Jornal Shanghai Securities: Início do "Quinze Cinco" para planejar o desenvolvimento, cinco pontos principais das duas sessões nacionais

A Assembleia Nacional de 2026 está prestes a começar. Este ano marca o início do “Fifteen Five” (15º Plano Quinquenal), um ano que diz respeito ao presente, mas sobretudo ao desenvolvimento económico e social dos próximos cinco anos. Com foco neste ano crucial, na formulação de estratégias essenciais, que pontos de destaque relacionados com o desenvolvimento económico na próxima Assembleia Nacional merecem ser observados com expectativa?

Destaque 1: Como definir os objetivos de desenvolvimento económico e social

Os principais objetivos de desenvolvimento económico e social são o foco de atenção de todas as sessões anuais da Assembleia Nacional, especialmente as metas de PIB, IPC, emprego, entre outros.

Para 2025, prevê-se que o PIB do nosso país cresça 5% em termos homólogos, atingindo pela primeira vez um volume total superior a 140 biliões de yuan, cumprindo com sucesso as metas previstas, mantendo-se entre as principais economias globais.

Como estabelecer a meta de crescimento para este ano? Pelas orientações nos relatórios de trabalho dos governos locais, várias regiões fixaram a meta de crescimento do produto interno bruto em cerca de 5%.

“O objetivo de crescimento económico para este ano manter-se-á estável, com as grandes províncias económicas a desempenhar um papel de lastro, e a meta global a focar mais na qualidade do crescimento do que na quantidade,” afirmou Ming Ming, economista-chefe da CITIC Securities, ao jornal Shanghai Securities News.

O economista-chefe da Yuekai Securities, Luo Zhiheng, afirmou numa entrevista ao mesmo jornal que um crescimento económico moderado ajuda a estabilizar as expectativas, garantir a estabilidade do emprego social e do mercado de capitais, promovendo assim uma transição suave entre as novas e antigas forças motrizes. Prevê-se que a meta de crescimento do PIB para este ano permaneça em torno de 5%.

Quanto à meta de preços, a maioria das instituições de investigação estima que o objetivo do IPC para este ano permanecerá ancorado em 2%. O mercado em geral acredita que os preços subirão de forma moderada, com melhorias potenciais nos lucros das empresas.

Além disso, as principais metas e tarefas de desenvolvimento económico e social durante o período do “Fifteen Five” serão ainda mais detalhadas, com foco em alcançar resultados notáveis no desenvolvimento de alta qualidade, na autonomia e força tecnológica, entre outros objetivos, com vários indicadores-chave a serem claramente definidos.

Destaque 2: Como tornar as políticas macroeconómicas mais proativas

A reunião de trabalho económico central, realizada no final do ano passado, estabeleceu o tom para as políticas macroeconómicas deste ano — mais proativas e eficazes, enfatizando na orientação política “manter a estabilidade enquanto promover o progresso, melhorar a qualidade e aumentar a eficiência”, e espera-se que este tema seja uma das principais questões na Assembleia Nacional deste ano.

Zhang Lianqi, membro do Conselho Nacional da Conferência Consultiva Política do Povo Chinês (CCPPC) e presidente da Associação de Gestão Financeira de Empresas Chinesas, afirmou ao Shanghai Securities News que, este ano, as políticas macroeconómicas deverão equilibrar “expansão” e “precisão”. A política fiscal utilizará instrumentos estruturais para ativar a procura interna, a política monetária recorrerá a métodos de mercado para reduzir os custos de financiamento, e as estratégias de investimento focarão na coordenação de bens e pessoas para consolidar as bases do desenvolvimento. A nova força produtiva, a atualização do consumo e o desenvolvimento regional coordenado serão os principais motores do crescimento económico, impulsionando a China rumo a um desenvolvimento de alta qualidade.

