【9618resultados】JD.com ADR cai quase 3% antes da abertura do mercado, lucro líquido ajustado do 4º trimestre cai 90%, prejuízo operacional de novos negócios aumenta para 14,8 bilhões de yuanes CEO: Investimento em entregas será inferior ao ano passado (Segunda versão)

京东（09618）
Anuncia os resultados do quarto trimestre de 2025, com uma receita de 352,3 mil milhões de yuans (RMB), um aumento de 1,5% em relação ao ano anterior, superando a previsão de 349,89 mil milhões de yuans. No trimestre, passou de lucro a prejuízo, registando uma perda contabilística de 2,7 mil milhões de yuans, face a um lucro de 9,854 mil milhões de yuans no mesmo período do ano anterior; o lucro líquido ajustado foi de 1,1 mil milhões de yuans, uma redução de 90,3% em relação ao ano anterior, superando a previsão de 547 milhões de yuans. A JD distribuiu um dividendo final de 0,5 dólares por ação, mantendo o valor em relação ao ano anterior.

A ADR da JD (EUA: JD) caiu 2,7% antes da abertura, cotando-se a 24,73 dólares.

O novo negócio registou uma expansão do prejuízo operacional no quarto trimestre do ano passado, atingindo 14,8 mil milhões de yuans

Com a implementação, no ano passado, da política central de combate à “internalização excessiva” (反内卷), e após várias reuniões com plataformas de entregas no segundo semestre, o nível de concorrência diminuiu significativamente. No entanto, os novos negócios da JD (JD Delivery, JD Industrial Development, JX e operações internacionais) continuaram a registar um prejuízo de quase 15 mil milhões de yuans, tornando-se o principal fator que corrói os lucros.

A receita dos novos negócios duplicou, atingindo 14,085 mil milhões de yuans, mas o prejuízo operacional aumentou para 14,8 mil milhões de yuans, uma subida rápida em relação aos 890 milhões de yuans de 2024. Para o ano completo, o prejuízo operacional totalizou 46,6 mil milhões de yuans, sendo o principal fator que prejudica os lucros.

CEO Xu Ran: Investimento em entregas este ano será inferior ao de 2024

Xu Ran, CEO da JD, revelou numa reunião com analistas que espera que o investimento total este ano seja inferior ao de 2025, embora a situação real continue a ser influenciada pela concorrência no mercado. A JD afirmou que o investimento total em entregas no quarto trimestre diminuiu em relação ao trimestre anterior, principalmente devido ao foco na experiência do utilizador, na construção da marca, na melhoria da eficiência operacional e na resposta racional à concorrência do setor.

Ela destacou que, em 2025, o negócio de entregas está ainda em fase inicial, com a empresa a investir fortemente em operações e investigação e desenvolvimento. Em 2026, continuará a reforçar a capacidade, a enriquecer a oferta de comerciantes e produtos de alta qualidade, e a melhorar a experiência do utilizador. O CFO da JD, Shan Su, acrescentou que o prejuízo no quarto trimestre do negócio de entregas foi reduzido em quase 20%, e que, com a melhoria da eficiência operacional e o aumento da receita, a taxa de prejuízo global continua a diminuir significativamente.

Ele também acredita que as entregas e o retalho instantâneo são estratégias de longo prazo da JD, pois não só atraem novos utilizadores e otimizam a estrutura de clientes existentes, como também expandem as vendas cruzadas e as receitas de publicidade. A JD afirmou ainda que o reforço da regulamentação do setor de entregas ajuda a combater a concorrência predatória, promovendo um desenvolvimento de alta qualidade e inovação no modelo de negócio.

O negócio de retalho online na Europa, Joybuy, foi lançado oficialmente este mês

A JD continua a expandir-se internacionalmente, com o negócio de retalho online na Europa, Joybuy, já em fase de testes no Reino Unido, Alemanha, Holanda, França, entre outros países, com planos de lançamento oficial ainda este mês. Shan Su afirmou que a construção da cadeia de abastecimento internacional leva tempo, mas que a experiência de utilizador e logística durante a fase de testes preliminares tem sido destacada, oferecendo vantagens competitivas evidentes.

