El precio del café Robusta se recupera a medida que el real brasileño se fortalece; las dinámicas de oferta global reconfiguran el mercado

El precio del café robusta ha mostrado una volatilidad significativa en las últimas semanas, con contratos de ICE robusta de mayo subiendo +72 puntos (+2.02%) en las operaciones recientes. La recuperación se produjo como parte de un repunte más amplio del mercado del café, con el café arábica de mayo avanzando +6.00 puntos (+2.16%) desde pérdidas anteriores. El catalizador de este giro: una fuerte apreciación del real brasileño que desalentó las ventas de exportación y llevó a los traders a cubrir posiciones cortas en los mercados de futuros.

El real brasileño se ha apreciado frente al dólar, acercándose a máximos de aproximadamente 1.75 años con una ganancia del +0.38%. Cuando el real se fortalece, los productores brasileños de café tienen menos incentivos para vender sus cosechas para exportar a los precios actuales, reduciendo la presión inmediata de oferta en los mercados globales.

La oferta mundial de café alcanza niveles récord

A pesar de los rebotes de precios a corto plazo, el panorama fundamental sigue siendo bajista para las commodities de café. La agencia de pronósticos agrícolas de Brasil (Conab) anunció que la producción de café en 2026 alcanzará un récord de 66.2 millones de sacos, un +17.2% respecto al año anterior. Más significativamente, se proyecta que la producción de arábica aumente un +23.2% hasta 44.1 millones de sacos, mientras que la de robusta crecerá un +6.3% hasta 22.1 millones de sacos.

Las condiciones climáticas han reforzado aún más las perspectivas de oferta. En la mayor región productora de arábica en Brasil, Minas Gerais, las lluvias recientes midieron 62.8 mm durante la semana que terminó el 13 de febrero, representando el 138% de los promedios históricos. Esta humedad adecuada apoya el desarrollo de los cultivos y señala cosechas futuras saludables.

Vietnam, el mayor productor mundial de robusta, está inundando los mercados globales con exportaciones en aumento. Los envíos de café del país subieron un +38.3% respecto al año anterior en enero, alcanzando 198,000 toneladas métricas. Para todo el año calendario 2025, las exportaciones de Vietnam aumentaron un +17.5% hasta 1.58 millones de toneladas métricas. De cara al futuro, se pronostica que la producción de Vietnam en 2025/26 suba un +6% hasta un máximo de 1.76 millones de toneladas métricas (29.4 millones de sacos), ejerciendo más presión a la baja sobre los precios del robusta a nivel mundial.

Acumulación de inventarios en el mercado aumenta la presión sobre los precios

Los inventarios de café monitoreados por las bolsas se han recuperado significativamente desde sus mínimos, agravando la perspectiva bajista. Las existencias de arábica en ICE cayeron a un mínimo de 1.75 años de 396,513 sacos el 18 de noviembre, pero se recuperaron hasta un máximo de 3.75 meses de 461,829 sacos a principios de enero. De manera similar, los inventarios de robusta alcanzaron un mínimo de 14 meses de 4,012 lotes en diciembre, antes de recuperarse a un máximo de 2.75 meses de 4,662 lotes a finales de enero. Esta reconstrucción de inventarios generalmente presiona los precios, ya que los traders perciben una menor escasez.

Señales mixtas de la actividad de exportación y producción regional

Las exportaciones de café de Brasil en enero disminuyeron un -42.4% respecto al año anterior, hasta 141,000 toneladas métricas, ofreciendo un apoyo temporal a los precios al indicar un envío más ajustado a corto plazo. Por otro lado, la producción de Colombia se ha debilitado, con una caída del -34% en enero respecto al año anterior, hasta 893,000 sacos, según la Federación Nacional de Cafeteros. Como segundo mayor productor de arábica del mundo, la disminución en la producción colombiana respalda los precios al reducir la disponibilidad global de arábica.

La Organización Internacional del Café informó que las exportaciones mundiales de café para el año de comercialización actual (octubre-septiembre) cayeron un -0.3% respecto al año anterior, hasta 138.658 millones de sacos, sugiriendo que los volúmenes de exportación se están estabilizando en lugar de expandirse dramáticamente.

Perspectiva de producción a largo plazo apunta a un exceso de mercado

El Servicio de Agricultura Exterior del USDA ofreció una perspectiva a largo plazo en su pronóstico de diciembre. La agencia proyecta que la producción mundial de café en 2025/26 aumentará un +2.0% hasta un récord de 178.848 millones de sacos. Sin embargo, la composición importa: la producción de arábica disminuirá un -4.7% hasta 95.515 millones de sacos, mientras que la de robusta aumentará un +10.9% hasta 83.333 millones de sacos. Este cambio hacia una mayor oferta de robusta representa una resistencia estructural a los precios del robusta.

La producción de Brasil en 2025/26 se pronostica en 63 millones de sacos (una bajada del -3.1% respecto al año anterior), una ligera revisión a la baja pero aún elevada. La producción de Vietnam en 2025/26 se estima en un +6.2% hasta 30.8 millones de sacos, un máximo de 4 años que subraya el creciente dominio de Asia en la oferta de café. Las existencias finales globales para 2025/26 se pronostican en una caída del -5.4% hasta 20.148 millones de sacos desde 21.307 millones en 2024/25, una reducción modesta de inventarios que podría ofrecer algo de soporte a los precios, pero que probablemente no revierta drásticamente las dinámicas bajistas de oferta.

El repunte en el precio del robusta hoy refleja un alivio técnico a corto plazo y mecanismos de moneda más que una mejora en la oferta-demanda fundamental. Aunque la fortaleza del real brasileño reduce temporalmente los incentivos a la exportación, la realidad subyacente de una producción global en niveles récord y altos inventarios sugiere una presión sostenida sobre los precios del robusta en el futuro.