El cambio de estilo del mercado hacia el sector de valor, el ETF de rotación de factores de BlackRock(DYNF.US) tuvo un rendimiento mediocre y no logró superar claramente al mercado

Impulsado por la idea de superar al mercado mediante la captura de rotaciones de estilos de mercado, el ETF activo de rotación de factores de acciones estadounidenses de iShares, DYNF.US, ha atraído a muchos inversores en los últimos años. Sin embargo, en medio de un cambio rápido en los estilos de mercado, el rendimiento de este fondo, que debería estar en su mejor momento, ha sido mediocre.

La estrategia principal de este ETF consiste en ajustar dinámicamente la cartera, rotando entre diferentes “factores” como crecimiento, valor y calidad, para aprovechar las oportunidades que surgen con los cambios en el sentimiento del mercado. El entorno actual parece ofrecer un escenario ideal para esta estrategia, después de que las acciones tecnológicas impulsadas por temas de inteligencia artificial hayan subido considerablemente en los últimos años, los inversores han cambiado repentinamente su atención hacia sectores tradicionales como energía, materiales e industrial.

Pero en cuanto a su rendimiento reciente, este fondo no ha logrado captar completamente esta rotación de estilos. Según datos de FactSet, en los últimos seis meses, DYNF ha tenido un rendimiento total acumulado del 6.1%, ligeramente superior al 5.7% del S&P 500 en el mismo período, pero muy por detrás del ETF iShares MSCI USA Value Factor (VLUE.US), que ha subido aproximadamente un 24% en ese tiempo, apostando con éxito por el estilo de valor.

Aunque su rendimiento a corto plazo no ha sido destacado, el desempeño a largo plazo de DYNF sigue siendo excelente, y esto es una de las razones principales por las que ha atraído un gran flujo de fondos. Los datos muestran que en 2025, el fondo recibió aproximadamente 14 mil millones de dólares en entradas netas, convirtiéndose en el ETF de gestión activa con mayor flujo de fondos ese año. En los últimos cinco años, la rentabilidad anualizada de DYNF ha sido de aproximadamente el 16%, por encima del 14.3% del S&P 500 y significativamente superior al rendimiento promedio de las acciones de valor, que ronda el 12%.

En cuanto a su estructura de cartera, la asignación en tecnología y comunicaciones es claramente superior. Actualmente, estos dos sectores representan aproximadamente el 51% de la cartera, en comparación con el peso del 43% en el S&P 500. En cambio, la asignación en energía, industrial y materiales es menor.

Específicamente, las tres principales posiciones de DYNF son NVIDIA (NVDA.US), Apple (AAPL.US) y Microsoft (MSFT.US), y las tres han estado en tendencia bajista desde 2026.

No obstante, los analistas advierten que los inversores no deben sacar conclusiones sobre la estrategia del fondo basándose solo en unas semanas o meses de rendimiento. BlackRock, en una entrevista previa, afirmó que el fondo no depende de predicciones precisas de los puntos de inflexión del mercado, sino que ajusta gradualmente la asignación de factores observando las tendencias del mercado en los próximos tres a seis meses.

En un correo electrónico de enero de este año, BlackRock explicó que, a medida que los sectores líderes del mercado comienzan a rotar, el modelo reduce progresivamente el peso de las industrias y acciones con factores desfavorables, mientras aumenta la exposición a sectores con mejoras en los fundamentos y el entorno del mercado.

En otras palabras, esta estrategia es un proceso de ajuste gradual que requiere tiempo para mostrar resultados. Aunque el rendimiento actual aún no ha seguido completamente el cambio en los estilos de mercado, a largo plazo, DYNF todavía tiene la oportunidad de recuperarse y seguir el ritmo del mercado mediante ajustes posteriores.