Conflito no Irão — Quais transações e temas enfrentam maior risco?

Investing.com——Os analistas do UBS, Bhanu Baweja, afirmam que o conflito militar envolvendo o Irão está a intensificar-se a uma velocidade e escala superiores às expectativas do mercado, colocando em risco várias operações de negociação amplamente detidas.

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Num novo relatório de estratégia global, Baweja alerta que “a questão mais importante” é quanto tempo a passagem de Hormuz ficará efetivamente fechada, indicando que “mesmo uma interrupção parcial de semanas pode perturbar gravemente o petróleo e os mercados globais.”

Baweja escreveu que, embora a maioria dos observadores espere que o mercado de petróleo permaneça com excesso de oferta até 2027, “se o petróleo não puder chegar aos mercados finais, esse excesso será de pouca utilidade.”

Ele acrescentou que o conflito atual “representa um risco maior para a infraestrutura petrolífera da região e para o estreito de Hormuz do que os confrontos militares entre Israel e Irão nos últimos dois anos”, com o transporte de petróleo por mar já a diminuir significativamente.

O UBS destaca que os choques geopolíticos passados no setor petrolífero normalmente se recuperam em quatro a cinco meses, mas, com as avaliações do mercado atualmente elevadas, o mercado torna-se mais vulnerável.

Baweja apontou que o índice S&P 500 tem um rácio de lucros futuros de 22,2 vezes, enquanto a mediana durante choques anteriores foi de 14,3 vezes, acrescentando: “A baixa volatilidade do índice oculta o sentimento de complacência do mercado.”

Várias estratégias de rotação de ações populares enfrentam agora riscos. Baweja afirmou que o UBS acredita que, mesmo antes da recente escalada, há um alto risco de reversão na troca de ações de grande capitalização por ações de pequena capitalização, de crescimento por valor, e de alta qualidade por baixa qualidade. No setor de renda fixa, o UBS alerta que a negociação de inclinação acentuada, que é um consenso de mercado, também pode falhar a curto prazo.

No mercado cambial, Baweja escreveu que a subida do preço do petróleo significa que “o consenso de fraqueza do dólar será frustrado”, especialmente em relação às moedas dos mercados emergentes.

O UBS considera que a variável mais importante continua a ser a duração da interrupção do transporte marítimo no estreito de Hormuz, sendo esta a “fator mais importante a acompanhar.”

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