Ladrões de tokens fracassaram na mineração: "A lógica da competição de mineração na rede de teste desmoronou"

Autor: Hu Tao, ChainCatcher

Ontem, o token MON da Layer1 pública Monad, que chamou a atenção do mercado, foi oficialmente lançado, tendo caído abaixo do preço de custo dos investidores iniciais. Atualmente, a FDV (valor de mercado totalmente diluído) ainda oscila entre 3 a 3,5 bilhões de dólares, o que não só é inferior à previsão de mercado de 8 bilhões de dólares na Polymarket, mas também muito abaixo da avaliação de 15 bilhões de dólares do mercado pré-TGE inicial.

Isso não só representa um golpe forte na narrativa da Layer1, mas também um marco de “tristeza” para os grupos de investidores que buscam lucros rápidos.

Anteriormente, a Monad, avaliada em 3 bilhões de dólares, tornou-se a Layer1 não emitida com maior avaliação do mercado, sendo altamente esperada pelos investidores de lucros rápidos. Sua rede de testes acumulou mais de 300 milhões de endereços interativos, com muitos estúdios usando milhões de endereços para registrar endereços Monad. No final de outubro, a Monad abriu oficialmente a consulta de airdrops, mas, surpreendentemente, excluiu todos os endereços de interação da rede de testes do alcance do airdrop.

A lógica dos investidores de lucros rápidos é que, “quando há transparência”, muitas equipes de projetos adotam a prática de manter interações frequentes, o que pode resultar em recompensas de tokens variando de alguns dólares a dezenas de dólares. Com múltiplos endereços, o valor total dos tokens pode ser considerável. No entanto, a equipe oficial da Monad não seguiu a estratégia desejada pelos investidores de lucros rápidos, excluindo todos os endereços de testes do airdrop.

“Todos os endereços de interação na rede de testes foram excluídos do airdrop, e participar de várias NFTs basicamente não tem utilidade. Os únicos que receberam o airdrop da Monad foram alguns endereços antigos que nunca interagiram com a Monad, mas fizeram negociações na Hyperliquid”, disse Adu, responsável por um estúdio de lucros rápidos em Hangzhou, ao ChainCatcher.

Por um tempo, a Monad virou alvo de críticas intensas de muitos investidores de lucros rápidos, mas a equipe oficial permaneceu firme. Segundo Fengmi, um influenciador conhecido, a estratégia do airdrop desta vez foi focar em envolver pessoas que contribuíram, tinham identidade e potencial na Monad, como desenvolvedores do ecossistema, usuários avançados de DeFi e detentores de NFTs de alta qualidade.

O influenciador Spark, por exemplo, recebeu uma recompensa de 3 milhões de MON, avaliada em cerca de 110 mil dólares, não por suas interações, mas por ter atuado como moderador na comunidade Monad por três anos e por ter criado a comunidade em chinês. A equipe da Monad considerou essa contribuição como significativa, sendo um dos principais critérios para o airdrop, assim como em muitos outros projetos.

Para os projetos, o airdrop serve para recompensar apoiadores de longo prazo, demonstrando valorização pela comunidade, além de incentivar participantes ativos e influenciadores do ecossistema, atraindo-os para sua própria plataforma. Desde o Uniswap até projetos como Gitcoin, Arbitrum, Scroll, Berachain e Aster, o airdrop tornou-se uma estratégia essencial para atrair usuários.

Durante esse período, os critérios para airdrops evoluíram. Alguns projetos adotaram uma abordagem de distribuição mais ampla e generosa, sendo mais permissivos com investidores de lucros rápidos, enquanto outros estabeleceram regras rigorosas para interações na rede de testes e mainnet, usando sistemas de pontuação e triagens severas. Desta vez, a Monad optou por excluir completamente os usuários de interação na rede de testes, ou seja, os investidores de varejo.

