TC Energy Fortalece su Trayectoria de Crecimiento: Rendimiento de Seguridad Récord se Traduce en 15 Hitos de Flujo y una racha de dividendos de 26 años en 2025

TC Energy Corporation, líder continental en infraestructura energética en América del Norte que abarca Canadá, Estados Unidos y México, presentó sólidos resultados en 2025, respaldados por logros operativos excepcionales y resiliencia financiera. El mejor desempeño en seguridad en cinco años impulsó récords operativos sin precedentes, posicionando a la organización para aprovechar la creciente demanda en infraestructura de gas natural y energía eléctrica—una posición estratégica reforzada por la decisión de la Junta de aumentar los dividendos trimestrales en un 3.2 por ciento por 26º año consecutivo.

El operador de infraestructura energética navegó un período marcado por volatilidad geopolítica e incertidumbre en políticas comerciales, manteniendo la estabilidad financiera mediante un modelo de negocio disciplinado y de bajo riesgo. Con el 98 por ciento del EBITDA comparable protegido por tarifas reguladas o contratos a largo plazo de tipo take-or-pay, la compañía demostró su posición defensiva ante la turbulencia del mercado.

Rendimiento financiero refleja excelencia operativa

Los resultados del cuarto trimestre de 2025 de TC Energy mostraron una notable recuperación en métricas financieras. El EBITDA comparable alcanzó los CAD $3.0 mil millones en el Q4, un aumento del 13 por ciento respecto al mismo período del año anterior, mientras que las ganancias comparables crecieron un 15 por ciento interanual hasta CAD $2.2 mil millones en base segmentada. Para el año completo, el EBITDA comparable subió un 9 por ciento a CAD $11.0 mil millones, frente a CAD $10.0 mil millones en 2024.

Las ganancias comparables por acción totalizaron CAD $0.98 en el cuarto trimestre, ligeramente por debajo de CAD $1.05 en el Q4 2024, pero beneficiándose de una mejor disponibilidad y fiabilidad de activos en toda la cartera. Las ganancias comparables anuales disminuyeron ligeramente a CAD $3.51 por acción desde CAD $3.73 del año anterior. Sin embargo, la base financiera demuestra estabilidad, crucial para la propuesta de valor a largo plazo de la compañía.

La compañía puso en servicio CAD $8.3 mil millones en proyectos durante 2025, ejecutando un 15 por ciento por debajo de los presupuestos aprobados—un testimonio de disciplina en gestión de proyectos y control de costos. Este rendimiento refuerza la credibilidad del marco de asignación de capital de la dirección.

Excelencia operativa impulsa ganancias de cuota de mercado

Una característica definitoria de 2025 fue el rendimiento operativo sin precedentes en toda la red de oleoductos integrados de TC Energy. La compañía registró 15 récords de entregas a lo largo del año, reflejando tanto la fortaleza de la demanda del mercado subyacente como la calidad en la ejecución de activos.

Las entregas del Gas Natural de Canadá promediaron 27.2 mil millones de pies cúbicos por día (Bcf/d) en el Q4, un aumento del 5 por ciento respecto al año anterior, con un récord histórico de 33.2 Bcf el 22 de enero de 2026. El sistema NGTL, un activo clave, reportó recibos promedio de 15.5 Bcf/d y alcanzó un hito de entrega histórico de 18.3 Bcf en la misma fecha.

Los oleoductos de gas natural en EE. UU. mostraron un impulso aún mayor, registrando flujos diarios promedio de 29.6 Bcf/d—un aumento del 9.5 por ciento—culminando en un récord histórico de 39.9 Bcf el 29 de enero de 2026. Este aumento fue impulsado por la convergencia de demandas: expansión de carga en centros de datos, aceleración de conversiones de carbón a gas, y mayores exportaciones de GNL. Las entregas a instalaciones de gas natural licuado aumentaron específicamente un 21 por ciento interanual, promediando 3.9 Bcf/d, destacando el cambio estructural hacia exportaciones de energía más limpia.

Las instalaciones de generación eléctrica consumieron 1.2 Bcf/d en el Q4, un aumento del 11 por ciento, señalando la intersección crítica entre crecimiento de la demanda energética y limitaciones en la capacidad de infraestructura. Bruce Power, activo nuclear de TC Energy, mantuvo una disponibilidad del 85.7 por ciento en el trimestre a pesar de una parada planificada, con una disponibilidad anual del 91 por ciento y una proyección de rendimiento en los bajos 90 en 2026.

