Baird eleva a classificação do Union Pacific devido às perspectivas de sinergias de fusão

Investing.com - Baird elevou a classificação da Union Pacific de Neutro para Desempenho acima da média, afirmando que os investidores devem aproveitar as quedas do preço das ações para construir posições, pois a fusão proposta com a Norfolk Southern está em andamento no processo de aprovação regulatória. A ação caiu 3% nesta semana.

A Baird aumentou o preço-alvo da Union Pacific de $239 para $311 e estabeleceu o preço-alvo da Norfolk Southern em $315, com base na possível economia de custos e benefícios de rede resultantes da fusão dos dois operadores ferroviários.

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O banco afirmou que, após uma decisão incompleta do Conselho de Transporte Terrestre dos EUA (Surface Transportation Board) e a intenção da Union Pacific de reapresentar o pedido até 30 de abril, o cronograma regulatório da transação pode ter sido adiado para meados de 2027.

Apesar de o processo de aprovação poder levar mais tempo, a Baird ainda acredita que a fusão será aprovada no final. As discussões sobre a transação se expandiram de concorrentes ferroviários para um grupo mais amplo de partes interessadas, incluindo legisladores e associações do setor, levantando preocupações sobre concorrência e preços.

Um grupo de deputados republicanos liderado por Dusty Johnson enviou recentemente uma carta ao Conselho de Transporte Terrestre, alertando que a transação pode reduzir a concorrência entre ferrovias e aumentar as tarifas de frete. Ao mesmo tempo, a corretora afirmou que, após a renúncia do responsável antitruste do Departamento de Justiça, o ambiente regulatório pode mudar, favorecendo uma maior consolidação do setor.

A Baird afirmou que o Conselho de Transporte Terrestre, composto por cinco membros, atualmente tem duas vagas, incluindo a cadeira anteriormente ocupada por Marty Oberman. O consultor ferroviário Richard Kloster foi nomeado para substituí-lo e, uma vez confirmado, pode ajudar a acelerar o processo de aprovação.

A corretora acredita que a gestão da Union Pacific pode estar subestimando os potenciais custos de sinergia decorrentes da fusão. Espera-se que os efeitos de sinergia superem os aproximadamente US$ 1 bilhão inicialmente previstos na solicitação de fusão, graças à redução de custos fixos, diminuição de transferências e aumento da eficiência da rede.

A Baird afirmou que a ferrovia resultante da fusão criará uma rede transcontinental capaz de reduzir os tempos de transporte e apoiar o crescimento do frete.

As ações da Union Pacific subiram cerca de 13% neste ano, acompanhando de perto o setor industrial, cujo ETF Industrial Select Sector SPDR subiu aproximadamente 11%.

A Baird recomenda que, à medida que a revisão da fusão avança, os investidores aumentem gradualmente suas posições nos próximos meses, na expectativa de uma melhora no sentimento do mercado.

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