Greg Abel inicia a sua era na Berkshire Hathaway comprando ações da Berkshire

Berkshire Hathaway $BRK.B -0,28% tem um novo CEO, um antigo presidente e uma forma muito familiar de fazer um ponto: comprando as suas próprias ações.

A empresa divulgou recentemente que começou a recomprar ações a 4 de março de uma forma quase conspicuamente diferente do habitual na Berkshire. Num documento da SEC, a empresa afirmou que “para garantir transparência na nossa transição de liderança, estamos a divulgar que iniciámos a recompra de ações da nossa ação ordinária.” A Berkshire normalmente deixa as recompra aparecerem mais tarde, escondidas numa declaração trimestral. Desta vez, optou por um destaque, precisamente porque Greg Abel está agora à frente — e os investidores estão mais nervosos do que nunca.

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A política é a mesma que a Berkshire tem seguido há anos: recomprar apenas quando a liderança acredita que o preço de mercado está abaixo do valor intrínseco, “conservadoramente determinado,” e sem prometer continuar a comprar se a matemática mudar. A Berkshire afirmou recentemente que o programa de recompra é gerido pelo CEO, “após consulta com o Presidente do Conselho.”

A reinicialização da recompra ocorre após uma longa pausa; a Berkshire não recomprava ações desde 2024. Assim, parece que Abel está a mostrar — cedo e claramente — como planeja comunicar com os acionistas, usando o mesmo vocabulário antigo da Berkshire, apenas com a sua assinatura por baixo. Sim, há um novo CEO. Sim, as regras antigas ainda se aplicam. E sim, alguém em Omaha decidiu que a ação finalmente parece suficientemente barata para comprar. Essa “alguém” é agora Abel.

Entretanto, Buffett permanece exatamente onde a Berkshire quer que ele esteja. Abel escreveu na sua primeira carta anual que Buffett “está no escritório cinco dias por semana.” E disse à CNBC na quinta-feira que Buffett ainda vai ao escritório todos os dias e que os dois mantêm contacto próximo. Quando Abel está em Omaha, Nebraska, conversam diariamente, e quando Abel está a viajar, verifica o que Buffett está a ver e ouvir.

A sucessão que a Berkshire está a promover é simples: um novo CEO que toma as decisões, e um predecessor mítico que ainda tem horas de escritório.

Abel também recorreu a outro megafone para fazer o seu ponto alto: o seu talão de cheques. Um Formulário 4 apresentado à SEC mostra que o Gregory E. Abel Revocable Trust comprou 21 ações Classe A da Berkshire a 4 de março, numa série de compras no mercado aberto a preços que variaram entre $725.210,19 e $733.300 por ação, elevando as participações em ações Classe A do trust para 249 ações.

Tudo isto está acima do verdadeiro problema da Berkshire, o tipo de problema que a maioria dos CEOs adoraria herdar: as reservas de dinheiro e títulos do Tesouro dos EUA da Berkshire ultrapassam agora os $370 mil milhões, capital que Abel descreveu como tanto um lastro necessário quanto uma “pólvora seca.” Grandes aquisições são escassas na escala da Berkshire, e os mercados não têm exatamente oferecido diamantes com desconto. Assim, as recompras são a forma mais limpa de transformar paciência em ação quando o melhor investimento disponível é o próprio balanço patrimonial.

A era pós-Buffett da Berkshire começa com o movimento mais discreto e Berkshire possível: medir o negócio, decidir se a ação está barata o suficiente e, se estiver, comprar mais. Uma empresa antiga usando a ferramenta mais limpa que tem para dizer a mesma coisa de sempre — apenas com alguém novo à frente.