Lo que el trimestre espectacular de Nvidia nos dice sobre el estado del mercado de valores y la tendencia de la inteligencia artificial

Después de que los inversores esperaran ansiosamente la semana pasada el informe del cuarto trimestre fiscal 2026 del gigante de la inteligencia artificial Nvidia (NVDA +1.50%), la compañía les proporcionó resultados mejores de lo esperado y emitió una guía para el trimestre actual que también superó las expectativas. Además, su previsión de margen bruto fue sólida.

Sin embargo, las acciones cayeron casi un 5,5% el 26 de febrero, el día después del informe. Esto nos dice qué nos revela el trimestre espectacular de Nvidia y la respuesta de Wall Street sobre el estado del mercado de valores y la tendencia de la inteligencia artificial.

¿Qué más pueden pedir los inversores?

Nvidia reportó ganancias ajustadas por acción de 1,62 dólares sobre unos ingresos de 68,1 mil millones de dólares, superando ampliamente las ganancias de 1,53 dólares por acción sobre 66,2 mil millones de dólares que esperaban los analistas de Wall Street. Además, la dirección guió unos ingresos de aproximadamente 78 mil millones de dólares para el trimestre actual. Las estimaciones consensuadas de los analistas solo proyectaban 72,6 mil millones de dólares. Además, esa cifra de guía no contempla ninguna suposición de ingresos por la venta de chips en China.

Fuente de la imagen: Getty Images.

Nvidia también proyectó márgenes brutos anuales de aproximadamente el 75%, tras haber entregado un margen bruto ajustado del 75,2% en el trimestre reciente, lo que indica que la compañía mantiene su fuerte poder de fijación de precios.

La directora financiera Colette Kress también dijo que los clientes están entusiasmados por tener en sus manos la próxima plataforma de IA de la compañía, Vera Rubin, que sucederá a la plataforma actual Grace Blackwell. Las primeras muestras de Vera Rubin ya han sido enviadas a algunos clientes, y Nvidia espera comenzar los envíos de producción en la segunda mitad del año.

“No estamos seguros de qué más quieren escuchar los inversores en este momento”, dijo Stacy Rasgon, analista de Bernstein, en un informe de investigación tras la publicación de los resultados. “Suponemos que la magnitud de los números puede haber dejado a los inversores un poco desconcertados.”

El mercado está más incierto que nunca sobre la IA

Tras un trimestre espectacular, uno pensaría que Nvidia al menos estaría cotizando un poco más alto. Sin embargo, las acciones no han tenido un rendimiento particularmente bueno en 2026, aunque todavía suben más del 42% en el último año. Nvidia ahora cotiza a unas 24 veces las ganancias futuras esperadas, considerando que ha crecido sus ingresos en un 73% interanual y sus ganancias casi se han duplicado.

¿Entonces, qué pasa? Creo que esto simplemente muestra cuán conflictuado está ahora el mercado respecto a la IA. Un tema es si los hyperscalers, incluyendo Microsoft, Meta Platforms, Alphabet y Amazon, seguirán gastando con la misma libertad que antes. Juntas, esas “Siete Magníficas” han proyectado una inversión de capital total de entre 650 y 700 mil millones de dólares en 2026, en gran parte para financiar infraestructura de IA.

Expandir

NASDAQ: NVDA

Nvidia

Cambio de hoy

(1.50%) $2.71

Precio actual

$182.76

Datos clave

Capitalización de mercado

$4.4T

Rango del día

$180.06 - $183.64

Rango de 52 semanas

$86.62 - $212.19

Volumen

2.4M

Volumen promedio

175M

Margen bruto

71.07%

Rendimiento de dividendos

0.02%

La pregunta es, ¿qué pasará después de este año? Algunos piensan que la inversión en capital de IA podría desacelerarse debido a limitaciones en la capacidad de computación, suministro de energía, aumento de los precios de la memoria o preocupaciones sobre si los retornos de esas inversiones justificarán el gasto. Eso podría ser un gran problema para Nvidia, que acaba de decir que los hyperscalers representan más de la mitad de sus ingresos en centros de datos.

Después de todo, muchos CEOs y expertos han dicho públicamente que las empresas no pueden obtener buenos retornos con este nivel de inversión, pero los hyperscalers siguen adelante porque no quieren quedarse atrás de sus rivales en lo que algunos llaman la cuarta revolución industrial.

En última instancia, para mí, la reacción extraña del mercado ante el último informe de Nvidia muestra cuán inciertos están los inversores sobre el futuro de la IA. No hace mucho, un artículo de Substack de Citrini Research, una pequeña firma de investigación de mercado, modeló un escenario en el que la IA funciona mejor de lo esperado, se vuelve tan productiva que elimina muchos empleos bien remunerados, aumenta significativamente el desempleo y hace que el mercado caiga un 38% entre ahora y junio de 2028. Aparentemente, muchos en Wall Street tomaron nota del artículo de Citrini —que la firma describió explícitamente como “un escenario, no una predicción”— y el mercado sufrió un gran golpe como resultado.

Es raro que un artículo de Substack cause un movimiento tan grande en el mercado. Que haya ocurrido en este caso ilustra que los inversores no creen que puedan predecir razonablemente qué pasará. Los resultados recientes de Nvidia y la reacción del mercado a ellos resaltan una vez más esta paradoja.