1 Acción de IA sobrevendida para comprar antes de que se recupere

Amazon’s (AMZN +1.04%) informe del cuarto trimestre, publicado a principios de este mes, fue sólido. Pero las acciones cayeron de todas formas, ya que la expectativa de la compañía de gastar alrededor de 200 mil millones de dólares en inversiones de capital asustó a los inversores. Las acciones del gigante del comercio electrónico y la computación en la nube han caído aproximadamente un 13% en el último mes, ya que los inversores se han vuelto más cautelosos respecto al costo de expandir la infraestructura de IA (inteligencia artificial).

¿Está la acción sobrevendida? Creo que sí.

Sí, las enormes inversiones de capital de Amazon probablemente afectarán el crecimiento de las ganancias a corto plazo. Pero si hay una empresa de computación en la nube en la que apostar durante una oleada de gasto en la nube, esa es la más escalada y probada de todas: Amazon. Su negocio de computación en la nube, Amazon Web Services (AWS), no es nuevo en la computación en la nube. De hecho, es el proveedor líder mundial en computación en la nube, y ahora su ya enorme negocio de computación en la nube está en un punto de inflexión.

Fuente de la imagen: Getty Images.

El impulso de AWS ha vuelto

La IA está impactando positivamente muchas áreas del negocio de Amazon. Pero AWS es donde la oportunidad de IA es más visible, ya que está catalizando una aceleración significativa en uno de los segmentos de negocio más importantes de Amazon. Los ingresos de AWS en el cuarto trimestre aumentaron un 24% interanual, hasta 35.600 millones de dólares, acelerando desde un crecimiento del 20% en el tercer trimestre, cuando los ingresos de AWS fueron 33.000 millones de dólares, y eso es una aceleración respecto a los niveles del segundo trimestre.

Esto demuestra cómo Amazon es mucho más que una operación de comercio electrónico; los ingresos operativos de AWS en el cuarto trimestre fueron de 12.500 millones de dólares, la mitad del ingreso operativo total de Amazon en ese período, que fue de 25.000 millones de dólares.

Y, al estilo de Amazon, la compañía es agresiva con los precios, incluso en la computación en la nube. Amazon también trabaja para reducir el costo de computación para los clientes y, al hacerlo, proteger su propia economía construyendo alternativas internas a Nvidia, fabricante de chips de IA, y, en última instancia, mejorando el soporte a su negocio de computación en la nube. En su informe de resultados, la dirección afirmó que sus chips Trainium y Graviton ahora tienen una tasa de ingresos anual combinada de más de 10 mil millones de dólares y están creciendo a una tasa de tres dígitos interanual.

Además, no solo la división de computación en la nube de Amazon está teniendo éxito. Destacando su fortaleza general, el negocio consolidado de Amazon continúa creciendo a buen ritmo. Las ventas netas aumentaron un 14% interanual en el cuarto trimestre, hasta 213.400 millones de dólares, frente a un crecimiento del 13% en el tercer trimestre. Y, aunque el negocio de comercio electrónico sigue funcionando bien, con un aumento del 10% en los ingresos de las tiendas en línea durante el cuarto trimestre, la publicidad es otro negocio importante de Amazon que vale la pena destacar. Los servicios de publicidad aumentaron un 23% interanual en el cuarto trimestre, hasta 21.300 millones de dólares, añadiendo otra fuente de ingresos de alto margen junto a AWS.

Pero lo que los inversores no pueden dejar de lado últimamente es el gasto.

Un plan de gasto de 200 mil millones de dólares

Es fácil entender por qué algunos inversores podrían estar preocupados por los grandes planes de gasto de Amazon. No solo espera que sus inversiones de capital aumenten en el futuro, sino que ya están afectando el flujo de caja de la tecnológica.

En los últimos 12 meses, Amazon informó que su flujo de caja libre cayó a 11.200 millones de dólares desde 38.200 millones de dólares del año anterior. La dirección dijo que la caída se debió principalmente a un aumento de 50.700 millones de dólares en inversiones de capital respecto al año anterior, neto de los ingresos por ventas e incentivos, y que este aumento refleja principalmente inversiones en IA.

Y esto es solo el comienzo.

“Con una demanda tan fuerte por nuestras ofertas existentes y oportunidades seminales como IA, chips, robótica y satélites en órbita terrestre baja”, dijo el CEO Andy Jassy en el informe de resultados del cuarto trimestre, “esperamos invertir unos 200 mil millones de dólares en inversiones de capital en Amazon en 2026, y anticipamos un fuerte retorno a largo plazo sobre el capital invertido.”

Esto deja a los inversores en una posición en la que deben apostar a la capacidad de la dirección para desplegar capital de manera que genere un buen retorno a largo plazo. Porque, sin un buen retorno, un gasto tan grande podría afectar negativamente las perspectivas de crecimiento a largo plazo de la empresa de manera significativa.

De hecho, los inversores ya están viendo presión en la rentabilidad de la compañía. La dirección guió unas ventas netas para el primer trimestre de entre 173.500 y 178.500 millones de dólares, lo que implica un crecimiento de aproximadamente el 13% interanual en el punto medio. Pero el punto medio de su guía de ingreso operativo implica solo un crecimiento del 3% interanual.

Expandir

NASDAQ: AMZN

Amazon

Cambio de hoy

(1.04%) $2.16

Precio actual

$210.08

Datos clave

Capitalización de mercado

$2.2T

Rango del día

$205.22 - $210.33

Rango de 52 semanas

$161.38 - $258.60

Volumen

2.6M

Promedio de volumen

47M

Margen bruto

50.29%

Entonces, ¿es una buena compra la acción de Amazon?

A unas 29 veces las ganancias, la acción de Amazon ciertamente no es una ganga. A este precio, los inversores están apostando efectivamente a que AWS mantendrá un fuerte ritmo de crecimiento y que líneas de mayor margen como AWS y la publicidad crecerán como porcentaje de las ventas con el tiempo. Pero no creo que esta sea una apuesta descabellada. Además, en cualquier momento, Amazon podría reducir sus planes de inversión si no obtiene un retorno atractivo de la inversión.

Por supuesto, existen riesgos. Por ejemplo, dado que la acción no está necesariamente en territorio de ganga, existe la posibilidad de que caiga aún más si los temores sobre la sostenibilidad del auge de la IA llevan a una venta masiva aún mayor en las acciones tecnológicas.

En última instancia, sin embargo, me gusta la acción como una buena apuesta a largo plazo desde aquí. AWS está reacelerando, y el negocio está generando suficiente ingreso operativo para financiar una gran expansión. Dicho esto, para los inversores que consideren comprar acciones, sería prudente considerarla una inversión de alto riesgo y mantener la posición pequeña. No solo es arriesgado un gasto tan grande, sino que la computación en la nube es un negocio que cambia rápidamente y es altamente competitivo.