Fitch rebaixa a classificação das ações da Olin devido às perspectivas de lucro fracas

Investing.com - Fitch Ratings hoje rebaixou a classificação de incumprimento de emissor de longo prazo da Olin Corporation (NYSE:OLN) de “BBB-” para “BB+”, com perspetiva negativa. A agência também rebaixou a classificação dos títulos não garantidos da Olin de “BBB-” para “BB+”, restaurando a classificação para “RR4”, ao mesmo tempo que confirmou a classificação do crédito rotativo e do empréstimo a prazo A em “BBB-”, com recuperação para “RR2”.

Este rebaixamento reflete a contínua fraqueza nos lucros da Olin, que têm piorado em relação às expectativas da Fitch, com perspetivas difíceis até 2026. A Fitch espera que a capacidade de geração de lucros continue sob pressão, mantendo a relação de endividamento acima de 4,0 vezes a médio prazo. A classificação ainda é suportada pela posição de liderança da Olin no mercado, estrutura de custos competitiva histórica, alta integração vertical, capacidade robusta de geração de fluxo de caixa e forte liquidez.

A Fitch prevê que, após uma queda de aproximadamente 24% no EBITDA calculado pela Fitch em 2025 em comparação com o ano anterior, a fraqueza nos lucros da Olin persistirá até 2026. As perspetivas difíceis até 2026 devem-se à demanda contínua fraca nos mercados finais de construção e industrial, excesso de oferta de derivados de cloro e ao aumento dos custos de energia, que pressionam os setores de soda cáustica e produtos de vinil. O fluxo de caixa livre recente foi limitado por saídas de caixa pontuais previstas, incluindo pagamentos de litígios.

A Fitch espera que o desempenho persistentemente fraco mantenha a relação de endividamento acima de 4,0 vezes até 2027. A agência acredita que o recente aumento na relação de endividamento foi principalmente impulsionado pelos lucros, e não por uma política financeira mais agressiva, uma vez que a dívida total permaneceu relativamente estável durante o período de desaceleração económica. A Olin reafirmou recentemente a sua meta de relação de endividamento líquida de longo prazo, de manter abaixo de 2,0 vezes ao longo do ciclo.

A classificação de recuperação “RR2” foi atribuída ao crédito rotativo e ao empréstimo a prazo A, refletindo as garantias adicionais incluídas na recente revisão de convenções. Durante o período de isenção de convenções, esses instrumentos de financiamento serão garantidos por certos ativos da Olin e de seus subsidiários, até ao terceiro trimestre de 2027.

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