Análisis: En la fase bajista de Bitcoin, las ballenas dominan las depósitos en CEX, y la entrada de stablecoins se reduce drásticamente

El 22 de febrero, en el entorno bajista actual, las entradas de fondos en las plataformas de Bitcoin están siendo dominadas por grandes tenedores. Los datos muestran que la proporción de ballenas en las plataformas de comercio ha aumentado a 0.64, el nivel más alto desde octubre de 2015, lo que significa que el 64% de las entradas en las plataformas de Bitcoin provienen de las diez principales direcciones de depósito, indicando que los grandes inversores están liderando la venta. Además, en febrero, el tamaño promedio de las transacciones individuales en las plataformas de Bitcoin alcanzó 1.58 BTC, el nivel más alto desde mediados del ciclo bajista de junio de 2022. Sin embargo, después de que Bitcoin retrocediera cerca de los 60,000 dólares a principios de mes, el 6 de febrero, el flujo total en las plataformas alcanzó aproximadamente 60,000 BTC en un solo día (el nivel más alto desde noviembre de 2024), para luego disminuir a una media de aproximadamente 23,000 BTC en los siete días siguientes, una caída de alrededor del 60% respecto al pico, lo que indica que la venta de pánico en fases ha disminuido, pero el nivel general de entradas sigue siendo superior a los meses anteriores. En cuanto a las altcoins, la presión de venta también es evidente. Desde 2026, el número diario de depósitos en plataformas de altcoins promedió aproximadamente 49,000, un aumento del 22% respecto a las aproximadamente 40,000 en el cuarto trimestre de 2025. CryptoQuant señala que los altos niveles de depósitos en altcoins suelen indicar un aumento en la volatilidad y reflejan una confianza débil en activos no Bitcoin en el mercado. Además, las entradas de fondos en stablecoins han disminuido notablemente. La entrada neta diaria de Tether (USDT) en las plataformas ha caído desde un pico de 616 millones de dólares en noviembre de 2025 hasta aproximadamente 27 millones de dólares recientemente, con varias ocasiones en las que se convirtió en salida neta, incluyendo una salida neta de 469 millones de dólares el 25 de enero de 2026. La institución considera que la reducción en las entradas de stablecoins significa una disminución en el “armamento” de compra marginal. En conjunto, CryptoQuant opina que la estructura actual del mercado presenta características como una presión de venta concentrada en direcciones de ballenas, distribución generalizada de altcoins y contracción de la liquidez en stablecoins, lo que muestra que, en una fase de mercado bajista prolongada, la demanda de mercado tiene poca capacidad de amortiguación y los precios enfrentan un riesgo adicional de volatilidad.