Entrevista com a economista sénior do Standard Chartered Bank China, Liao Wei: A meta de crescimento económico da China é realista e deixa espaço para a transformação a médio e longo prazo

5 de março, a 14ª sessão plenária da Assembleia Popular Nacional realiza a sua quarta reunião, e as metas de crescimento económico anual e as orientações das políticas macroeconómicas propostas no Relatório de Trabalho do Governo despertaram atenção externa.

Naquele dia, Liao Wei, economista sénior do Standard Chartered Bank China, afirmou numa entrevista exclusiva ao 21st Century Business Herald que a meta de crescimento prevista pelo governo para este ano, entre 4,5% e 5%, é realista e flexível. “Uma meta de crescimento económico flexível pode deixar espaço para ajustes estruturais, permitindo focar mais nos objetivos e planos de desenvolvimento de médio a longo prazo, em vez de apenas no crescimento do PIB a curto prazo.”

No que diz respeito às políticas macroeconómicas, Liao Wei destacou que a política fiscal ativa, mantendo a sua força, tem vindo a ajustar significativamente a alocação de recursos, passando de uma ênfase no consumo nos últimos dois anos para um equilíbrio entre consumo e investimento. Ela analisa que isto reflete uma orientação para direcionar recursos para novas forças produtivas de qualidade.

O Relatório de Trabalho do Governo deste ano também apresenta várias novidades, como a proposta de “criar uma nova forma de economia inteligente”. “A inteligência artificial+” tem sido incluída no relatório por três anos consecutivos, enquanto “economia inteligente” é mencionada pela primeira vez.

Para isso, Liao Wei acredita que a inteligência artificial e a economia digital se tornarão os principais motores de crescimento económico global na próxima década, e a China possui vantagens evidentes nesta área. Ela enfatiza que a China dispõe de infraestruturas sólidas e reservas de talentos na aplicação de inteligência artificial, o que constitui uma vantagem única de liderança. “No futuro, com o aumento contínuo do investimento em investigação e desenvolvimento e o reforço do apoio governamental, a integração profunda da inteligência artificial com a manufatura e os serviços na China criará muitos novos produtos, serviços e necessidades, tornando-se a principal força motriz do crescimento económico interno.”

A expansão da abertura de alto nível ao exterior continua a ser uma prioridade no Relatório de Trabalho do Governo deste ano. Liao Wei exemplifica com a abertura financeira, afirmando que a internacionalização do renminbi está a criar novas oportunidades para bancos estrangeiros. “A crescente utilização transfronteiriça do renminbi e a abertura de mercados de capitais relacionadas podem ser implementadas progressivamente, abrindo um espaço de negócio mais amplo para bancos estrangeiros.”

Enfatizar a importância do desenvolvimento de alta tecnologia

O 21st Century: Quais são os tópicos e indicadores que mais lhe interessam na Assembleia Nacional Popular deste ano? Como interpreta a meta de crescimento económico da China para 2026?

Liao Wei: Sempre que a Assembleia Nacional Popular se realiza, o mercado presta muita atenção às metas de crescimento, inflação e outros indicadores económicos definidos pelo governo. Estes indicadores têm um impacto importante nas expectativas de desenvolvimento económico da China para o ano. O fato de o governo chinês estabelecer uma meta de crescimento entre 4,5% e 5% para este ano é de grande significado. Esta medida não só reflete um ajustamento realista das metas, mas também demonstra que o governo permite alguma flexibilidade na definição dessas metas, refletindo uma maior atenção aos objetivos de desenvolvimento económico de médio a longo prazo.

A economia chinesa, após anos de crescimento acelerado, enfrenta atualmente desafios de longo prazo, incluindo o envelhecimento populacional. Além disso, a estrutura económica está a passar por mudanças, como a ajustamento do setor imobiliário e o surgimento de novas indústrias. A reforma é um processo de longo prazo. Uma meta de crescimento flexível permite espaço para ajustes, ajudando-nos a concentrar mais nos objetivos e planos de desenvolvimento de médio a longo prazo, em vez de focar apenas no crescimento do PIB a curto prazo. Isto está alinhado com a nossa ênfase na qualidade do crescimento económico e na promoção de novas forças produtivas de qualidade, uma direção que tem sido defendida nos últimos anos.

