Guerra no Médio Oriente faz os preços do gás natural dispararem, aumentando o risco de choque de crescimento para a Europa e a Ásia

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Uma subida prolongada nos preços do gás natural, desencadeada pela guerra em curso no Médio Oriente, ameaça prejudicar o crescimento europeu e afetar duramente algumas economias asiáticas, alertaram analistas**.**

Os preços globais do gás dispararam esta semana devido ao receio de uma interrupção prolongada no fluxo de energia através do Estreito de Ormuz — uma rota de navegação crucial entre Omã e o Irã que movimenta cerca de um quinto do comércio global de GNL — à medida que o conflito no Irã escalona.

Os futuros do Title Transfer Facility (TTF), o contrato de gás de referência na Europa, subiram 35% na terça-feira, para mais de 60 euros (69,64 dólares) por megawatt-hora. Na semana, os preços estão cerca de 76% mais altos.

O benchmark de GNL da Ásia Nordeste, o Japan-Korea-Marker (JKM), que reflete entregas ao Japão, Coreia, China e Taiwan, atingiu um máximo de um ano, sendo visto recentemente por volta de 43 euros por megawatt-hora. O gás natural do Reino Unido também subiu acentuadamente.

O Catar, um dos maiores produtores de GNL do mundo, interrompeu a produção na segunda-feira após ataques de drones iranianos na Ras Laffan Industrial City e Mesaieed Industrial City. O Goldman Sachs estimou que a pausa reduzirá a oferta global de GNL a curto prazo em cerca de 19%.

Um alto oficial da Guarda Revolucionária Iraniana afirmou posteriormente que o país fechou o Estreito de Ormuz a todos os navios, advertindo que qualquer embarcação que tente passar pelo canal será atacada. Os EUA, no entanto, disseram que a rota permaneceu aberta, segundo um relatório da Fox News.

Escassez de oferta

A Europa e grande parte da Ásia estão mais expostas a potenciais choques nos preços do gás do que os EUA, que beneficiam da produção doméstica de xisto e GNL.

Cerca de 25% do gás total da Europa é GNL, segundo Chris Wheaton, analista de petróleo e gás na Stifel. Com aproximadamente 20% da produção global de GNL situada atrás do Estreito, uma interrupção prolongada poderia desencadear uma escassez de oferta semelhante ao choque de 2022 após a invasão da Ucrânia pela Rússia, afirmou em uma nota.

“Estamos muito mais preocupados com os preços do gás na Europa do que com os preços do petróleo”, disse Wheaton.

As ações da gigante energética norueguesa Equinor, um dos maiores fornecedores de gás natural na Europa, atingiram uma máxima de 52 semanas na terça-feira, subindo mais de 2%, após fechar a sessão anterior com alta de mais de 8%.

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Equinor.

O Goldman Sachs, em uma nota publicada na segunda-feira, alertou que uma interrupção de um mês no fluxo através de Ormuz pode levar os preços do TTF e do JKM a 74 euros por megawatt-hora. Este foi o nível que “desencadeou grandes respostas de demanda de gás natural” durante a crise energética europeia de 2022.

Os preços do gás na Europa atingiram um pico de 345 euros por megawatt-hora em agosto de 2022, quando a Rússia usou suas exportações de gás natural como arma em resposta às sanções da UE, cortando o fornecimento, o que elevou as contas de energia domésticas e provocou uma crise de custo de vida em todo o continente.

Em uma nota separada na mesma segunda-feira, o Goldman aumentou sua previsão para o TTF de abril para 55 euros por megawatt-hora, de 36 euros, com sua previsão média para o segundo trimestre agora em 45 euros/MWh.

‘Implicações negativas’

Patrick O’Donnell, estrategista-chefe de investimentos na Omnis Investments, afirmou que o GNL é agora uma área-chave de preocupação para a economia mais ampla da Europa. “Isso pode ter implicações mais negativas para a economia europeia e para a reindustrialização que o mercado tem esperado que aconteça”, disse O’Donnell à CNBC no programa “Squawk Box Europe” na segunda-feira.

De fato, os analistas do Goldman Sachs liderados por Sven Jari Stehn observaram que “os efeitos do aumento dos preços de energia no PIB tendem a ser negativos para a maioria dos países, exceto para a Noruega, que produz e exporta petróleo.”

O Goldman Sachs estimou que um aumento sustentado de 10% nos preços de energia ao longo de quatro trimestres reduziria 0,2% do PIB tanto no Reino Unido quanto na zona do euro. A Suíça, que depende mais de nuclear e renováveis, ficaria estável, enquanto a Noruega — um exportador de petróleo — veria um aumento de 0,1%.

Em contraste, os analistas do Goldman veem “risco limitado de alta” para os preços do gás natural nos EUA.

Importadores asiáticos também afetados

A Ásia também é vulnerável a interrupções no fornecimento.

A Invesco estima que quase 58% das importações de GNL da Índia vêm do Médio Oriente, representando quase 2% do seu consumo energético primário. Cerca de 27% das importações de GNL de Singapura vêm da região, correspondendo a 2,2% do uso de energia primária.

Outros países da Ásia-Pacífico obtêm mais de 37% do seu GNL do Médio Oriente, representando quase 3% do consumo energético primário, enquanto 26,6% das importações de GNL da China têm origem lá.

Elias Haddad, chefe global de estratégia de mercados na BBH, afirmou que países altamente dependentes de petróleo e gás importados, com espaço fiscal limitado — incluindo Japão, Índia, África do Sul, Turquia, Hungria e Malásia — são os mais vulneráveis a choques de interrupção de energia, enquanto Noruega, Canadá e México estão entre os menos expostos.

“Um conflito prolongado que leve a mais interrupções na produção e transporte de energia aumenta o risco de estagflação e pode agravar as pressões fiscais”, disse Haddad em uma nota.