estilo é “Pragmático”. Evito perseguir modismos, prefiro buscar segurança em ativos de qualidade, usando racionalidade e disciplina para lidar com as oscilações do mercado, visando retornos sustentáveis a longo prazo.

Q: Quais vantagens únicas as mulheres têm na pesquisa de investimentos? Como você vê o investimento de longo prazo? E qual o papel do gerenciamento de risco na sua carteira?

Bao Xiaohui: A principal vantagem das mulheres na pesquisa de investimentos é a paciência e o compromisso com o longo prazo. Geralmente, elas usam alavancagem com mais cautela, o que pode fazer perder alguns ganhos de curto prazo, mas evita riscos potencialmente elevados por ações agressivas. Além disso, as mulheres tendem a não se deixar levar por emoções de mercado de curto prazo, mantendo uma lógica de planejamento de longo prazo, alinhada com os princípios do value investing. Para mim, investimento de longo prazo não é “manter cegamente”, mas sim selecionar setores com valor de longo prazo com base em análises profundas do mercado e das indústrias, seguindo tendências ao invés de movimentos de curto prazo, para aproveitar o desenvolvimento completo de uma indústria, como a energia solar no passado ou IA recentemente. Quanto ao gerenciamento de risco, ele é prioridade máxima na nossa Changli Asset, sendo a base de todas as decisões de investimento, até mais importante que o retorno, pois acreditamos que os que sobrevivem mais tempo no mercado são aqueles que permanecem vivos, não os que ganham mais.

Q: Como você lida com a volatilidade do mercado e a pressão? Como acompanha os investidores durante os ciclos?

Bao Xiaohui: Para lidar com volatilidade e pressão, uso principalmente duas estratégias: uma é fortalecer a prática física, como correr, que ajuda a aliviar o estresse e manter a calma; a outra é aprofundar a pesquisa, revisitando a lógica do setor, esclarecendo as oscilações do mercado com conhecimento profissional, mantendo uma postura racional. Para acompanhar os investidores, foco na performance. Nosso método de investimento é de equilíbrio entre ataque e defesa, então mesmo em momentos de grande volatilidade, conseguimos manter uma rentabilidade relativamente boa. Acredito que o que realmente toca os investidores não é uma mensagem de conforto em tempos de queda, mas uma rentabilidade estável e contínua.

Q: Como evitar riscos de taxa de juros e de crédito em investimentos em títulos?

Bao Xiaohui: Na minha experiência, para evitar risco de taxa de juros, o melhor é investir em títulos de curto prazo, ajustando a duração conforme o mercado, controlando o montante investido. Geralmente, ao não buscar ganhos altos demais, é mais fácil reduzir o impacto das variações de juros na carteira. Para risco de crédito, o princípio é escolher emissores confiáveis, evitando aqueles com baixa credibilidade, mesmo que ofereçam taxas menores, preferindo aqueles com boa reputação, fluxo de caixa sólido e capacidade de pagamento pontual. Diversificar também é fundamental, evitando concentrar tudo em um setor ou tipo de título, assim reduzimos o risco de inadimplência de um único emissor.

Q: Quais setores ou direções você considera mais promissores para 2026? Qual a lógica? Quais riscos os investidores devem ficar atentos?

Bao Xiaohui: É difícil apontar um setor específico para 2026, pois o mercado está bastante incerto. Prefiro combinar as características de cada fase do mercado para buscar oportunidades de maior certeza. Pessoalmente, no primeiro semestre, foco na indústria petroquímica, ao mesmo tempo em que aloco em ativos de alta qualidade.

Q: Como a discussão sobre IA e quantificação influencia sua estrutura de investimento?

Bao Xiaohui: Para ser honesta, não há impacto algum. O desenvolvimento rápido de IA e quantificação é uma “complementação”, não uma revolução. Usamos essas tecnologias para aumentar a eficiência da pesquisa, como buscar informações e resumir dados em grande escala, ajudando nossa equipe a economizar tempo na análise de novas indústrias, permitindo que foquem na análise profunda e validação lógica. Nosso framework de investimento permanece o mesmo; IA é uma ferramenta, não nossa inteligência principal.

Q: Como garantir que sua equipe se adapte rapidamente às mudanças do mercado? Quais estratégias de gestão você usa?

Bao Xiaohui: A estratégia é simples: focar em resultados. Embora pareça duro, é a realidade do setor. Os clientes não se importam com o quanto investimos em pesquisa, só olham pelos resultados. Portanto, não forço a equipe a fazer aparências ou pesquisar modismos. Na nossa Changli Asset, tudo é baseado na prática. Quem consegue captar oportunidades de mercado ou explorar setores tradicionais com inteligência, é quem consegue bons resultados. Oferecemos recompensas generosas a quem demonstra capacidade. Nosso princípio de gestão é “Os capazes sobem, os medianos permanecem, os incapazes descem”. Não olhamos para antecedentes ou conexões, apenas para habilidades e contribuições reais. Pessoas capazes, que podem vencer, recebem o melhor, com espaço para crescer. Resultados falam mais alto.

Q: Quais são suas expectativas para o futuro na sua carreira e na vida? Que mensagem gostaria de deixar aos investidores dos produtos que gerencia?

Bao Xiaohui: Acredito que meu futuro é cheio de possibilidades. Desde minha saída de uma instituição de seguros até fundar a Changli Asset, quebrei barreiras de idade e status, mantendo paixão e serenidade, vivendo de uma forma que amo. Quero continuar crescendo profissionalmente e também cuidando da minha vida pessoal, transmitindo força às mulheres na nossa área. Aos investidores, agradeço pela confiança e companhia ao longo do tempo. A Changli Asset continuará a atuar com profissionalismo e rigor, tomando decisões de investimento responsáveis, acompanhando os ciclos do mercado, e juntos, valorizando o tempo e o valor da confiança depositada.