O prejuízo previsto da Shabu Shabu em 2025 será reduzido para quase 300 milhões de yuans, com o lançamento de duas novas marcas. Especialistas afirmam que o segredo está na capacidade de operação detalhada.

Red Star Capital Bureau, 7 de março — A primeira ação de cadeia de hotpot, 呷哺呷哺 (00520.HK), anunciou ontem à noite que espera uma receita de aproximadamente 3,8 bilhões de yuans em 2025, uma redução de cerca de 20% em relação ao ano anterior; prevê um prejuízo líquido de 290 milhões a 310 milhões de yuans em 2025, uma redução do prejuízo em relação a 2024, de aproximadamente 22,2% a 27,2%.

Desde 2021, 呷哺呷哺 tem registado prejuízos consecutivos por cinco anos. Embora em 2023 o prejuízo tenha sido pela primeira vez reduzido, em 2024 voltou a aumentar, atingindo 398 milhões de yuans. Com os dados previstos para 2025, a empresa acumula perdas superiores a 1,5 mil milhões de yuans nos últimos cinco anos.

Red Star Capital Bureau notou que, perante perdas anuais, 呷哺呷哺 tem vindo a tomar várias ações desde o final do ano passado. Em dezembro de 2025, lançou a marca de hotpot self-service “呷哺牧场”, e em janeiro de 2026, lançou a “呷牛排”, focada no segmento de bife.

No dia 7 de março, um especialista do setor disse ao Red Star Capital Bureau: “Atualmente, estas duas marcas ainda têm boas oportunidades de mercado, mas o sucesso final depende de uma operação detalhada, como realmente conseguir reduzir o preço de ingredientes de alta qualidade, fazer os consumidores perceberem que vale a pena, controlar bem os custos para evitar novos prejuízos. Com a situação financeira atual, as oportunidades no mercado para o grupo estão cada vez mais limitadas.”

呷哺呷哺 prevê prejuízo de quase 3 bilhões de yuans em 2025

Redução do prejuízo em relação ao ano anterior

Dados públicos indicam que 呷哺呷哺 foi fundada em novembro de 1998, em Pequim, tendo como antecessor o modelo de hotpot taiwanês “uma pessoa, uma panela”, introduzido pelo empresário taiwanês He Guangqi na China continental, formando a marca de hotpot “呷哺呷哺”. Em 1999, abriu seu primeiro restaurante em Pequim. Em 2014, foi listada na Bolsa de Hong Kong, tornando-se a “primeira ação de cadeia de hotpot”.

No que diz respeito à estratégia de negócios, a empresa atua em várias áreas, com as principais marcas sendo 呷哺呷哺 e 凑凑. Segundo o site oficial, no setor de restauração, lançou o hotpot taiwanês “呷哺呷哺”, o hotpot de luxo “湊湊”, o churrasco “趁烧” e a bebida de chá “茶米茶”; no setor de retalho, lançou “呷哺食品” e “壹心厨”, focando em caldos, molhos, pratos pré-preparados e alimentos convenientes. Com mais de 20 anos de experiência em design e decoração de restaurantes, em maio de 2021 criou uma empresa de design de projetos para o setor de restauração.

De acordo com o relatório intermediário de 2025, até junho do ano passado, 呷哺呷哺 operava 937 restaurantes, sendo 763 sob a marca 呷哺呷哺, 174 sob a marca 凑凑, e atualmente, a marca 茶米茶 possui 11 lojas, enquanto 趁烧 não possui lojas em operação.

Red Star Capital Bureau notou que, desde 2021, a empresa tem registado prejuízos contínuos. De 2021 a 2024, os prejuízos líquidos foram de 293 milhões, 353 milhões, 199 milhões e 401 milhões de yuans, respetivamente. Em 6 de março, a empresa anunciou que o prejuízo de 2025 será de 290 milhões a 310 milhões de yuans, uma redução de cerca de 22,2% a 27,2% em relação a 2024. Assim, as perdas acumuladas nos últimos cinco anos totalizam entre 1,536 e 1,556 mil milhões de yuans. Em termos de receita, espera-se que em 2025 a receita seja de cerca de 3,8 bilhões de yuans, uma diminuição de aproximadamente 20% em relação ao ano anterior.