No passado, a economia chinesa centrava-se em setores tradicionais como investimento e imobiliário. Hoje, esse foco mudou. Por exemplo, no Relatório de Trabalho do Governo deste ano, há uma maior atenção às políticas de médio a longo prazo relacionadas com o plano “Quinze Cinco” e à estratégia do país para indústrias emergentes. Dados indicam que a proporção do setor imobiliário no PIB diminuiu significativamente após alguns anos de ajustamento, enquanto a participação de indústrias emergentes continua a crescer. O crescimento económico da China é agora impulsionado por dois motores principais: melhorar a qualidade do desenvolvimento e cultivar novas indústrias que injectem dinamismo. Especificamente, o consumo, incluindo o consumo de serviços, está a ser desenvolvido para criar novos pontos de crescimento, enquanto o investimento se concentra em indústrias emergentes, alta tecnologia e novas infraestruturas, promovendo a atualização industrial. Estes “novos investimentos” representam a essência das novas forças produtivas de qualidade. Ao mesmo tempo, o desenvolvimento de alta tecnologia e a expansão do mercado interno são tarefas centrais atuais.

2026 será o primeiro ano do plano “Quinze Cinco” e também é visto globalmente como o ano do AI. A tecnologia, especialmente a inteligência artificial, tem um papel cada vez mais importante na segurança nacional e no desenvolvimento económico. A China já tem resultados positivos: nos últimos cinco anos, a produtividade total dos fatores recuperou-se após uma queda em 2020, crescendo de forma constante. Isto deve-se ao avanço na automação e digitalização, que impulsionaram a eficiência produtiva e sustentaram um crescimento do PIB superior a 5%. Para os próximos cinco a dez anos, a alta tecnologia e a inteligência artificial serão os principais motores de crescimento económico, e o Relatório de Trabalho do Governo dedica bastante atenção a este tema.

O 21st Century: Quais políticas do Relatório de Trabalho do Governo merecem destaque, especialmente em termos de mudanças nas políticas económicas?

Liao Wei: Sobre as políticas macroeconómicas, primeiro, a política fiscal. Este ano, o déficit orçamental está previsto em cerca de 4%, igual ao do ano passado. Além disso, a emissão de títulos de dívida de longo prazo e de dívida local continua a ser elevada, indicando que a força da política fiscal ativa mantém-se alinhada com as metas de crescimento deste ano. Os planos de apoio fiscal existentes devem sustentar a China a atingir um crescimento superior a 4,5%.

Em segundo lugar, a alocação de recursos fiscais merece atenção. O Relatório de Trabalho do Governo indica que a taxa de déficit orçamental para este ano será de cerca de 4%, e planeia-se emitir 1,3 triliões de yuans em títulos especiais de dívida de longo prazo, destinados a projetos de “duas melhorias” e “duas novas” áreas. Entre eles, 250 mil milhões de yuans serão utilizados para apoiar a renovação de bens de consumo através de troca de produtos antigos, uma redução em relação aos 300 mil milhões do ano passado, devido ao risco de esgotar a procura futura e ao efeito marginal decrescente, refletindo uma otimização na alocação de fundos. Simultaneamente, o financiamento para atualização de equipamentos mantém-se abundante, demonstrando o apoio do Estado ao investimento na manufatura.

Este ano, o objetivo é manter o crescimento económico acima de 4,5%, e a estabilidade do investimento é fundamental. Assim, a distribuição de fundos ajustou-se marginalmente, passando de uma ênfase no consumo para um equilíbrio entre consumo e investimento.

Além disso, os gastos sociais continuam a aumentar. As políticas focam em “investir nas pessoas”, incluindo mais investimento das finanças locais em áreas de bem-estar social, aumento dos padrões de segurança social, e a formulação de planos para estabilizar o emprego e aumentar a renda. Estas medidas visam estimular a procura interna, capacitando e incentivando os residentes a consumir, além de fortalecer a proteção social. De modo geral, o Relatório de Trabalho do Governo deste ano apresenta várias novidades na área social.

A forte performance das exportações chinesas deve-se ao aumento da competitividade dos produtos

O 21st Century: O Relatório de Trabalho do Governo propõe criar indústrias emergentes como semicondutores, aeroespacial, biomedicina, economia de baixa altitude, além de fomentar setores futuros como energia, tecnologia quântica, inteligência incorporada, interfaces cérebro-máquina e 6G. Como avalia a transformação económica recente da China? Que experiências de desenvolvimento de alta qualidade a China pode partilhar?

