El interés abierto en Solana cae y la caída en la financiación profundizan la presión bajista para 2025

Los inversores están cada vez más atentos a cómo se comporta el interés abierto de Solana a medida que el mercado extiende una corrección que dura meses desde los máximos de enero de 2025.

El colapso del precio elimina la mayor parte de las ganancias de Solana en 2025

Tras alcanzar un máximo histórico de $291 en enero de 2025, Solana ha pasado el resto del año bajando lentamente. Ha habido breves rallies de alivio, pero la tendencia general ha permanecido claramente a la baja. Además, al momento de escribir, el precio cotiza más del 71% por debajo de su nivel récord, lo que subraya la profundidad de esta corrección.

Otros indicadores clave del mercado se han debilitado en paralelo con el precio. El interés abierto y la tasa de financiación ponderada han caído bruscamente, alcanzando niveles no vistos desde 2023. Sin embargo, estos métricas también ayudan a explicar la fase actual del ciclo, señalando una disminución en el apetito especulativo y una postura más cautelosa por parte de los traders.

El interés abierto de Solana cae desde máximos históricos

Según datos de Coinglass, el interés abierto de Solana alcanzó su pico mucho después de que el precio del token estableciera su máximo histórico, lo cual es inusual en ciclos típicos de criptomonedas. El valor total de las posiciones abiertas alcanzó los $17.1 mil millones, aproximadamente nueve meses después de que el precio spot alcanzara los $291. Esa demora sugiere que el apalancamiento especulativo continuó creciendo incluso cuando el impulso del precio se enfriaba.

En los cinco meses desde ese pico de apalancamiento, las condiciones han cambiado drásticamente. Los datos muestran ahora que el interés abierto de Solana se ha desplomado por debajo de los $5 mil millones, situándose en $4.89 mil millones al momento de escribir. Además, esta caída ha seguido de cerca al mercado spot, con la ruptura por debajo de los $100 por primera vez desde enero de 2024, lo que parece haber provocado una reducción más rápida en la exposición de derivados.

Dado que el interés abierto refleja el número total de contratos abiertos en un activo, a menudo sirve como un proxy para la participación del mercado y el compromiso especulativo. Con una postura tan baja, sugiere que los traders están realizando muchas menos apuestas apalancadas en Solana que en etapas anteriores del ciclo. Sin embargo, tales reducciones son coherentes con fases bajistas clásicas, cuando los participantes aún están temerosos y prefieren esperar señales más claras de estabilización antes de volver a aumentar el riesgo.

La tasa de financiación ponderada cae a niveles multianuales

Los datos de derivados también muestran una reversión brusca en la tasa de financiación ponderada de Solana. Similar al interés abierto, esta métrica alcanzó un nuevo máximo histórico a principios de 2025, luego se estabilizó y ahora ha caído a su nivel más bajo en más de un año. Esto ilustra aún más cómo la postura se ha desplazado lejos de una exposición larga agresiva.

La tasa de financiación es esencialmente la estructura de tarifas que mantiene los futuros perpetuos cerca del precio spot. Cuando es positiva, los traders con posiciones largas pagan a los cortos; cuando se vuelve negativa, los vendedores en corto pagan a los largos. Además, este mecanismo incentiva a los traders a abrir posiciones en la dirección que reduce sus costos de financiación, influyendo en el equilibrio general del mercado.

Actualmente, la tasa de financiación perpetua de Solana fluctúa alrededor de la línea neutral, oscilando entre valores ligeramente positivos y negativos. Sin embargo, la métrica ha pasado la mayor parte de la reciente tendencia bajista en territorio negativo junto con la caída del precio de Solana. Esta configuración significa que los traders en corto están pagando actualmente para mantener sus posiciones abiertas, incluso cuando el activo subyacente continúa enfrentando dificultades.

Sentimiento bajista y comportamiento de los inversores

La combinación de menor apalancamiento, dinámica débil de financiación y una caída de más del 71% en el precio pinta un panorama cauteloso del sentimiento del mercado de Solana. El interés abierto cercano a los $4.89 mil millones destaca cuánto capital especulativo ha salido desde el pico de $17.1 mil millones, mientras que el reajuste en la financiación indica un panorama de derivados más equilibrado, pero subdued. Sin embargo, estas fases a menudo preceden tendencias futuras más sostenibles.

Por ahora, la acción del precio spot sigue siendo pesada, con SOL aún cotizando por debajo de $90 y luchando por recuperar niveles psicológicos clave. Además, estas condiciones suelen llevar a muchos traders a mantenerse al margen, observando cómo evoluciona la actividad de los inversores en Solana antes de comprometer nuevo capital. Si la volatilidad se comprime aún más y la financiación se estabiliza, esto podría eventualmente preparar el escenario para el próximo movimiento direccional.

En resumen, el colapso del interés abierto de Solana y la caída en su tasa de financiación ponderada a niveles vistos por última vez en 2023 confirman un profundo reajuste del mercado de derivados. Aunque esto subraya la fase bajista actual, también reduce el apalancamiento excesivo y puede ayudar a construir una base más saludable para una eventual recuperación.