HONG KONG, 5 de março (Reuters Breakingviews) - Quando o Presidente da Coreia do Sul, Lee Jae Myung, tomou posse em junho, muitos eram céticos quanto à sua promessa de campanha de duplicar o índice de referência KOSPI (.KS11), abrindo uma nova aba para 5.000 dentro do seu mandato de cinco anos. Apenas oito meses depois, porém, o KOSPI ultrapassou ‌6.000, tornando-se o principal índice de maior desempenho global. Mas a montanha-russa desta semana revelou o quão voláteis são as ações do país. Entre o medo de guerra e o hype da inteligência artificial, Lee agora enfrenta uma nova dor de cabeça: estabilizar os mercados.

Graças à demanda crescente por hardware e infraestrutura relacionados à IA, investidores globais têm se voltado para pesos pesados sul-coreanos como os gigantes de chips de memória Samsung Electronics (005930.KS), abrindo uma nova aba, e SK Hynix (000660.KS), abrindo uma nova aba. Em janeiro, as participações estrangeiras em ações locais ultrapassaram $1,1 trilhão, mais que o dobro do nível de um ano antes e 32% do total. As ações da queridinha da IA, SK Hynix, subiram aproximadamente cinco vezes nos últimos 12 meses, superando amplamente seu principal cliente, Nvidia (NVDA.O), abrindo uma nova aba, e rivais.

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A guerra no Oriente Médio não só diminuiu esse ímpeto, como também injetou uma volatilidade praticamente inédita em um grande mercado de ações. Nos três dias de negociação seguintes aos ataques aéreos dos EUA e de Israel no Irã, que mataram muitos dos principais líderes do país, incluindo o Líder Supremo Ali Khamenei, o KOSPI fechou em queda de 7%, seguido por mais 12% – uma venda recorde diária – antes de se recuperar até 12% na manhã de quinta-feira. A sensibilidade da economia orientada para exportação ao aumento dos preços do petróleo, as preocupações com a estagflação global, além de uma ampla realização de lucros, são fatores, segundo Jason Liu, chefe de estratégia de ações e derivativos da Ásia-Pacífico no BNP Paribas.

Tendo apostado grande parte de seu capital político em um mercado de ações forte, a prioridade de Lee agora é reduzir a volatilidade. Autoridades têm sido rápidas em tranquilizar os investidores de que irão usar seu fundo de estabilização de mercado de 100 trilhões de won (68 bilhões de dólares). O governo também prepara iniciativas para incentivar o exército de investidores de varejo do país a repatriar suas participações estrangeiras em ações.

No entanto, é improvável que Seul consiga fazer muito para controlar os fluxos de dinheiro quente. Logo antes dos ataques ao Irã, investidores estrangeiros venderam uma saída líquida de $4,8 bilhões em ações na sexta-feira – a maior saída de um dia já registrada – sugerindo que muitos fundos já haviam começado a desfazer suas apostas; e, no meio do crash histórico do mercado na quarta-feira, os investidores estrangeiros foram, na verdade, compradores líquidos, segundo Liu, do BNP. Guerra ou não, Seul tem muito trabalho pela frente para estabilizar os mercados.

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Notícias de Contexto

• O índice KOSPI, referência na Coreia do Sul, subiu até 12% na manhã de 5 de março, após uma venda recorde de 12% no dia anterior.
• O Presidente Lee Jae Myung afirmou que o governo está pronto para implementar medidas de estabilização de mercado, se necessário. “Devemos responder proativamente à crescente volatilidade dos mercados financeiros. Devemos acelerar os esforços políticos e implementar rapidamente o programa de estabilização de mercado de 100 trilhões de won”, disse Lee numa reunião de política. Ele referia-se ao fundo de emergência do governo que pode ser acionado em momentos de grandes quedas de mercado.

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Edição por Antony Currie; Produção por Ujjaini Dutta

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Robyn Mak

Thomson Reuters

Robyn Mak ingressou na Reuters Breakingviews em 2013. Anteriormente, foi pesquisadora associada dos Programas de Política Global na Asia Society em Nova York. Também trabalhou na Carnegie Endowment for International Peace em Washington DC e estagiou em várias consultorias, incluindo o Albright Stonebridge Group. Possui mestrado em economia internacional e relações internacionais pela Johns Hopkins School of Advanced International Studies e é graduada magna cum laude pela New York University.

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