A crise da memória pode significar uma transformação em todo o ecossistema tecnológico—a ascensão meteórica da SanDisk indica mudanças mais profundas no mercado

A inteligência artificial está a transformar fundamentalmente as cadeias de abastecimento de tecnologia de formas que poucos anteciparam. Em vez de simplesmente aumentar a nossa dependência de poder de computação, a IA desencadeou uma mudança sísmica na procura de memória, que começa a ter consequências significativas para toda a indústria de hardware. Esta escassez emergente de fornecimento transformou a fabricação de memória de um negócio de commodities num gargalo crítico — e o desempenho notável da SanDisk em 2025 demonstra o quão lucrativa pode ser esta transformação.

O setor de memória, outrora caracterizado por margens extremamente estreitas e baixa visibilidade, tornou-se de repente o centro de atenção da indústria. Operadores de infraestruturas de cloud estão a absorver chips de memória a taxas sem precedentes, criando efeitos de onda que pressionam fabricantes, consumidores e fabricantes de dispositivos.

Quando a procura por IA revela limitações de fornecimento

Os números contam uma história clara. Grandes fornecedores de cloud — Amazon Web Services, Microsoft Azure, Google Cloud, entre outros — aumentaram drasticamente a aquisição de memória, efetivamente garantindo compromissos de fornecimento que se estendem bem além de 2026. A Micron, uma das maiores fabricantes de memória do mundo, informou à CNBC que a sua capacidade de produção já está totalmente alocada até 2026. Isto não afeta apenas os fornecedores de componentes; cascata para todos os fabricantes de hardware que competem por inventário limitado.

A memória normalmente representa cerca de 20% dos custos do hardware na lista de materiais. Quando o fornecimento se torna escasso, esses 20% podem de repente determinar a rentabilidade de linhas de produtos inteiras. A Nintendo experienciou isso em primeira mão, quando os custos de memória para o Switch 2 aumentaram mais de 40% no último trimestre de 2025, forçando a empresa a reconhecer uma pressão crescente na sua economia de produção. O presidente da Nintendo, Shuntaro Furukawa, afirmou que a empresa está a monitorizar a situação cuidadosamente, embora permaneça cautelosa quanto a especulações públicas sobre ajustes de preços no retalho.

Como os gigantes da indústria estão a posicionar-se

A SanDisk emergiu de um ponto de transição crítico para capitalizar esta tendência. Em fevereiro de 2025, a empresa concluiu a sua separação da Western Digital, sincronizando a sua independência exatamente com o início do crescimento explosivo do mercado de memória. Desde essa divisão, a SanDisk entregou um retorno total de 559% até ao final de 2025, tornando-se numa das empresas de maior destaque no índice S&P 500. O impulso continuou no início de 2026, com a ação a subir mais 50% nas primeiras semanas do ano.

No entanto, a liderança da SanDisk permanece cautelosa quanto à sustentabilidade deste sucesso. Em conversas com o The Wall Street Journal, os executivos reconheceram os infames ciclos de boom e bust da indústria de memória. O CEO David Goeckeler destacou que a empresa está a tomar medidas calculadas para expandir a capacidade de produção, evitando os erros de ciclos anteriores do mercado. “Os nossos investimentos devem ser sustentáveis, e precisamos de evitar a volatilidade dramática entre lucros e perdas que historicamente tem atormentado o nosso setor”, explicou Goeckeler ao jornal.

Para estabilizar o mercado, Goeckeler incentivou os fornecedores de serviços de cloud a comprometerem-se com contratos de fornecimento a longo prazo — idealmente superiores a três meses — em vez de compras pontuais. A SanDisk planeia um aumento de 18% nos investimentos de capital para o exercício fiscal que termina em junho, ao mesmo tempo que projeta um aumento de 44% na receita. Esta divergência incomum entre crescimento de despesa e crescimento de receita reflete o esforço da empresa para alinhar a capacidade de produção com a procura sustentada.

O que esta mudança de mercado significa para o computador pessoal

À medida que os operadores de cloud absorvem uma maior fatia dos recursos computacionais, questões sobre a viabilidade a longo prazo do computing tradicional estão a ganhar força. Jeff Bezos levantou uma proposta intrigante na cimeira DealBook do New York Times em 2024: à medida que operações de cloud em escala empresarial consomem cada vez mais poder de processamento e armazenamento, os consumidores individuais podem deslocar-se cada vez mais para alugar capacidade computacional de fornecedores de cloud, em vez de possuir hardware dedicado.

Dada a posição dominante da Amazon na infraestrutura de cloud, a lógica estratégica por trás de tal previsão torna-se evidente. Um futuro em que o computing se torne um serviço em vez de um produto iria fundamentalmente alterar a dinâmica do mercado — e significaria o fim do computador pessoal como o conhecemos atualmente. Se isto representa uma tendência inevitável ou uma posição especulativa, permanece uma questão em aberto, mas a crise de memória certamente está a acelerar o calendário para tais transições.

O desafio imediato implica pressão geral: custos mais elevados para os fabricantes de hardware, opções limitadas para os compradores de componentes e decisões estratégicas sobre modelos de computação a longo prazo para empresas e consumidores. Como a indústria irá navegar estas restrições provavelmente determinará o panorama competitivo nos anos vindouros.