La economía de Canadá se estanca, las existencias reducidas compensan la demanda interna

Investing.com - La economía de Canadá se contrajo a una tasa anualizada del 0.6% en el cuarto trimestre de 2025, significativamente por debajo de la expectativa de los analistas del 0.2% de caída. Los datos publicados por Statistics Canada el viernes muestran que la rápida reversión en los inventarios empresariales fue el principal factor que frenó el crecimiento hacia fin de año.

Tras crecer un 0.6% en el tercer trimestre, en el cuarto trimestre hubo una caída, marcando un cierre volátil del año fiscal. Aunque las empresas redujeron significativamente los inventarios no agrícolas, el gasto familiar resistente y la inversión en capital del gobierno aumentaron considerablemente, aliviando en parte la presión de la contracción.

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El sector manufacturero fue un importante factor de arrastre, con una contracción del 1.5% en el cuarto trimestre, debido a la debilidad en la producción de bienes duraderos. Durante todo el año, este sector cayó un 2.6%, afectado por los aranceles de importación de EE. UU., lo que obstaculizó el envío de metales primarios y productos metálicos.

A pesar del bajo rendimiento trimestral, diciembre ofreció una esperanza, con un crecimiento del PIB real del 0.2%, cerrando el mes en positivo. La energía de fin de año se benefició de un rebote en la manufactura de maquinaria y de la recuperación del comercio mayorista tras la escasez inicial de semiconductores.

La inversión gubernamental proporcionó un apoyo clave a la economía, impulsada por un aumento anualizado del 45.9% en el gasto en sistemas de armas. Esto marca el tercer año consecutivo en que el sector público contribuye más al crecimiento nacional que la inversión del sector privado.

El consumo familiar sigue siendo un pilar estable, con un crecimiento anual del 2.3% en 2025. El gasto se concentró en servicios como alquileres y productos financieros, aunque las altas tasas de interés frenaron la demanda de vehículos nuevos y bebidas alcohólicas.

En el cuarto trimestre, los salarios aumentaron un 0.5%, gracias a pagos retroactivos a las Fuerzas Armadas canadienses y a aumentos salariales en el sector público. Sin embargo, una tasa de crecimiento anual del 3.9% es la más lenta desde 2016, excluyendo el período de pandemia en 2020.

La tasa de ahorro familiar en el último trimestre cayó al 4.4%, ya que el gasto comenzó a superar el crecimiento de los ingresos disponibles. Aunque los rendimientos de las inversiones disminuyeron por la reducción en los retornos de las garantías, los pagos de intereses bajaron un 4.4% tras cuatro recortes de tasas por parte del Banco de Canadá, aliviando la presión.

El sector de minería, canteras y extracción de petróleo y gas se convirtió en el principal motor de crecimiento en 2025, con una expansión del 4.0% durante todo el año. Este sólido desempeño se debió principalmente a la extracción de arenas bituminosas y minerales no metálicos, aunque la producción en diciembre mostró una ligera caída.

La construcción también se recuperó por primera vez desde 2022, gracias a proyectos de ingeniería y construcciones de viviendas multifamiliares. Estos aumentos ayudaron a compensar la caída del 1.7% en las exportaciones totales durante el año, ya que las exportaciones a EE. UU. disminuyeron a mediados de año y no lograron recuperarse.

El panorama económico más amplio para 2025 muestra un crecimiento del PIB real del 1.7%, la tasa anual más lenta desde la recesión de 2020. Per cápita, la economía se mantuvo sin cambios en el cuarto trimestre, resaltando los desafíos para mantener el nivel de vida ante la desaceleración de la actividad industrial.

Las estimaciones preliminares de enero de 2026 indican que la economía se mantuvo prácticamente estable al inicio del año. Aunque la minería y las finanzas mostraron signos de fortaleza temprana, se espera que la debilidad persistente en manufactura y bienes raíces pese sobre las perspectivas del primer trimestre.

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