Gray de Blackstone: El 'ruido' del mercado impulsó rescates récord del fondo de crédito privado más grande del mundo

Jon Gray, presidente y COO de Blackstone, habla durante el evento Axios BFD en la ciudad de Nueva York, EE. UU., 12 de octubre de 2023. REUTERS/Brendan McDermid

Brendan Mcdermid | Reuters

El presidente de Blackstone, Jon Gray, defendió el martes la calidad de los préstamos dentro del fondo de crédito privado insignia de la firma después de que los inversores retiraran casi un 8% en el último trimestre.

El gigante de gestión de activos alternativos informó en una presentación a última hora del lunes que permitió a los inversores retirar un 7,9% de BCRED, que llama el mayor fondo de crédito privado del mundo, con aproximadamente 82 mil millones de dólares invertidos. Blackstone lo hizo en parte permitiendo que los propios inversores de la firma aportaran 150 millones de dólares al fondo.

La medida provocó una venta masiva de acciones de Blackstone, que cayeron hasta aproximadamente un 8,5% en la negociación matutina del martes, así como en otros pares de crédito privado.

“Cuando piensas en la calidad crediticia, los más de 400 prestatarios aquí, tuvieron un crecimiento del EBITDA del 10% el año pasado”, dijo Gray a David Faber de CNBC, usando un término que se refiere al rendimiento financiero de una empresa. “Así que cuando miramos esto, nos sentimos bastante bien.”

En lugar de calmar los mercados, los movimientos recientes de los gestores de activos alternativos para permitir que los inversores liquiden fondos solo han aumentado la incertidumbre en torno al crédito privado y los préstamos a la industria del software. El mes pasado, la tormenta se intensificó cuando Blue Owl anunció que encontró compradores para 1.400 millones de dólares en sus préstamos, en parte para ayudar a retirar el 30% de un fondo de crédito en dificultades.

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Presidente de Blackstone, Jon Gray, sobre los rescates de fondos de crédito privado

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Ahora, con el gestor de activos mucho más grande, Blackstone, siendo arrastrado por la situación, las preocupaciones sobre el crédito privado parecen estar ampliándose.

Un portavoz de Blackstone dijo que la inversión de la firma y sus empleados en BCRED fue “sobre cumplir el 100% de las solicitudes del trimestre con certeza y puntualidad.”

El fondo entregó un rendimiento anualizado del 9,8% desde su inicio para las acciones de Clase I, dijo el portavoz.

“Hemos tenido mucho ruido”, dijo Gray a CNBC. “Como ustedes saben mejor que nadie en la prensa, esto se ha convertido en una historia.”

‘Ciclo de giro’

Las preocupaciones se desencadenaron por primera vez el otoño pasado con el colapso de Tricolor y First Brands, empresas que también recibieron financiamiento de bancos, señaló el ejecutivo de Blackstone.

“Hay un ciclo de giro constante, y cuando eso sucede, no es sorprendente que los inversores puedan ponerse nerviosos”, dijo Gray. “Los asesores financieros pueden decir: ‘Oye, quiero redimir’.”

Aún así, los préstamos a empresas de software constituyen la mayor exposición para BCRED, aproximadamente el 25% del fondo, según las divulgaciones.

Aunque Gray reconoció que “habrá empresas de software que serán interrumpidas” por la IA en los próximos años, también señaló que los prestamistas de deuda tienen prioridad sobre los accionistas y que muchas empresas de software serán difíciles de desalojar.

“Hay un entorno desconectado ahora entre lo que sucede en el terreno con las carteras subyacentes y lo que sucede en el ciclo de noticias”, dijo Gray. “En última instancia, estas cosas se resolverán por sí mismas.”

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Por qué la gente está invirtiendo de repente en crédito privado

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