Desde o início do ano, as políticas fiscais ativas têm sido implementadas de forma antecipada. Os governos locais emitiram intensamente títulos de dívida pública, arrecadando fundos para impulsionar a construção de grandes projetos, visando estabilizar o investimento, a economia e prevenir riscos. Simultaneamente, o Banco Popular da China lançou previamente oito políticas, incluindo cortes estruturais nas taxas de juro, para promover uma maior “quantidade, redução de custos e aumento de eficiência” nas ferramentas de política monetária estrutural, reforçando o apoio às áreas de agricultura, pequenas empresas, inovação tecnológica, desenvolvimento verde e previdência social.

“Este ano, o gasto fiscal enfatizará na estrutura o ‘investimento nas pessoas’, através do aumento dos gastos na proteção social para estimular o consumo indiretamente. A política monetária continuará a seguir uma orientação de afrouxamento moderado, combinando ajustes contracíclicos e de ciclo cruzado. Prevê-se que o corte de reservas obrigatórias e as reduções das taxas de juro sejam semelhantes às de 2025. A coordenação entre política fiscal e monetária deverá intensificar-se para ampliar a procura interna,” afirmou Zhang Y, economista-chefe da Financial Street Securities, ao Shanghai Securities News.

Destaque 3: Quais medidas para ampliar a procura interna

A reunião de trabalho económico central colocou como prioridade este ano “manter a procura interna como principal motor e construir um mercado interno forte”, e espera-se que este seja também um dos temas centrais na atenção de todas as partes na Assembleia Nacional. Os especialistas entrevistados afirmam que as políticas de expansão da procura interna continuarão a ser reforçadas neste ano.

O aumento da renda será a palavra-chave para estimular o consumo este ano. Recentemente, um responsável do Ministério de Desenvolvimento e Reforma Nacional revelou que as autoridades estão a estudar e a elaborar planos de ações para estabilizar o emprego, ampliar a capacidade e melhorar a qualidade, bem como planos de aumento de renda para residentes urbanos e rurais, com o objetivo de fortalecer a capacidade de consumo dos cidadãos e otimizar a oferta de consumo.

Atualmente, o crescimento do consumo de serviços é bastante acelerado. Ming Ming analisou que o consumo de serviços será um dos principais focos de expansão da procura interna neste ano, com tendência de aumento no volume total e melhorias estruturais. A nível de políticas, o apoio à renovação de instalações comerciais físicas, à transformação inteligente e à ampliação de produtos de casas inteligentes e de produtos adaptados à terceira idade pode fornecer suporte de médio a longo prazo à oferta de serviços, promovendo a atualização da estrutura do consumo de serviços.

As medidas para “impulsionar a estabilização e recuperação dos investimentos” também deverão envolver múltiplas partes.

“Na implementação dos planos de trabalho para 2026, várias regiões enfatizaram a otimização da estrutura de investimento, aumentando a proporção de investimento governamental em projetos de bem-estar social, como educação pré-escolar, saúde, envelhecimento ativo, cultura, esportes e turismo, para promover uma interação positiva entre a ampliação do investimento, a atualização da estrutura de consumo e a melhoria do capital humano,” afirmou Wang Yiming, vice-presidente do China Center for International Economic Exchanges, ao Shanghai Securities News.

Destaque 4: Onde focar o desenvolvimento de nova força produtiva

O desenvolvimento de nova força produtiva, a promoção da inovação tecnológica e a integração profunda da inovação industrial continuarão a ser temas de grande atenção por parte dos deputados e membros do Congresso na Assembleia Nacional deste ano.

Zhang Jun, economista-chefe da China Galaxy Securities, afirmou ao Shanghai Securities News que, neste ano, o desenvolvimento de novas forças motrizes, como a inteligência artificial, e de um sistema industrial modernizado, será colocado em uma posição ainda mais importante. Com a elevação da importância do “AI+”, as políticas relacionadas fortalecerão a inovação colaborativa regional e o desenvolvimento de aglomerados industriais.

O desenvolvimento de nova força produtiva tem como direção a atualização industrial. Nos setores de indústrias estratégicas emergentes e futuras, poderão ser lançadas mais políticas de apoio.