Captura de tela do relatório anual de 2024 do grupo 呷哺

“趁烧 falhou principalmente por estar fora de tempo. O churrasco, que chegou a ultrapassar 200 yuans por cliente, tem dificuldade em conquistar consumidores num mercado que valoriza a relação qualidade-preço. O churrasco é uma categoria de restauração bastante acessível; sem oferecer experiências e emoções suficientes, a recompra é difícil”, afirmou Lin Yue, consultor-chefe da Lingyan Management Consulting e analista do setor de alimentos e restauração, ao Red Star Capital Bureau.

Lin Yue acredita que os prejuízos consecutivos do grupo 呷哺 decorrem de erros estratégicos e indecisões. A marca foi inicialmente posicionada como um hotpot de alta relação custo-benefício, “uma pessoa, uma panela”, mas posteriormente tentou uma transição para refeições mais casuais, com aumentos de preços contínuos, o que levou a frequentes reclamações de segurança alimentar e uma experiência de consumo que não acompanhou as expectativas, resultando na perda de clientes durante o período de declínio do consumo. Além disso, a marca de gama média-alta 凑凑 continuou a registrar prejuízos, sem conseguir diferenciar-se, e a marca de churrasco 趁烧 também não obteve sucesso, levando a uma situação sem solução aparente.

Plano de inovação de negócios na frente

Fundador afirma que “guerra de preços não tem futuro”

Red Star Capital Bureau notou que, no seu último anúncio, a empresa afirmou que, perante os desafios do mercado de restauração e as mudanças nas preferências dos consumidores, continuará a promover várias inovações na frente de negócios e a otimizar a gestão operacional, incluindo, principalmente, a utilização da vantagem de escala da sua subsidiária de processamento de carnes para aprofundar o modelo de “controle de origem — processamento centralizado — fornecimento direto a múltiplas marcas”, garantindo uma cadeia de abastecimento estável e com custos competitivos para apoiar as novas marcas, como “呷哺牧场” e “呷牛排”, fortalecendo a autonomia e a competitividade a longo prazo.

Lin Yue afirmou que, atualmente, as marcas 呷哺牧场 e 呷牛排 pretendem voltar a um posicionamento de preços acessíveis, usando a vantagem da cadeia de abastecimento do grupo para criar uma relação qualidade-preço equilibrada. Se o modelo de negócio for bem-sucedido, as oportunidades de mercado ainda são consideráveis, mas o sucesso final depende de uma operação detalhada, como realmente conseguir reduzir o preço de ingredientes de alta qualidade, fazer os consumidores perceberem que vale a pena, controlar bem os custos para evitar novos prejuízos. “Com a situação financeira atual, as oportunidades no mercado para o grupo estão cada vez mais limitadas.”

Segundo a reportagem do Jiemian News, em janeiro deste ano, o fundador He Guangqi afirmou numa entrevista: “Guerra de preços não tem futuro. Não há espaço para crescimento sustentável, os lucros desapareceram, não faz sentido continuar assim.” Com a entrada em período de ajuste das suas marcas, a empresa tem registado prejuízos contínuos. Como estratégia, ele ajustou o modelo de lojas, a combinação de pratos e lançou uma nova marca com relação qualidade-preço.

Na plataforma Meituan, o 呷牛排 tem atualmente uma loja no Longde Plaza, em Pequim, com preço médio de 102 yuans por pessoa. Recentemente, lançou uma promoção de inauguração, vendendo um pacote de bife de pimenta preta por 84 yuans, incluindo 158 acompanhamentos, tendo vendido mais de 1000 unidades nos últimos seis meses.

O 呷哺牧场 possui duas lojas em Xangai, na Anting Fortune Plaza e na Shanghai Yuchao 96 Plaza, com preços médios de 56 e 47 yuans por pessoa, respectivamente. Entre os pacotes promocionais, o mais vendido é uma refeição vegetariana de 28,8 yuans por pessoa, com mais de 200 unidades vendidas na loja de Anting Fortune Plaza.

Sobre o número total de lojas e planos de expansão de 呷牛排 e 呷哺牧场, em 7 de março, o Red Star Capital Bureau tentou consultar funcionários da 呷哺呷哺, mas até o momento, não obteve resposta.

Red Star News, por Yu Yao e Zhou Yi

Edição por Xiao Shiqing

Revisão por Feng Lingling