EXCLUSIVO: A Blackrock, gestora de ativos de $10 TRILHÕES, pode estar a enfrentar uma crise de liquidez no seu fundo de crédito privado.

A BlackRock limitou os levantamentos do seu Fundo de Empréstimos Corporativos HPS de $26 Bilhões após investidores solicitarem $1,2B, o que equivale a 9,3% dos ativos do fundo.

O fundo pagou $620M, mas assim que atingiu o limite de resgates trimestrais de 5%, as restantes solicitações foram bloqueadas.

Isto é conhecido como uma porta de resgate.

Os fundos de crédito privado emprestam diretamente a empresas que muitas vezes não conseguem aceder ao financiamento bancário.

Estes empréstimos normalmente pagam juros entre 8% e 12%, mas geralmente duram de 3 a 7 anos e não são negociados em mercados públicos.

Isto cria um descompasso estrutural entre os levantamentos dos investidores e os empréstimos corporativos de longo prazo.

Agora, o crédito privado tornou-se uma fonte importante de financiamento para as empresas. E o mercado cresceu para cerca de $3 trilhões, substituindo os empréstimos bancários após a crise financeira de 2008.

Mas o ciclo de crédito está agora a enfrentar uma nova pressão.

O mercado de trabalho está a começar a enfraquecer, os despedimentos estão a aumentar em vários setores, e os gastos dos consumidores estão a desacelerar.

Quando o emprego enfraquece, a receita das empresas tende a diminuir também. Empresas que dependem de dinheiro emprestado enfrentam então um risco maior de incumprimento nesses empréstimos.

Se o risco de pagamento aumentar, os investidores começam a retirar dinheiro dos fundos de crédito.

Foi exatamente isso que vimos com a Blue Owl e agora com a BlackRock.

A questão já não é apenas sobre um fundo que restringe levantamentos. A verdadeira questão é se estes eventos são sinais precoces de que as condições de crédito estão a apertar em todo o mercado de empréstimos privados.

Porque se as empresas começarem a ter dificuldades em pagar a dívida enquanto os investidores tentam retirar capital ao mesmo tempo, o stress não ficará limitado a alguns fundos.

Propaga-se por todo o sistema de crédito.

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