El renminbi rompe la barrera de 6.84, ¡los que tienen depósitos a plazo en dólares con altos intereses están nerviosos! Una tasa del 4.5% no puede compensar las pérdidas por tipo de cambio, alguien con un capital de 100,000 yuanes ha perdido más de 2,000 en realidad

2026年初 de la mercado de divisas vuelve a agitarse.

El 26 de febrero, el dólar estadounidense frente al renminbi y frente al renminbi offshore alcanzaron en intradía mínimos de 6.8310 y 6.8266 respectivamente. Esto significa que, desde que en finales de 2025 el tipo de cambio rompió la barrera de 7.0, el renminbi continuó apreciándose en el inicio de 2026, alcanzando niveles récord en años recientes.

En el contexto de una aceleración en la apreciación del renminbi, para los inversores que poseen activos en dólares, esto puede no ser una buena noticia. A principios del año pasado, muchos inversores se esforzaron en cambiar renminbi por dólares, con la esperanza de obtener mayores rendimientos en productos de inversión en dólares y depósitos en dólares que superaran al mercado doméstico. Sin embargo, la realidad fue un golpe duro: muchos productos en dólares parecen ofrecer un rendimiento anualizado del 3%-5%, pero al convertirlo a renminbi, las pérdidas por la caída del tipo de cambio no solo han absorbido todos los intereses, sino que incluso han provocado pérdidas en el capital principal.

“En febrero del año pasado, cuando el tipo de cambio era 7.3, compré un depósito a plazo en dólares de un banco extranjero por un monto de 100,000 yuanes, con una tasa de interés del 4.5%. Ahora que está a punto de vencer, si convierto a aproximadamente 6.8, no solo no gano, sino que también pierdo más de 2,000 yuanes en capital,” comentó recientemente la inversora Liu (nombre ficticio) a Times Finance. Ella explicó que en ese momento, los productos de inversión en dólares eran muy populares, y ella, atraída por la alta tasa de interés cercana al 5%, compró dólares sin preocuparse por el riesgo cambiario.

De cara a 2026, para los inversores que mantienen activos en dólares, la gran duda es qué hacer con ese dinero. Liu afirmó a Times Finance: “No puedo convertir a yuanes, probablemente seguiré comprando depósitos en dólares a corto plazo cuando venzan. La tasa de interés para unos tres meses ronda el 3.45%, y seguiré observando la situación del tipo de cambio.”

Para los inversores que aún mantienen activos en dólares, Tian Lihui, director del Instituto de Desarrollo Financiero de la Universidad de Nankai, señaló a Times Finance que su principio fundamental es volver a la “neutralidad del tipo de cambio”, abandonando la mentalidad de arbitraje.

“Actualmente, la tasa de interés de aproximadamente el 3% en depósitos en dólares todavía supera a la del renminbi, pero bajo la expectativa de apreciación del renminbi, las pérdidas por cambio pueden devorar los intereses e incluso el capital. Los inversores deben tener claro su objetivo de asignación; si tienen necesidades reales en dólares, como estudiar en el extranjero o comprar propiedades en el extranjero, pueden comprar divisas en cuotas durante las caídas del tipo de cambio; si no tienen necesidades reales, no deberían especular solo por la diferencia de tasas. Además, deben adoptar una estrategia de diversificación, combinando activos en moneda local y extranjera, acciones, bonos y commodities para suavizar la volatilidad.”

El dólar se devalúa significativamente, y los inversores en activos en dólares “sufren”

En 2025, el índice del dólar experimentó su mayor caída anual desde 2017, con una caída cercana al 10%. De cara a 2026, la expectativa general del mercado es que la tendencia débil continúe. Revisando el pasado, el dólar frente al offshore renminbi cayó desde un máximo de 7.42 en abril de 2025 hasta un mínimo intradía de 6.82 el 26 de febrero de este año. En menos de 12 meses, la depreciación del dólar frente al renminbi acumulada ya alcanza el 8%.

Frente a la situación actual de “pérdida en la conversión”, muchos inversores han comenzado a buscar otras opciones. Algunos, como Liu, optan por mantener depósitos a corto plazo y esperar; otros, dirigen su atención a activos de refugio, “ya no quiero complicarme con el tipo de cambio, después de vencido, planeo comprar oro.” El inversor post-90s Li Ming (nombre ficticio), que compró depósitos en dólares anteriormente, comentó a Times Finance.

Bajo la doble presión de la expectativa de apreciación del renminbi y la caída de las tasas de interés en dólares, los depósitos en dólares, que antes eran muy populares, están experimentando una transición de una fase de entusiasmo a una más racional. Sin embargo, Times Finance también observó que algunos inversores consideran que, dado que la diferencia de tasas aún favorece a los depósitos en dólares respecto a los en renminbi, planean comprar dólares en los momentos de menor interés. Es importante destacar que estos inversores tienen escenarios claros para el uso de dólares en el futuro, y no solo buscan especular.

