O renminbi ultrapassou 6.84, os investidores em depósitos a prazo com juros elevados em dólares estão preocupados! Uma taxa de 4,5% não consegue compensar a perda cambial, alguém com um capital de 10 mil dólares já perdeu mais de 200

2026年初 do mercado cambial volta a agitar-se.

26 de fevereiro, o dólar face ao renminbi e o dólar face ao offshore renminbi atingiram durante o dia os mínimos de 6.8310 e 6.8266, respetivamente. Isto significa que, desde que o renminbi ultrapassou a barreira de 7.0 no final de 2025, a taxa de câmbio do renminbi continuou a valorizar-se no início de 2026, atingindo níveis recentes recordes.

Na contextualização do aceleramento da valorização do renminbi, para investidores que detêm ativos em dólares, pode não ser uma boa notícia. No início do ano passado, muitos investidores trocaram renminbi por dólares com esforço, esperando que os produtos de investimento em dólares com juros elevados superassem o mercado doméstico, mas a realidade foi dura: muitos produtos em dólares parecem oferecer rendimentos anuais de 3%-5%, mas ao converter para renminbi, a depreciação cambial não só anula todos os juros, como também causa perdas no capital investido.

“Em fevereiro do ano passado, comprei um depósito a prazo de um ano numa instituição financeira estrangeira, no valor de 100 mil renminbi, com uma taxa de juro de 4,5%, quando a taxa de câmbio era 7.3. Agora, perto do vencimento, se converter a cerca de 6.8, não só não ganho, como perco mais de 2 mil yuans de capital.” Recentemente, Liu, uma investidora de Jiangsu (nome fictício), afirmou à Times Finance que, no início do ano passado, os produtos de investimento em dólares eram muito populares, e ela, atraída por uma taxa de juro de quase 5%, trocou renminbi por dólares sem considerar o risco cambial.

Para investidores que possuem ativos em dólares no início de 2026, a questão mais angustiante é: o que fazer com esse dinheiro? Liu comentou à Times Finance: “Não posso converter a moeda, provavelmente continuarei a comprar depósitos a prazo em dólares de curto prazo, pois a taxa de juro para cerca de três meses é de aproximadamente 3,45%, e vou esperar para ver como evolui a taxa de câmbio.”

Para os investidores que ainda mantêm ativos em dólares, Tian Lihui, diretor do Instituto de Desenvolvimento Financeiro da Universidade de Nankai, afirmou à Times Finance que o princípio fundamental é regressar à “neutralidade cambial”, abandonando a mentalidade de arbitragem.

“Embora a taxa de juro de cerca de 3% em depósitos em dólares ainda seja superior à do renminbi, com a expectativa de valorização do renminbi, as perdas cambiais podem facilmente consumir os juros ou até o capital. Os investidores devem definir claramente os objetivos de alocação; se houver necessidades reais, como estudar no estrangeiro ou comprar imóveis no exterior, podem comprar moeda em etapas durante as correções cambiais; se não houver necessidade real, não deve-se especular apenas pela diferença de juros. Além disso, deve-se adotar uma estratégia de diversificação, combinando ativos em moeda local e estrangeira, ações, obrigações e commodities para suavizar a volatilidade.”

Depreciação significativa do dólar, investidores com ativos em dólares “feridos”

Em 2025, o índice do dólar sofreu a sua maior queda anual desde 2017, com uma descida de quase 10%. Com a chegada de 2026, o mercado espera que a tendência de fraqueza continue. Analisando o passado, o dólar face ao offshore renminbi caiu de um pico de 7.42 em abril de 2025 para um mínimo de 6.82 em fevereiro de 2026, uma queda acumulada de 8% em menos de 12 meses.

Diante do cenário de “perda na conversão cambial”, muitos investidores começaram a procurar alternativas. Alguns, como Liu, optaram por manter depósitos de curto prazo e esperar; outros voltaram-se para ativos de proteção, como ouro, “não querendo mais se preocupar com o câmbio, e planeando comprar ouro após o vencimento”. Li Ming (nome fictício), um investidor de 90 anos que comprou depósitos em dólares anteriormente, contou à Times Finance.

