Os receios em relação à IA podem estar exagerados a curto prazo, mas isso não significa que não haja riscos pela frente

No episódio de 23 de fevereiro de The Morning Filter, _David Sekera e Susan Dziubinski discutem se os atuais receios sobre IA estão justificados, quais indústrias podem estar mais em risco com o crescimento exponencial da IA e como encontrar oportunidades durante esta venda massiva de IA. Aqui está um trecho do episódio.

Por que os receios sobre IA estão exagerados apesar das quedas

Susan Dziubinski: Temos experimentado muita volatilidade no mercado nas últimas semanas, relacionada aos receios sobre IA. Quando falámos pela última vez, as ações de software estavam a ser fortemente penalizadas, e esses receios de IA acabaram por se estender para ações de serviços financeiros. Até vimos algumas empresas de transporte e logística serem afetadas. Então, esses receios sobre IA estão realmente exagerados?

David Sekera: Segundo o nosso cenário base, elaborado pela nossa equipa de tecnologia, e também por muitos dos nossos outros diretores de setor, diria que sim, o nosso cenário base é que muitos desses receios sobre IA estão exagerados a curto prazo. Embora ainda reconheça que Dan Romanoff, diretor que cobre a Microsoft e muitas dessas ações de software, admitiria que o impacto final em muitas dessas empresas e ações é, até certo ponto, imprevisível. E acho que é por isso que temos visto uma venda prolongada em ações de software. Essas começaram a cair há pelo menos um ano, se não mais. E por isso também temos visto quedas mais acentuadas recentemente em outros setores. No final, o mercado está apenas tentando responder à pergunta: que serviços e produtos poderão ser substituídos pela inteligência artificial? E por isso temos tido esse rodízio de setores atingidos por essas quedas acentuadas, enquanto as pessoas tentam descobrir quem pode estar em risco. Contudo, ao analisar essas quedas, acho que é mais uma questão de medo e incerteza do que uma análise rigorosa de quem realmente está sujeito a esse risco.

Ações de software em baixa continuam boas oportunidades, apesar dos receios de IA dos investidores

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Em quais indústrias a IA representa a maior ameaça?

Dziubinski: Dave, há setores que foram vendidos em massa que, na sua opinião, mereciam essa queda? Ou, dito de outra forma, essa ameaça de IA é real para alguns setores mais do que para outros neste momento? Ou estamos apenas a assistir a uma venda indiscriminada?

Sekera: Não é uma venda indiscriminada. Vai certamente representar uma ameaça real para alguns setores e indústrias. Mas diria que, até certo ponto, não sabemos exatamente quais serão os cenários finais da IA, nem como e quando ela será implementada. Portanto, do seu ponto de vista, é importante pensar quem está mais em risco aqui. E eu procuraria por características onde seja provavelmente mais fácil substituir serviços que não requerem interação interpessoal, aqueles que não querem essa interação humana. Tudo o que envolva tarefas repetitivas, baseadas em dados ou regras, como entrada de dados, tarefas administrativas, processamento, funções de contabilidade, entre outros. Também estamos a ver um grande foco na criação de conteúdo.

Na nossa opinião, acreditamos que a produção de baixo nível pode certamente ser transferida para a inteligência artificial. Mas onde se busca originalidade, contexto, isso não será algo que a IA conseguirá substituir tão cedo. Mencionaste alguns exemplos, como transporte e logística. Este é um setor onde pensamos que, no final, ainda será necessário ter empresas de transporte. Ainda é preciso transporte para mover mercadorias de um lado para o outro. Com o tempo, isso provavelmente será complementado com camiões autónomos para aumentar a eficiência. Quanto à parte de logística, acreditamos que essa pode ser realmente substituída por IA e utilizada dentro dessas empresas de transporte para movimentar as mercadorias.

As ações de gestão de património, por exemplo, caíram bastante. Acho que essa é uma boa oportunidade para investidores agora. Quer dizer, já temos robo-advisors há pelo menos uma década. Mas, no final, as pessoas ainda querem aquela relação humana com o gestor de investimentos quando se trata de dinheiro. Outro setor que mencionaste foi o de corretoras de seguros, que também foi bastante afetado. Acredito que a análise nesse setor será complementada pela IA, ao invés de ser totalmente substituída. Mas, novamente, é uma área onde provavelmente se precisará de menos pessoas para fazer essa análise, pois serão mais produtivas com IA. Ainda assim, continua a ser um negócio de relacionamento, onde é necessário contato humano com os clientes, resolver diferentes tipos de questões de forma humana. Portanto, é outro setor que, com o tempo, se tornará mais eficiente, mas não será completamente substituído.

Como identificar empresas de software que resistirão ao crescimento da IA

Dziubinski: Dave, digamos que sou um investidor à procura de oportunidades de investimento atraentes nesta venda de IA. O que devo procurar para perceber se uma empresa será ou não afetada positivamente ou negativamente pela IA?

Sekera: A nossa abordagem na equipa de pesquisa de ações é, de modo geral, procurar onde a IA complementa os negócios, em vez de os substituir. Para a nossa tese de investimento no setor de software, acreditamos que essas empresas acabarão por incorporar IA nos seus produtos e serviços. Isso acrescenta mais valor económico aos seus clientes, ao contrário de tentarem recriar toda a plataforma de software por conta própria.

Para o setor de software, ainda existem economias de escala e especializações específicas que agregam muito mais valor nesses produtos do que apenas o código bruto dessas plataformas. Portanto, se estiver a analisar o setor de software, mesmo com muitas ações em baixa, Dan Romanoff, que cobre esses nomes para nós, recomenda procurar aquelas com software mais complexo e plataformas mais integradas. Software que tem mais pontos de contato com os negócios dos clientes. Essas são as que estão mais enraizadas nas operações diárias. E também aquelas com uma vantagem económica ampla ou estreita, especialmente as que acreditamos ter um efeito de rede entre os clientes. E, por último, aquelas que consideramos mais arriscadas para as empresas substituírem por suas próprias soluções. Ou seja, negócios que requerem relações humanas, julgamento, negociação. Negócios mais imprevisíveis serão os mais difíceis de substituir por IA no final do dia.

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Além disso, se o mercado de ações está a exagerar nos receios sobre IA.

39m 52s 23 de fevereiro de 2026

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