“Se uma rede ignora os investidores de varejo por muito tempo, ela se torna excessivamente elitizada na fase inicial, perdendo a base comunitária ampla. No início, Bitcoin, Ethereum, Solana e BSC confiaram em pequenos investidores que pareciam irrelevantes, mas trouxeram efeitos de rede e vitalidade à comunidade”, afirmou Fengmi no X. Ele acredita que a Monad deveria permitir que investidores de base cresçam gradualmente, mesmo que lentamente, para que mais pessoas possam se tornar parte da comunidade MON.

O influenciador Chasing também acredita que os investidores de lucros rápidos contribuem com taxas, dados, tráfego e até publicidade para os projetos, e que esses investidores deveriam receber algum incentivo. “A gestão da Monad foi extremamente imprudente, abalando a confiança de todo o setor”, comentou IceFrog no Twitter.

Por outro lado, do ponto de vista dos projetos, é necessário planejar estratégias de airdrop pensando no desenvolvimento de longo prazo. “Investidores de lucros rápidos não têm fidelidade; eles vendem ao receber o airdrop e vão para o próximo projeto. Isso só aumenta a pressão de venda e não traz benefícios duradouros. Será que vale a pena investir neles?”, questionou um influenciador anônimo, comparando-os a “parasitas” na ecologia cripto.

O especialista australiano também acredita que a lógica de airdrops na indústria está mudando. “Antes, exchanges centralizadas (CEX) avaliavam um projeto com base na atividade na cadeia e no número de usuários ativos, pois precisavam de popularidade na fase inicial. Durante muito tempo, as equipes de projeto toleraram ou até fizeram acordos com investidores de lucros rápidos, que ajudavam a impulsionar a listagem na exchange, e em troca recebiam airdrops. Mas agora, as listagens em CEX não consideram mais esses dados, pois todos sabem que eles são inflados”, afirmou ele no Twitter.

A lógica comercial é fria. Com o aumento do uso de dados inflacionados na cadeia e a pressão de investidores de lucros rápidos, que impactam negativamente o preço dos tokens, a decisão da Monad faz sentido. No entanto, essa estratégia provavelmente não será adotada pela maioria dos projetos, pois a Monad, como uma Layer1 apoiada por capital, possui várias cartas na manga. Sua força técnica e potencial de explosão na aplicação do ecossistema podem atrair muitos usuários, mas, para a maioria dos projetos, eles são essencialmente de marketing, precisando usar airdrops para atrair atenção e gerar interesse de mercado.

A longo prazo, os airdrops continuam sendo uma fonte importante de valor na indústria cripto, mas sua lógica e os públicos-alvo estão passando por mudanças profundas. “O resultado do airdrop da Monad basicamente anuncia o colapso da lógica de interação de investidores de lucros rápidos na rede de testes. Provavelmente, no futuro, ninguém mais fará interações na rede de testes”, afirmou o especialista australiano.

Na verdade, a “revolta” da Monad já era prevista por muitos influenciadores, como o próprio Fengmi, IceFrog e Chasing, que desde cedo declararam que não participariam das interações na rede. Segundo informações, os principais influenciadores irão focar em “market making”, arbitragem e outros mercados mais diversificados, além de se concentrarem em projetos de alta qualidade como Polymarket, criando marcas de destaque.

Além disso, vários estúdios entrevistados afirmaram que seus lucros foram menores do que no ano passado e também abaixo das expectativas. “O mais importante é encontrar um nicho onde tenhamos vantagem, seja por baixo custo de mão de obra, tecnologia avançada, capacidade de identificar projetos promissores cedo ou por influência de KOLs que possam promover de boca em boca. Seguir a tendência geral e tentar lucros elevados é cada vez mais difícil”, comentou Adu.

Com a avaliação de mercado de projetos de ponta como Monad caindo bastante abaixo do esperado, e muitos projetos mantendo suas participações de airdrop bloqueadas por longos períodos após o TGE, os investidores de lucros rápidos veem seu poder de influência e valor dos tokens diminuir continuamente. A lógica de ganhar com volume já não funciona mais.

“Portanto, os investidores iniciantes, que entraram no mercado primário oferecendo trabalho por uma fatia dos lucros, já estão de saída. A porta já se fechou há algum tempo, e o airdrop da Monad foi apenas a última brecha a ser fechada”, concluiu Fengmi.