Futuro de la venta de acciones del software de análisis de BNP Paribas: Adobe(ADBE.US) necesita superar la brecha de "gratuito a pago", Oracle(ORCL.US) financiamiento de acciones calma inesperadamente la ansiedad del mercado

El banco de inversión francés BNP Paribas expresó su opinión sobre la reciente ola de ventas en acciones de software empresarial como Oracle (ORCL.US) y Adobe (ADBE.US).

El ciclo de monetización de las funciones de IA de Adobe es largo

En relación con Adobe, el analista de la firma, Stefan Slowinski, reconoció que su acción está soportando “presiones relacionadas con preocupaciones disruptivas de IA”, y que Adobe probablemente comprende que necesita estabilizarse primero y luego acelerar para aliviar esas preocupaciones. Sin embargo, Slowinski indicó que esta situación puede no resolverse rápidamente.

En un informe para clientes, Slowinski escribió: “Debido a que los nuevos usuarios ahora pueden comenzar con productos gratuitos (actualmente hay 70 millones de usuarios activos mensuales gratuitos y el crecimiento es rápido), el tiempo necesario para que los clientes moneticen puede ser más largo que antes”. “Aunque Adobe confía en el valor que sus productos pueden ofrecer (el crecimiento en usuarios y uso sigue siendo resistente — la expectativa de mantener al menos sin cambios los ingresos recurrentes netos anuales este año lo respalda), este modelo de negocio puede requerir tiempo para volver a acelerar su crecimiento. Además, posicionar a Adobe como una plataforma de agregación de modelos para creadores también requiere tiempo para desarrollarse.”

No obstante, la compañía planea celebrar la cumbre Adobe Summit en abril. Slowinski señaló que la información transmitida en ese evento podría centrarse en “datos de productos afectados por IA”, en lugar de “prioridad en IA”. Explicó que los nuevos impulsores de IA este año podrían incluir: la transición hacia modelos de terceros; la demanda de resoluciones más altas; y el crecimiento en el consumo de videos — estos factores, a su vez, impulsarán un mayor consumo de créditos.

Oracle tranquiliza al mercado mediante emisión de acciones

Para Oracle, el problema gira en torno a su balance general. La compañía anunció recientemente su plan de capital para 2026, que incluye la recaudación de hasta 50 mil millones de dólares mediante deuda y emisión de acciones.

Slowinski explicó: “Aunque creemos que la emisión de deuda está en gran medida dentro de las expectativas del mercado, la emisión de acciones fue algo sorprendente, ya que desde la jornada de inversionistas en octubre pasado, el enfoque del mercado en las discusiones de financiamiento ha estado en el crédito”. “Creemos que la presión en el mercado de deuda que enfrentan las empresas de software, incluida Oracle, probablemente llevó a esta emisión de acciones. Desde la reacción inicial del mercado, confiamos en que esta estrategia de financiamiento ha ayudado a calmar en cierta medida el ánimo del mercado.”

Slowinski añadió que no espera que haya financiamiento por parte de proveedores, y que Oracle continúa afirmando que la escala de financiamiento necesaria no superará los 100 mil millones de dólares mencionados en su último informe financiero.

“En general, confiamos en que Oracle mantiene la confianza en alcanzar sus objetivos para 2030”, agregó Slowinski, “los objetivos de construcción y entrega de centros de datos avanzan según lo planeado, y los fondos ya están disponibles. Aunque en los próximos años será necesario obtener más contratos y ampliar la reserva de pedidos para cumplir con los objetivos de ingresos y beneficios para 2030, dado el continuo auge en la carrera armamentística de IA, Oracle espera que sus clientes actuales de IA generen más pedidos.”