O lucro operacional do retalho da JD no quarto trimestre caiu 2% em relação ao ano anterior, enquanto a margem de lucro operacional continuou a melhorar a margem bruta dos produtos próprios

No segmento principal de retalho, o lucro operacional do quarto trimestre foi de 9,8 mil milhões de yuans, uma diminuição de 2% em relação ao ano anterior, com uma margem de lucro operacional de 3,2%, uma ligeira queda de 0,1 ponto percentual. Combinando com outros negócios, a receita total da JD atingiu 352,3 mil milhões de yuans, um aumento de 1,5% em relação ao ano anterior, superando a previsão de 349,89 mil milhões de yuans.

No entanto, devido ao efeito de base elevada e ao aumento dos custos das matérias-primas, a receita de produtos no quarto trimestre de 2024 caiu 2,8%, embora a receita de serviços tenha crescido 20,1%. Shan Su afirmou que, com a melhoria da rentabilidade de várias categorias e a expansão da proporção de negócios de alta margem, há confiança em diversificar as fontes de lucro.

Xu Ran acrescentou que, embora o crescimento das categorias de eletrônicos de consumo continue a ser pressionado pelo efeito de base elevado na primeira metade do ano, a situação deverá melhorar significativamente no quarto trimestre de 2025, com uma recuperação prevista na segunda metade do ano, mantendo uma quota de mercado sólida. Ela também mencionou que o aumento dos custos dos chips de armazenamento elevou os preços dos produtos eletrônicos, mas que a inovação em IA traz oportunidades para novos produtos, e que, a curto prazo, esses produtos inovadores ainda não contribuirão de forma significativa para a escala do retalho.

Sobre as orientações de lucro, Shan Su afirmou que a meta de manter uma margem de lucro de alta casa de dois dígitos a longo prazo permanece inalterada, prevendo um crescimento saudável do lucro na reta final de 2026. A JD continuará a melhorar a margem bruta dos produtos próprios, a consolidar o crescimento de receitas de publicidade de alta margem, a otimizar a rentabilidade das categorias de supermercados e a liberar os efeitos de escala do retalho.

JD: Confiança em fontes de lucro mais diversificadas

Para o ano completo, o lucro líquido da JD foi de 19,6 mil milhões de yuans, uma redução de 53% em relação ao ano anterior; o lucro líquido ajustado foi de 27 mil milhões de yuans, uma queda de 43,5%. A receita aumentou 13%, atingindo 1,3091 triliões de yuans, com um aumento de 10,3% nos produtos e 23,6% nos serviços.

O CEO Xu Ran afirmou que o desempenho de 2025 manteve-se sólido, com um forte crescimento no número de utilizadores e na frequência de compras tanto no quarto trimestre como ao longo do ano, apesar da forte concorrência no setor. O negócio principal demonstrou resiliência, com crescimento de dois dígitos na receita e nos lucros operacionais ao longo do ano.

Ela também destacou que os novos negócios estão a avançar de acordo com o planeamento estratégico, e que, desde a sua criação, a escala do JD Delivery tem crescido de forma constante, com prejuízos a diminuir trimestre após trimestre. As operações internacionais e a JX estão a abrir novas oportunidades de crescimento a longo prazo. Além disso, a empresa já integrou a IA em todas as operações internas, oferecendo uma experiência mais inteligente aos utilizadores.

O CFO Shan Su afirmou que, apesar do impacto do efeito de base elevada nas categorias de eletrônicos de consumo, as categorias de bens de uso diário, bem como as receitas de plataformas e publicidade, continuam a manter-se fortes, tornando a estrutura de receitas mais diversificada. Com a melhoria da rentabilidade de várias categorias e a expansão de negócios de alta margem, há confiança em fontes de lucro mais diversificadas. Apesar das flutuações de curto prazo no quarto trimestre, a situação financeira permanece sólida, cumprindo as previsões anuais de 2025.

(Adicionado na segunda versão a reunião com analistas)