Liao Wei: Nos últimos anos, a China fez progressos notáveis em várias áreas, embora nem todos esses avanços se reflitam totalmente nos indicadores macroeconómicos. Por exemplo, na alta tecnologia, a China já se posiciona ao lado dos EUA na liderança global em inteligência artificial e robôs humanoides; no setor biomedicina, muitas patentes de medicamentos chineses foram concedidas, e algumas empresas ocidentais de medicamentos compraram essas patentes. Áreas como aeroespacial e serviços também evoluíram rapidamente, e a digitalização e automação melhoraram significativamente a eficiência da manufatura e dos serviços.

No que diz respeito às exportações, o desempenho recente tem sido forte, não apenas devido à competição de preços baixos ou a fatores tarifários de curto prazo, mas sobretudo por uma melhoria substancial na competitividade dos produtos. Veículos elétricos, equipamentos de energia renovável e outros produtos têm vantagens competitivas claras no mercado internacional, apoiados por políticas de longo prazo na descarbonização e economia verde.

Pode-se dizer que a China demonstra uma continuidade e coordenação de políticas na promoção de um desenvolvimento que visa o bem-estar a longo prazo da humanidade. São poucos os países capazes de transformar esse consenso em políticas sustentáveis de forma consistente. Por isso, a China conseguiu avançar em áreas como energias renováveis verdes, formando uma experiência de desenvolvimento de alta qualidade única. Hoje, muitos países também aprendem com essas experiências.

Primeira menção ao “economia inteligente”

O 21st Century: Um dos focos das duas sessões nacionais é como promover o desenvolvimento da economia inteligente. Atualmente, a inteligência artificial está a ser profundamente integrada em diversos setores na China. Além disso, o Relatório de Trabalho do Governo propõe avançar na construção da China Digital, com o valor acrescentado da indústria digital representando 12,5% do PIB. Como o desenvolvimento da economia inteligente e digital pode ajudar a China a alcançar um crescimento de alta qualidade e a modernizar a indústria?

Liao Wei: A inteligência artificial e a economia digital serão os principais motores de crescimento global na próxima década, e a China possui vantagens evidentes nesta área.

Na investigação e desenvolvimento, a China mantém uma trajetória semelhante à dos EUA, embora ainda haja diferenças, estas estão a diminuir. Mais importante, na aplicação, a China dispõe de infraestruturas únicas: fornecimento de energia abundante, ampla cobertura de redes elétricas, alta penetração da internet, além de uma vasta reserva de engenheiros e talentos em computação, que sustentam a implementação da inteligência artificial.

Em comparação, os EUA, embora liderem em pesquisa, ainda precisam de uma grande expansão na infraestrutura para integrar profundamente a inteligência artificial na indústria e nos serviços. A China já estabeleceu uma base sólida nesses aspetos, criando condições de liderança para a ampla aplicação da IA.

No futuro, com o aumento contínuo do investimento em investigação e desenvolvimento e o reforço do apoio governamental, a integração profunda da inteligência artificial com a manufatura e os serviços na China criará muitos novos produtos, serviços e necessidades. Este processo será a principal força motriz do crescimento económico interno.

A procura pelo renminbi cria novas oportunidades para bancos estrangeiros

O 21st Century: O Relatório de Trabalho do Governo define as tarefas para 2026, e a expansão da abertura de alto nível continua a ser uma prioridade, promovendo cooperação ganha-ganha, uma abertura institucional progressiva e a expansão do ciclo internacional, usando a abertura para promover reformas e desenvolvimento. Que oportunidades se apresentam para os bancos estrangeiros?

Liao Wei: Nos últimos dois anos, num contexto de aumento do protecionismo global, a China tem vindo a reforçar a sua abertura de alto nível, esforçando-se por ser um exemplo de cooperação multilateral mundial. No setor financeiro, essa abertura de alta qualidade traz novas oportunidades para os bancos estrangeiros.

Por um lado, com o aumento das atividades de investimento bilateral — mais capital estrangeiro a entrar na China e mais empresas chinesas a expandir-se internacionalmente — o fluxo de capitais transfronteiriços deve aumentar ainda mais. Como bancos estrangeiros que conectam os mercados doméstico e internacional, teremos mais oportunidades de servir a economia real e os negócios transfronteiriços.

Por outro lado, o processo de internacionalização do renminbi está a acelerar. Influenciada por mudanças geopolíticas internacionais, a procura pelo uso transfronteiriço do renminbi está a crescer, e espera-se que as políticas de abertura dos mercados de capitais sejam implementadas progressivamente. Seja em liquidação comercial, investimento ou gestão de contas de capital, a internacionalização do renminbi criará um espaço de negócio mais amplo para os bancos estrangeiros.