Mais de 22 trilhões de yuans em operações de recompra vencem na primeira semana após o feriado, Banco Central adota várias medidas para proteger a liquidez

记者 韩昱

O Banco Popular da China publicou um aviso a 26 de fevereiro, indicando que naquele dia realizou uma operação de recompra de 7 dias no valor de 320,5 mil milhões de yuans, com uma taxa fixa de 1,40%. Como naquele dia venceram 400 mil milhões de yuans em operações de recompra, o saldo líquido de liquidez recolhida foi de 79,5 mil milhões de yuans.

Na verdade, após o feriado do Ano Novo Chinês, a pressão de vencimento das operações no mercado aberto aumentou para níveis elevados. De acordo com a Wind, na primeira semana após o feriado (de 24 a 28 de fevereiro), o vencimento total de operações de recompra e MLF (Facilidade de Empréstimo de Médio Prazo) foi de 2,5524 trilhões de yuans. Isto inclui 852,4 mil milhões de yuans em recompra de 7 dias, 1,4 trilião de yuans em recompra de 14 dias, totalizando 2,2524 trilhões de yuans; além de 300 mil milhões de yuans em vencimentos de MLF.

“O volume de operações no mercado aberto a vencer após o feriado de Ano Novo Chinês atingiu níveis históricos elevados. Factores como a extensão do período de impostos, emissão de títulos do governo, entre outros, pressionam a liquidez do mercado a se restringir”, analisou Wang Qing, principal analista macroeconómico da Orient Securities, em entrevista ao Securities Daily. No entanto, considerando o grande fluxo de fundos de volta ao sistema bancário após o feriado, bem como o uso abrangente de MLF e recompra de curto prazo pelo Banco Central em fevereiro, que continuaram a injetar liquidez de médio prazo no mercado, a situação de liquidez deve permanecer relativamente estável e abundante.

Nos últimos dias, as operações no mercado aberto mostraram que, a 24 de fevereiro, o Banco Central realizou uma recompra de 7 dias no valor de 526 bilhões de yuans, com uma taxa fixa, tendo vencido naquele dia 1,4524 triliões de yuans em recompra, resultando numa recolha líquida de 926,4 bilhões de yuans. A 25 de fevereiro, realizou uma recompra de 409,5 bilhões de yuans, também de 7 dias, com vencimentos de 4 mil milhões de yuans em recompra e 3 mil milhões de yuans em MLF, além de uma operação de MLF de 600 bilhões de yuans no mesmo dia, resultando numa injeção líquida de 309,5 bilhões de yuans.

Do ponto de vista da liquidez, dados do China Money Network mostram que a taxa média ponderada de recompra de 7 dias entre instituições financeiras (DR007) em 24 de fevereiro (primeiro dia após o feriado) foi de 1,5545%, uma subida em relação aos 1,3211% de 14 de fevereiro. Até às 17h de 26 de fevereiro, o DR007 estava em 1,4833%.

“Comparando, a taxa de liquidez após o feriado aumentou”, afirmou Ming Ming, economista-chefe da CITIC Securities, em entrevista ao Securities Daily. Especificamente, o DR007 oscila em torno de 1,5%, enquanto o DR001 (taxa de recompra overnight entre instituições financeiras de depósito bancário) voltou a cerca de 1,37%, sem grande desvio do centro de referência desde o início do ano. A política monetária do Banco Central após o feriado manteve-se acomodatícia, com uma grande injeção líquida de MLF e recompra de curto prazo, oferecendo uma ampla liquidez de longo prazo, semelhante ao que ocorreu em janeiro. As operações de liquidez de curto prazo também permaneceram estáveis; apesar de, no primeiro dia após o feriado, terem sido recolhidos mais de 900 bilhões de yuans, no dia seguinte houve uma mudança para uma injeção líquida líquida, demonstrando uma postura clara de manter a liquidez abundante.

“Os aumentos do DR007 e do DR001 são controláveis. Isso reflete a continuidade da política monetária em manter a liquidez do mercado confortável, com as várias políticas de estabilização do crescimento no início do ano focadas na frente”, concluiu Wang Qing.

(edição: Wen Jing)

Palavras-chave: Recompra