“Quizá mis hijos tengan que salir del país en el futuro, y necesitarán dólares. Actualmente, las tasas de depósitos a plazo en dólares siguen siendo alrededor del 3%, y me parece bastante conveniente,” comentó un inversor.

Es relevante señalar que las tasas de interés anuales en depósitos en dólares superiores al 4% prácticamente han desaparecido del mercado, y las tasas en general han vuelto a niveles cercanos a “3”.

Times Finance ha detectado que, tras el inicio del ciclo de reducción de tasas por parte de la Reserva Federal en 2025, muchas instituciones bancarias ofrecen actualmente tasas de alrededor del 3% en depósitos en dólares a un año, claramente inferiores a las de principios de 2025, cuando superaban el 4%. Algunos productos con rentabilidad superior al 3.5% todavía existen, pero son cada vez más escasos.

Recientemente, desde un gerente de cliente de Standard Chartered Bank, se informó que del 1 al 28 de febrero, los nuevos clientes calificados pueden abrir depósitos en dólares a 3, 6 y 12 meses con tasas de interés del 3.7%, 3.6% y 3.5%, respectivamente, con un monto mínimo de 20,000 dólares.

El “Uli Deposit” de Capital Bank (China), lanzado recientemente, también muestra que, del 24 de febrero al 1 de marzo, los clientes pueden abrir depósitos a plazo en dólares por montos superiores a 1,000 dólares, con tasas de interés del 3.65%, 3.60% y 3.35% para plazos de 3, 6 y 12 meses.

¿Hacia dónde se dirige el tipo de cambio?

Desde una perspectiva macroeconómica, la tendencia de fortalecimiento unilateral del dólar parece haber llegado a su fin en esta fase. Los analistas señalan que en 2026, el centro del tipo de cambio del dólar probablemente se desplazará a la baja, pero en medio de múltiples factores de perturbación, se presentará un patrón complejo de “debilidad general con rebotes intermitentes”, con una tendencia general a la baja, pero sin una caída unidireccional.

El China International Capital Corporation (CICC) en su informe de investigación del 27 de febrero también indicó que la reconfiguración del orden monetario internacional en 2026 seguirá siendo la línea principal de los activos globales, recomendando “sobreponderar acciones chinas y oro”, lo que refleja una actitud cautelosa respecto a los activos en dólares.

Por otro lado, en el contexto de la aceleración de la apreciación del renminbi, el Banco Central ha emitido señales oportunas de enfriamiento. El 27 de febrero, el Banco Popular de China anunció que, para promover el desarrollo del mercado de divisas y apoyar a las empresas en la gestión del riesgo cambiario, a partir del 2 de marzo de 2026, la tasa de reserva de divisas para las operaciones de venta a plazo se reducirá del 20% a 0.

Expertos del sector estiman que en adelante, el renminbi entrará en una fase de “movimientos bidireccionales y apreciación moderada”. Tian Lihui, director del Instituto de Desarrollo Financiero de Nankai, explicó a Times Finance: “A corto plazo, el Banco Central ya ha reducido la tasa de reserva de divisas para ventas a plazo del 20% a 0%, con la intención de evitar una apreciación unilateral demasiado rápida. La demanda estacional de conversión de divisas también disminuirá, y en el segundo trimestre, la distribución de dividendos de las acciones chinas en el extranjero generará compras concentradas de divisas, lo que desacelerará claramente la apreciación del renminbi. En todo el año, el próximo nivel importante podría estar en 6.75, pero será una tendencia de ligera oscilación al alza, sin una caída unidireccional.”

Asimismo, considera que a medio y largo plazo, si las relaciones comerciales y económicas entre China y EE. UU. se estabilizan y la economía doméstica continúa recuperándose, el renminbi aún tendrá espacio para apreciarse. Sin embargo, las autoridades regulatorias cuentan con suficientes herramientas para mantener la estabilidad del tipo de cambio en niveles razonables y equilibrados.

El analista macroeconómico en jefe de Dongfang Jincheng, Wang Qing, también opina que, en el corto plazo, dado que la situación externa parece estabilizarse, las exportaciones de China en el primer trimestre seguirán creciendo a buen ritmo. Además, dado el optimismo actual en el mercado de divisas, es poco probable que el índice del dólar tenga una fuerte recuperación en el corto plazo, y se espera que el renminbi se mantenga en una tendencia de fortalecimiento moderado tras el Año Nuevo Lunar.

(Edición: Wen Jing)