Sob a pressão da valorização do renminbi e da queda das taxas de juro em dólares, os depósitos em dólares, outrora considerados “joias”, estão a regressar a uma postura mais racional. No entanto, a Times Finance notou que alguns investidores ainda veem vantagem nas taxas de juro em dólares, que continuam a ser superiores às do renminbi, e planeiam comprar dólares em momentos de baixa. É importante salientar que esses investidores têm cenários de uso claros para dólares, não se limitando a especular.

“Provavelmente, os meus filhos precisarão de dólares para estudar no estrangeiro, e as taxas de juro de depósitos a prazo ainda estão em torno de 3%, o que é bastante vantajoso”, comentou um investidor.

Atualmente, as taxas de juro anuais superiores a 4% em depósitos em dólares estão praticamente desaparecidas, com as taxas a regressar ao nível de “3%”.

A Times Finance verificou que, após o início do ciclo de redução de taxas pelo Federal Reserve em 2025, várias instituições financeiras oferecem atualmente taxas de cerca de 3% em depósitos de um ano em dólares, uma redução significativa face ao início do ano passado, quando produtos com taxas acima de 4% eram comuns. No entanto, alguns produtos ainda oferecem taxas superiores a 3,5%, mantendo alguma vantagem face às taxas de depósitos em renminbi.

Recentemente, um gerente de cliente do Standard Chartered Bank informou à Times Finance que, entre 1 e 28 de fevereiro, clientes qualificados podem abrir depósitos a prazo em dólares de 3, 6 ou 12 meses, com taxas anuais de 3,7%, 3,6% e 3,5%, respetivamente, com um mínimo de 20 mil dólares.

O banco Capital (China) lançou recentemente o produto “Youli Deposit”, que entre 24 de fevereiro e 1 de março, permite aos clientes fazer depósitos a prazo de pelo menos 1000 dólares, com taxas de 3,65%, 3,60% e 3,35% para períodos de 3, 6 e 12 meses, respetivamente.

Como será o futuro do câmbio?

Do ponto de vista macroeconómico, o fortalecimento unilateral do dólar parece ter chegado a um ponto de inflexão. Analistas indicam que, em 2026, a média do dólar provavelmente se moverá para baixo, mas, devido a múltiplos fatores de perturbação, o cenário será de “um padrão complexo de fraqueza geral com repiques intermitentes”, com a média do dólar a diminuir, mas sem uma tendência de queda contínua.

O China International Capital Corporation (CICC), no seu relatório de 27 de fevereiro, também destacou que a reestruturação do sistema monetário internacional em 2026 continuará a ser uma linha de orientação para os ativos globais, recomendando “sobreponderar ações chinesas e ouro”, refletindo uma postura cautelosa relativamente aos ativos em dólares.

Por outro lado, com a valorização acelerada do renminbi, o Banco Central já enviou sinais de contenção. Em 27 de fevereiro, o Banco Central anunciou que, para promover o desenvolvimento do mercado cambial e ajudar as empresas a gerir riscos cambiais, reduzirá a reserva de risco cambial para vendas a prazo de 20% para 0, a partir de 2 de março de 2026.

Especialistas do setor preveem que o renminbi entrará numa fase de “oscilações bidirecionais e valorização moderada”. Tian Lihui afirmou à Times Finance que, “a curto prazo, o Banco Central já reduziu a reserva de risco cambial de 20% a 0%, para evitar uma valorização rápida e unilateral. Com a diminuição da procura sazonal por conversões cambiais e a entrada de dividendos de ações chinesas na segunda trimestre, a valorização do renminbi desacelerará significativamente. O próximo nível importante pode estar em torno de 6.75, mas será uma subida moderada, com oscilações suaves, sem uma tendência de queda contínua.”

Ele também acrescentou que, a médio e longo prazo, se as relações comerciais entre China e EUA se estabilizarem e a economia doméstica continuar a recuperar, o renminbi ainda poderá valorizar-se, mas as autoridades têm ferramentas suficientes para manter a taxa de câmbio relativamente estável e equilibrada.

Wang Qing, analista macroeconómico-chefe da Orient Securities, também acredita que, a curto prazo, com a recuperação do ambiente externo, as exportações chinesas deverão manter um crescimento relativamente rápido no primeiro trimestre. Com o sentimento do mercado cambial elevado, é improvável uma forte recuperação do índice do dólar nas próximas semanas, e espera-se que o renminbi permaneça relativamente forte após o Ano Novo Chinês.

(edição: Wen Jing)