Plan estratégico de crecimiento para 2026 y más allá

La estrategia de asignación de capital de la compañía refleja confianza en una trayectoria sostenida de demanda. TC Energy aprobó CAD $600 millones para proyectos de expansión en corredor en el cuarto trimestre, incluyendo CAD $500 millones destinados a instalaciones de expansión del sistema NGTL programadas para estar operativas en 2028. Estas iniciativas de menor riesgo y enfoque en expansión ejemplifican un enfoque disciplinado en despliegue de capital.

El compromiso comercial con los clientes se ha intensificado, señalando un sólido pipeline de oportunidades de crecimiento futuro. Un período de apertura no vinculante para un proyecto de expansión en el sistema Columbia Gas Transmission cerró el 9 de enero de 2026, atrayendo aproximadamente 1.5 Bcf/d en ofertas competitivas totales para una expansión propuesta de 0.5 Bcf/d—una sobreoferta triple, reflejando desequilibrios agudos entre oferta y demanda en el área de Columbus, especialmente por la demanda de centros de datos. El 9 de febrero de 2026, TC Energy lanzó otra convocatoria de capacidad para su sistema Crossroads Pipeline, buscando hasta 1.5 Bcf/d en capacidad de expansión para servir a las regiones de Indiana del Norte, Illinois, Iowa y Dakota del Sur, que experimentan un desarrollo significativo en generación eléctrica y centros de datos.

El proyecto Cedar Link continúa avanzando según lo programado y por debajo del presupuesto aprobado de CAD $1.2 mil millones. Entre las recientes finalizaciones destacan la expansión Virginia Radiator (VR) en el sistema Columbia (en servicio en noviembre de 2025; inversión de US $500 millones) y el proyecto Wisconsin Radiator (WR) en el sistema ANR (en servicio en noviembre de 2025; inversión de US $700 millones), ambos contribuyendo a mayor flexibilidad del sistema ante la volatilidad creciente en la demanda de energía.

La gestión proyecta desplegar aproximadamente CAD $4.0 mil millones en capital en 2026, manteniendo el ritmo disciplinado de la guía de gastos de capital anual de CAD $6.0-6.5 mil millones hasta 2030. El rango de múltiplos de construcción objetivo de 5.0-7.0x—gastos de capital divididos por EBITDA comparable—refleja el compromiso de la dirección con una asignación de capital que agregue valor, en lugar de crecimiento sin propósito.

Crecimiento en dividendos demuestra compromiso con los accionistas

La Junta de TC Energy aprobó un dividendo trimestral de CAD $0.8775 por acción (CAD $3.51 anualizado) para el trimestre que termina el 31 de marzo de 2026—lo que marca 26 años consecutivos de aumento en dividendos. Esto refleja la confianza de la dirección en una generación de efectivo duradera y en los vientos de cola estructurales que respaldan el modelo de negocio.

El aumento del dividendo, junto con la ejecución constante de proyectos y el fortalecimiento de la posición financiera, refuerza la posición de TC Energy como vehículo de ingreso de infraestructura de calidad. La compañía continúa en camino de alcanzar su objetivo de apalancamiento deuda/EBITDA a largo plazo, preservando la flexibilidad financiera para aprovechar oportunidades emergentes y mantener los retornos a los accionistas.

Viento favorable del mercado para un crecimiento de varias décadas

La perspectiva de TC Energy anticipa que la demanda de gas natural en Norteamérica crecerá en 45 Bcf/d hasta aproximadamente 170 Bcf/d entre 2025 y 2035—un aumento del 36 por ciento impulsado por la aceleración de exportaciones de GNL, el crecimiento en generación eléctrica por electrificación y la mejora en infraestructura de confiabilidad mediante la modernización de redes distribuidas.

El perfil de activos diferenciado de la compañía—que incluye sistemas principales en Canadá, redes de transmisión en EE. UU., infraestructura de distribución en México y optimización de almacenamiento—la posiciona de manera única para captar esta migración de demanda. Los resultados de 2025, con un rendimiento en seguridad récord que se traduce en hitos operativos y un compromiso comercial más profundo, subrayan la credibilidad en la ejecución de la gestión y su alineación con las tendencias secularmente energéticas del mercado.

Con una capacidad de despliegue de gastos de capital netos anuales de CAD $6.0 mil millones hasta 2030 y con indicios de superar este umbral en la segunda mitad de la década, TC Energy ha establecido una trayectoria de crecimiento plurianual respaldada por vientos favorables en infraestructura, disciplina financiera orientada a valor y una cultura de excelencia operativa.