‘La normalidad ha regresado’ al comercio de metales mientras el oro se recupera de la venta masiva

Yahoo Finanzas Video y Josh Lipton

Jue, 12 de febrero de 2026 a las 22:00 GMT+9

En este video:

SLV +4.29%

GLD +1.13%

A medida que los precios del oro (GC=F) y la plata (SI=F) se recuperan lentamente de la venta masiva de metales preciosos desde máximos históricos, el director general de BayCrest de derivados de acciones, David Boole, explica cómo los inversores podrían encontrar oportunidades de trading con opciones en el comercio de metales.

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Transcripción del video

00:00 Josh

Parece que la normalidad está regresando al comercio de metales, brindando una oportunidad para que los operadores de opciones apuesten por el oro y la plata. Ahora, vamos a analizarlo más de cerca con el pit de opciones patrocinado por Tasty Trade, donde el director general de BayCrest de derivados de acciones, David Bull, nos acompaña para discutir. David, como siempre, un placer verte.

00:27 Josh

Comencemos aquí. Mientras leía tus notas, David, mencionaste esto, vimos esa caída en los metales preciosos a finales del mes pasado. Dices que fue una especie de mini pánico, ¿verdad? Eso fue lo que vimos allí. Explícanos qué ocurrió en términos simples, ¿de qué trató ese mini pánico?

00:44 David Bull

Sí, incluso diría que fue un pánico real. Me enfoco principalmente en las acciones de EE. UU., opciones sobre acciones estadounidenses, y el riesgo se propagó desde esta pequeña esquina del mundo de activos cruzados, la plata. Incluso dentro de la plata, en ese momento, este ETF de 5 mil millones de dólares, el AGQ, se estaba reequilibrando a mediodía. Eso, junto con algunas opciones de cero días hasta el vencimiento en SLV, despertó mi interés y la volatilidad implícita se disparó. Mostró el pánico en las opciones de SLV. Y fue en ese día cuando la plata cayó un 40% en el día. Normalmente, cuando la plata baja, el costo de las opciones también baja. Pero alcanzó una masa crítica a mediodía, justo cuando este ETF de doble palanca necesitaba reequilibrarse, y eso hizo que el S&P 500 bajara ese día. Era como si este ETF de 5 mil millones de dólares, de doble palanca, fuera el que movía incluso cosas como el S&P 500. Los aspectos técnicos fueron muy interesantes, pero ahora la normalidad ha regresado. No es el activo que impulsa los mercados globales en este momento.

01:53 Josh

Cuando dices que la normalidad ha regresado, ¿qué significa exactamente si tengo el GLD, el SLV? En términos sencillos, normalidad.

02:05 David Bull

Son activos todavía muy volátiles. En el caso del GLD, si tienes oro, un movimiento del 1 al 2 o 3% cada día es normal. Si tienes plata, el ETF SLV, un 4 al 6 o 7% también es normal. Algunos días, la plata subirá un 5% y verás muchos titulares. Eso es un movimiento normal, lo que el mercado de opciones espera. Y como hemos vuelto a esa régimen, el costo de las opciones ha bajado. He visto a traders recargar apuestas alcistas en GLD y plata porque el precio de las opciones ha bajado.

02:49 Josh

Entonces, digamos, David, voy a hacer una apuesta aquí. Creo que el oro subirá. Guíame a través de una operación simple e inteligente para eso, y también los riesgos que debo considerar.

03:00 David Bull

El oro y la plata se negocian de manera similar en cuanto a cómo se valoran las opciones. A diferencia de las acciones, donde generalmente el riesgo de caída es mayor, las acciones suelen caer de golpe y subir lentamente. Estos metales son lo opuesto, donde eventos geopolíticos pueden hacer que el oro suba de golpe. Y normalmente, la bajada es un proceso gradual. Por eso, las opciones de compra (calls) suelen tener un precio más alto que las opciones de venta (puts) en ambos metales. La operación popular en GLD, que ha sido popular durante meses, si quieres apostar a una subida, es comprar spreads de compra. Normalmente, vemos spreads de compra muy amplios a medida que el precio de GLD se mueve. Creo que es una operación inteligente, ya que limita el riesgo de dinero. Si compras una opción de compra simple, tienes más riesgo. Si compras un spread de compra, tienes menos riesgo. Es una operación popular. Lo mismo en plata, pensaría en spreads de compra directos, pero curiosamente, he visto traders comprar opciones de compra directas en plata para el verano, e incluso hoy, se han comprado algunas opciones para enero del próximo año. En oro, lo mismo. Normalmente, vemos spreads de compra, pero también he visto compras directas. Así que consideraría spreads de compra simples en ambos metales para apostar a la subida.

04:22 Josh

¿Hay lecciones más amplias, Dave? Como que miras el oro y la plata, ¿qué lecciones macro globales sacas? ¿Sugiere algo, Dave, sobre, por ejemplo, el apetito de riesgo global?

04:41 David Bull

Creo que sí. Fue bastante claro el 30 de enero, cuando la plata cayó un 40%, y el precio, como mencioné, de la volatilidad implícita en las opciones del mercado del S&P 500 explotó. Se pudo ver en la liquidez, incluso en la profundidad del libro en futuros del S&P 500, que se redujo. Se vio cómo el riesgo se propagaba. Para mí, la conclusión es que, incluso si no eres inversor en plata, oro o Bitcoin, Bitcoin entonces tomó el título de riesgo cruzado que impulsaba las acciones en los últimos cinco días, y ahora las acciones parecen desconectadas de Bitcoin, y las acciones parecen seguir subiendo incluso cuando Bitcoin baja. Pero mi punto es que hay que estar atento a estos indicadores de riesgo cruzado, incluso si no eres un especialista en estos instrumentos, son importantes de seguir.

05:43 Josh

Dave, como siempre, es un placer tenerte en el programa. Gracias.

05:47 David Bull

Gracias, Josh.