La reflujo de fondos en parte de los ETF amplios cambia la línea principal del mercado hacia una "impulsada por beneficios"

26 de febrero, el ETF de semiconductores China-Corea (513310) subió un 9.64%, liderando todos los ETF del mercado. Varios ETF relacionados con redes eléctricas y telecomunicaciones también registraron fuertes aumentos. El ETF de financiamiento a corto plazo Haitong (511360) alcanzó un volumen de negociación superior a 66 mil millones de yuanes, ubicándose en primer lugar en el mercado, mientras que en la categoría de ETF de acciones, varios ETF del índice CSI A500 tuvieron altos volúmenes de negociación. Además, cabe destacar que en la sesión anterior (25 de febrero), el flujo de fondos comenzó a regresar a algunos ETF amplios.

El ETF de semiconductores China-Corea lidera la subida

El 26 de febrero, los sectores de energía, semiconductores y acero experimentaron un repunte. En cuanto a ETF, el ETF de semiconductores China-Corea subió un 9.64%, liderando todos los ETF del mercado, con una tasa de prima de hasta el 21.10% y una rotación superior al 125%.

El sector de equipos de semiconductores continúa en alza, ¿cuáles son los factores impulsores? Lü Xin, gerente de fondos del Departamento de Inversiones en Índices de GF Fund, opina que, desde la perspectiva del ciclo de almacenamiento, durante las vacaciones del Año Nuevo Chino, los líderes en almacenamiento y equipos de semiconductores en el extranjero alcanzaron nuevos máximos, y el ciclo de aumento de precios del almacenamiento continúa superando las expectativas. La industria global de almacenamiento mantiene una situación de “oferta insuficiente”, y se espera que la tendencia alcista continúe hasta después de 2027. En cuanto a los equipos, los líderes extranjeros se benefician de la demanda sostenida de IA, con resultados que superan las expectativas, y las empresas nacionales, además del beta del sector, podrían tener mayores oportunidades de ganancias extraordinarias.

La firma Guolian An señala que el sector de diseño de chips de tecnología innovadora ha mostrado una “reversión fuerte”, con un aumento significativo en la tarde, en un entorno de mercado generalmente volátil, destacando nuevamente la preferencia por el sector. La lógica principal de su fuerte subida se basa en los excelentes resultados financieros de Nvidia, que confirman la resiliencia de la demanda de capacidad de cálculo de IA a largo plazo, además del aceleramiento en el desarrollo industrial nacional y el apoyo continuo de políticas, impulsando tanto la valoración como los resultados del sector de diseño de chips.

El 26 de febrero, los sectores de cine y televisión, seguros y bienes raíces mostraron las mayores caídas, y el sector farmacéutico en Hong Kong no tuvo buen desempeño, con varios ETF temáticos de salud cayendo más del 3%.

Algunos ETF amplios recuperan atención de fondos

El 26 de febrero, el ETF de financiamiento a corto plazo Haitong alcanzó un volumen de negociación superior a 66 mil millones de yuanes, liderando el mercado. En la categoría de ETF de acciones, varios ETF como A500 ETF (512050), A500 ETF Huatai Bairui (563360) y A500 ETF Nanfang (159352) tuvieron altos volúmenes de negociación.

En la sesión anterior, el 25 de febrero, el flujo de fondos comenzó a regresar a ETF amplios como el CSI 500 (510500), A500 ETF Nanfang y CSI 300 ETF Huatai Bairui (510300). Los ETF de oro, como Boshi (159937) y Guotai (518800), también recibieron entradas netas de fondos. Varios ETF de tecnología de Hang Seng registraron entradas netas significativas.

En los primeros dos días de esta semana, hubo un gran flujo neto hacia ETF de tecnología de Hang Seng y ETF temáticos de internet en Hong Kong. Según Anqun Fund, aunque el índice de tecnología de Hang Seng está en una fase de consolidación, la entrada de fondos contracorriente, la valoración atractiva y las señales de innovación continua en la industria indican que “la lógica a largo plazo del sector no ha cambiado”. Desde la perspectiva de liquidez, las expectativas de recortes de tasas de la Reserva Federal ya están bastante reflejadas en los precios, y en medio de ajustes continuos, el mercado de Hong Kong vuelve a atraer fondos del sur. En cuanto a valoración, el índice de tecnología de Hang Seng aún se encuentra en niveles relativamente bajos. Desde la tendencia industrial, durante las vacaciones del Año Nuevo Chino, la actualización y evolución de los grandes modelos continúan, mostrando que la tecnología de IA nacional sigue en rápida expansión. Lo que también merece atención es el cambio en las expectativas de rentabilidad del sector tecnológico. Para los inversores, mantener la calma en medio de la volatilidad y no dejarse llevar por ruidos a corto plazo puede ser una postura más racional.

El patrón de “doble línea principal” empieza a vislumbrarse

De cara al futuro, el asesor de inversión de China Securities Global Fund indica que, en el año del caballo, con la mejora continua del sistema del mercado de capitales, la atención del mercado a la calidad de beneficios, flujo de caja y capacidad de dividendos de las empresas cotizadas ha aumentado notablemente, y la lógica de inversión podría pasar de centrarse en la valoración a centrarse en los resultados. Para los inversores comunes, es probable que la volatilidad a corto plazo sea inevitable, por lo que recomiendan mantener la paciencia y considerar estrategias de inversión escalonada o aportes periódicos para aprovechar oportunidades a medio y largo plazo.

El gerente del fondo CITIC Prudential CSI 800 Nonferrous Metals Index Fund (LOF), Huang Zhi, señala que en 2026, la lógica central del mercado cambiará de valoración a impulso de beneficios. Recientemente, la doble línea de ciclo y tecnología ha empezado a mostrar signos claros, y el péndulo de estilos ya se inclina hacia la capacidad de cumplir con las expectativas de resultados. Ya sea en sectores beneficiados por la recuperación económica y la mejora en la oferta, o en sectores tecnológicos que mantienen alta actividad gracias a la innovación, la futura tendencia dependerá de la verificación de la solidez de los fundamentos. Es probable que ambos estilos se vuelvan más equilibrados.

El gerente de fondos Sun Huicheng, de CITIC Prudential, que gestiona fondos de selección cíclica y de retorno de nuevas opciones, indica que, en un contexto de recuperación económica, el mercado continuará en una tendencia de consolidación ascendente, con un posible liderazgo de valores de gran y mediana capitalización.