El rendimiento bajo presión aún impulsa fusiones y adquisiciones! Zhongying Technology planea ofrecer efectivo para adquirir partes relacionadas, ¿podrá romper el ciclo de invierno en la cadena industrial?

La noche del 27 de febrero, Zhongying Technology (SZ300936, precio de la acción 44,50 yuanes, valor de mercado 3.346 mil millones de yuanes) anunció que la empresa tiene la intención de comprar nada menos que el 51% de las acciones de Changzhou Yingzhong Electric Co., Ltd. (en adelante denominada “Yingzhong Electric”) en efectivo y obtener una participación mayoritaria en Yingzhong Electric.

El reportero de “Daily Economic News” observó que esta fusión y adquisición comercial es una transacción interna de la familia: el controlador real de Yingzhong Electric y el controlador real de Zhongying Technology son hermanos.

Cabe destacar que en vísperas de esta fusión y adquisición, Zhongying Technology publicó su previsión anual de rendimiento para 2025. Según el anuncio, se espera que el beneficio neto de la empresa atribuible a la empresa matriz en 2025 disminuya más del 90% interanual, y el beneficio neto tras deducir las organizaciones sin ánimo de lucro supone una pérdida de millones de yuanes.

La familia “mueve activos” y tiene la intención de adquirirlos en efectivo puro

En los últimos años, el principal negocio de la tecnología sino-británica ha sufrido una enorme presión a la baja. La empresa se centra en el campo de la comunicación y materiales de embalaje para semiconductores, y sus productos principales incluyen laminados recubiertos de cobre de alta frecuencia y disipadores de calor VC. Sin embargo, con la evolución del panorama competitivo de la industria y la aceleración de la actualización tecnológica, los productos principales de la empresa se enfrentan a graves desafíos.

Ya en el informe semestral de 2025, la empresa indicó que en el mercado actual han surgido soluciones tecnológicas de cámaras de vapor de capital riesgo de bajo coste, lo que también plantea mayores requisitos para la capacidad de control de costes de las empresas de cadena industrial.

Debido a factores como cambios en la estructura del producto y el aumento de los costes del negocio principal, los márgenes de beneficio de la empresa se han visto severamente reducidos.

Según el informe semestral de 2025, Zhongying Technology alcanzó un beneficio operativo de 97 millones de yuanes en la primera mitad de 2025, una disminución interanual del 26,87%; El beneficio neto atribuible a los accionistas de las empresas cotizadas tras deducir ganancias y pérdidas no recurrentes fue de -9,7576 millones de yuanes, una disminución interanual del 174,18%.

Este estado podría continuar a lo largo de 2025.

Según la última previsión anual de rendimiento para 2025 publicada por Zhongying Technology, la empresa espera que el beneficio neto atribuible a la empresa matriz en 2025 sea de 1,8 millones de yuanes a 2,7 millones de yuanes, una caída del 91,47% hasta el 94,31% respecto al mismo periodo del año anterior; El beneficio neto, tras deducir ganancias y pérdidas no recurrentes, supuso una pérdida de 5 millones de yuanes hasta 9 millones de yuanes, una caída del 126,12% hasta el 147,01% respecto al mismo periodo del año pasado.

La recesión en el negocio principal ha impulsado a Zhongying Technology a buscar urgentemente nuevos motores de crecimiento.

Desde la perspectiva de la estructura empresarial, la empresa ha estado intentando activamente expandir áreas de mercados emergentes como las nuevas energías en los últimos años. Por ejemplo, en 2023, Sino-British Technology creó una filial holding, Jiangsu Jiasen Energy Technology Co., Ltd., para dedicarse al negocio integrado de la industria de almacenamiento de energía.

En este contexto, la adquisición de empresas con cierto potencial de sinergia industrial se ha convertido en una opción para romper la situación. Según el anuncio de la noche del 27 de febrero, Zhongying Technology planea comprar al menos el 51% de las acciones de Yingzhong Electric en efectivo y obtener su participación mayoritaria, y la proporción específica de adquisición está sujeta al acuerdo formal. Tras la finalización de esta operación, Yingzhong Electric pasará a ser una filial holding de la empresa y será incluida en el ámbito de los estados consolidados de la compañía.

Aunque la transacción aún está en fase preliminar de planificación, combinada con el innovador concepto de desarrollo de “cadena industrial más grande y fuerte, y siguiendo el camino del refinamiento” seguido por Zhongying Technology, esta fusión y adquisición puede compensar sus propias carencias en el desarrollo de nuevos negocios integrando activos relacionados en el campo de los equipos eléctricos, para abrir tanto la upstream como la downstream, lograr sinergia en la cadena industrial y encontrar un avance en el rendimiento que ha caído en el pantano.

Las fusiones y adquisiciones bajo presión sobre el rendimiento, las oportunidades y las preocupaciones ocultas están entrelazadas

El reportero de “Daily Economic News” señaló que el aspecto más sensible de esta adquisición son las características de las transacciones “familiares” relacionadas con partes. El anuncio indicativo señalaba claramente que, antes de la ejecución de esta operación, Yu Yingzhong, Yu Biao y Zhu Lijuan poseían el 60%, 30% y 10% de la participación de Yingzhong Electric respectivamente, Yu Yingzhong y Zhu Lijuan eran marido y mujer, Yu Biao era hijo de Yu Yingzhong y Zhu Lijuan, y Yu Yingzhong y Yu Weizhong, uno de los controladores reales de la empresa cotizada, eran hermanos. Por lo tanto, esta transacción constituye una transacción entre partes relacionadas.

En el momento de la pérdida prevista de beneficios no netos en 2025, Zhongying Technology utilizó los recursos de la empresa cotizada para adquirir empresas controladas por los familiares del controlador real, y “esta transacción no implica la emisión de acciones ni constituye una reestructuración ni cotización”, lo que significa que la empresa cotizada pagará directamente una gran cantidad de efectivo a los familiares del controlador real.

Al mismo tiempo, la adquisición basada únicamente en efectivo supondrá una dura prueba para el ya presionado flujo de caja de la tecnología sino-británica. Según el informe del tercer trimestre de 2025, en los tres primeros trimestres de 2025, el flujo neto de caja generado por las actividades operativas de la empresa fue solo de 6,6229 millones de yuanes, una disminución interanual del 80,32%, y el beneficio operativo también disminuyó un 21,65% interanual hasta los 157 millones de yuanes.

Cabe destacar que el anuncio de Zhongying Technology muestra que la empresa objetivo es un proveedor profesional de materiales aislantes de fibras y sus productos de moldeo, y tras años de cultivo profundo en la industria, los productos han cubierto todos los niveles de voltaje de los equipos de transmisión y transformación de potencia, incluyendo corriente alterna y continua media y baja, alta tensión, ultra alta tensión y ultraalta tensión AC y DC.

“Si esta transacción transcurre sin problemas, la empresa obtendrá el control de la empresa objetivo, que se incluirá en el alcance de las declaraciones consolidadas de la empresa, lo que tendrá un impacto positivo en la empresa, ayudará a mejorar la calidad de los activos y su competitividad integral, incrementará la escala y rentabilidad del negocio, y creará valor para todos los accionistas de la empresa.” dijo Zhongying Technology.

Sin embargo, los riesgos de integración y gestión transfronterizos no pueden ignorarse. En informes financieros anteriores, Zhongying Technology ha recordado claramente los “riesgos de gestión a gran escala y de la gestión de filiales” y los “riesgos de que el desarrollo de nuevos negocios no cumpla con las expectativas”.

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