Desde o início do ano, várias regiões têm focado na formação e desenvolvimento de indústrias emergentes e futuras, realizando uma série de planos de trabalho. Guangdong propôs ampliar as indústrias de novas energias e novos materiais, cultivando novas indústrias pilares; Zhejiang destacou a promoção da inovação e desenvolvimento da inteligência artificial, especialmente a abertura de recursos de cenários e sua aplicação em larga escala.

Para Zhang Y, o próximo passo deve ser concentrar-se em setores-chave como inteligência artificial, manufatura avançada e indústrias do futuro, fortalecendo a inovação original e a pesquisa de tecnologias essenciais, conectando toda a cadeia de “pesquisa fundamental — inovação tecnológica — desenvolvimento de testes — transformação industrial — aglomerados industriais — capacitação financeira”, promovendo a integração profunda das cadeias de inovação, indústria, capital e talento, e cultivando continuamente empresas líderes em tecnologia, formando novo impulso para o desenvolvimento de novas indústrias.

Destaque 5: Como avançar na reforma de áreas-chave

Acelerar a construção de um mercado unificado nacional, promover o desenvolvimento da economia privada, avançar na reforma do sistema fiscal e tributário, aprofundar continuamente a reforma do sistema de captação e alocação de recursos no mercado de capitais… Como avançar com essas tarefas de reforma em áreas prioritárias será um tema quente na Assembleia Nacional deste ano.

Liu Tao, vice-diretor do Instituto de Economia de Mercado do Centro de Estudos de Desenvolvimento do Conselho de Estado, afirmou ao Shanghai Securities News que, durante o “Fifteen Five”, para liberar melhor o potencial do mercado e melhorar a eficiência na alocação de recursos, é necessário eliminar barreiras locais e segmentações de mercado, estabelecer e aperfeiçoar regras e padrões relevantes, e aprofundar a construção de um mercado unificado, eficiente, regulado, justo e totalmente aberto.

Wang Renfei, diretor do Departamento de Reforma Institucional da Comissão Nacional de Desenvolvimento e Reforma, afirmou anteriormente numa coletiva de imprensa do State Council Information Office que será estudada e elaborada uma regulamentação para a construção de um mercado unificado nacional, incluindo uma lista de questões que dificultam essa construção, incentivos e proibições na captação de investimentos, além de aprimorar os sistemas de estatísticas, fiscalidade e avaliação que favoreçam a unificação do mercado, consolidando ainda mais a “base” das regras institucionais.

A reforma do sistema fiscal e de captação de recursos no mercado de capitais também continuará a avançar em 2026. Luo Zhiheng acredita que seja possível aumentar de forma moderada a autonomia financeira das regiões, otimizando a divisão de responsabilidades entre o governo central e os locais, transferindo parcialmente responsabilidades de despesa ao centro, reforçando o papel do governo central na construção do mercado unificado, e reformando os princípios de repartição de impostos, promovendo a transição do princípio de repartição do IVA do local de produção para o local de consumo, ou adotando uma combinação de ambos.

A reforma do sistema de captação e alocação de recursos no mercado de capitais será aprofundada. Um responsável da CSRC (Comissão Reguladora de Valores Mobiliários da China) afirmou recentemente, numa reunião de consulta com instituições estrangeiras sobre o “Fifteen Five”, que, usando a reforma do STAR Market (Mercado de Tecnologia) e do ChiNext (Mercado de Empresas Inovadoras) como alavanca, continuará a aprofundar a reforma do sistema de captação de recursos, aprimorando o sistema, os produtos e os serviços do mercado de capitais.

Zhang Y acredita que, neste ano, as ações prioritárias devem incluir o apoio à listagem e captação de recursos de empresas de inovação tecnológica, a promoção de fundos de médio e longo prazo no mercado, a elevação da qualidade das empresas listadas e a melhoria do mecanismo de retorno aos acionistas.