O que saber sobre a venda de ações de software

Principais Conclusões

• As ações de software venderam-se drasticamente após meses de desempenho abaixo do esperado.
• As perdas surgiram de novos receios de que os modelos de IA possam revolucionar a indústria.
• Os analistas dizem que, embora a IA represente uma ameaça competitiva para algumas empresas de software, ainda existem oportunidades no setor.

Uma venda maciça de ações de software aprofundou-se na quarta-feira, com alguns nomes populares a registarem quedas de dois dígitos na semana. As perdas foram parcialmente desencadeadas pelo lançamento, na terça-feira, de uma nova ferramenta da startup de inteligência artificial Anthropic, destinada a automatizar trabalhos jurídicos. De forma mais ampla, a venda foi alimentada por receios sobre a ameaça que a IA representa para o software, que outrora era o favorito do setor tecnológico.

Ações de empresas de serviços jurídicos e de informação, como a fornecedora Thompson Reuters TRI e o software de análise RELX RELX, caíram acentuadamente após o anúncio da Anthropic, mas também outras grandes empresas sofreram perdas. A Microsoft MSFT caiu 3,7%, a Salesforce CRM caiu 6,0% e a Adobe ADBE perdeu 4,6% ao longo da semana. O Índice de Software dos EUA da Morningstar caiu 5,6%.

Até mesmo ações de gestores de ativos que investem fortemente em software foram afetadas, com as ações da Blue Owl Capital OWL a cair mais de 12% e as ações da Ares Management ARES a cair mais de 8% nos últimos três dias. O Índice de Mercado dos EUA da Morningstar caiu 0,72% no mesmo período.

“Há claramente um elemento de ‘Sai daqui’,” diz Steve Sosnick, estrategista-chefe da Interactive Brokers, que explica que a ação desta semana foi provavelmente impulsionada por uma combinação de vendas institucionais e investidores de varejo que seguem a tendência. “Em vez de olhar estritamente para as recompensas que a IA pode oferecer, as pessoas estão começando a olhar por baixo do capô… e se você espera que isso seja uma tecnologia disruptiva, quem está sendo disruptado?”

Nesta semana, isso colocou o foco no software. “Todo o setor está sob pressão,” acrescenta Dave Harrison Smith, diretor de investimentos e chefe de investimentos em tecnologia na Bailard.

Ações de software em baixa continuam sendo boas oportunidades de compra, apesar dos receios dos investidores sobre IA

Duas principais recomendações dos analistas da Morningstar.

Por que as ações de software estão a vender-se?

Nos últimos meses, o setor de software enfrentou dificuldades, devido a um receio persistente entre os investidores de que a IA possa revolucionar completamente a indústria, seja reduzindo receitas de licenças e modelos de negócio tradicionais ou tornando aplicações tradicionais totalmente obsoletas.

Essa ameaça existe mesmo que as capacidades das aplicações de IA ainda sejam relativamente limitadas, diz Smith da Bailard. “Basta olhar para o ritmo incrível de melhorias da inteligência artificial, e isso torna o cenário competitivo futuro altamente incerto,” explica. “Os investidores odeiam a incerteza.”

Olhar ainda mais longe no tempo, muitos na Wall Street têm questionado se os enormes investimentos em IA feitos por grandes empresas de tecnologia e fabricantes de chips se traduzirão em lucros e crescimento do preço das ações. Essas ações também foram afetadas na venda, com a Nvidia NVDA a cair 9%, a Broadcom AVGO a cair 7% e a AMD a cair impressionantes 15% desde o início da semana, mesmo após resultados que superaram as previsões.

Existem oportunidades em ações de software?

No geral, porém, a magnitude dos movimentos do mercado nesta semana deixa pouco espaço para nuances, segundo Smith da Bailard. “Há claramente uma reação de venda primeiro,” afirma.

Ele destaca que algumas ofertas de software continuam essenciais para as operações de muitas empresas, acrescentando que “não espero que isso seja desafiado no curto a médio prazo.” Isso pode representar uma oportunidade para investidores, já que algumas empresas de software com vantagens competitivas fortes, produtos de alta fidelidade e avaliações atrativas parecem agora boas oportunidades de compra.

“Na nossa opinião, estão a jogar fora o bebê junto com a água do banho,” diz Smith, embora advirta que investidores que tentarem cronometrar o fundo da venda podem não ter sucesso. “É difícil apanhar uma faca a cair,” afirma.

Sosnick, da Interactive Brokers, acrescenta que grandes movimentos de mercado “costumam exagerar em ambas as direções.” Os investidores podem ter sido demasiado otimistas quanto aos benefícios da IA para certas empresas, mas também podem estar demasiado pessimistas quanto aos seus prejuízos.

O analista sénior de ações da Morningstar, Dan Romanoff, afirma que os fundamentos do setor de software ainda parecem bons. “Reconhecemos os riscos, mas acreditamos que os receios estão exagerados,” conclui.