Las grandes petroleras advierten sobre un invierno frío: BP detiene recompra para mantener flujo de efectivo, los bajos precios del petróleo obligan a toda la industria a contraerse

British Petroleum (BP), una de las mayores compañías petroleras privadas del mundo, anunció sus resultados del cuarto trimestre de 2025 el martes (10 de febrero), con beneficios acordes con las expectativas del mercado, y anunció la suspensión de un programa de recompra de acciones para fortalecer su balance y hacer frente a la presión causada por la continua caída en los precios del crudo.

Durante la sesión asiática del miércoles, afectada por los continuos riesgos geopolíticos de Estados Unidos e Irán, el precio del crudo estadounidense fluctuó y se fortaleció, cotizando ahora alrededor de 64,50 dólares por barril, un aumento de aproximadamente un 0,8% respecto al día, después de que los precios del petróleo fluctuaran a la baja el día anterior, cerrando un 0,34%.

BP informó de un beneficio subyacente por coste de reposición (a menudo utilizado como indicador del beneficio neto) de 1.540 millones de dólares para el cuarto trimestre de 2025, lo cual está exactamente en línea con la estimación consensuada agregada de los analistas de LSEG de 1.540 millones de dólares. El beneficio neto anual completo de la compañía fue de 7.490 millones de dólares, ligeramente inferior a las expectativas de los analistas de 7.580 millones y una fuerte caída desde casi 9.000 millones en 2024.

Ante un entorno de precios de materias primas debilitado, el consejo de administración de BP decidió suspender las recompras de acciones y utilizar todo el exceso de efectivo para “acelerar el fortalecimiento” de su balance. La empresa anunció previamente una recompra de 750 millones de dólares en sus resultados del tercer trimestre anunciados en noviembre. La suspensión de las recompras se considera una medida prudente para que la empresa priorice la estabilidad financiera en el ciclo de precios bajos del petróleo.

A pesar de ello, BP mantuvo una política de dividendos estable, declarando un dividendo en el cuarto trimestre de 8,320 centavos por acción ordinaria.

Carol Howle, CEO interina de BP, declaró en un comunicado: "2025 es un año de sólido rendimiento financiero subyacente, excelente rendimiento operativo y un avance estratégico significativo. Hemos avanzado en cuatro objetivos fundamentales —mejorar el flujo de caja y los retornos, reducir costes y fortalecer nuestro balance— pero sabemos que queda trabajo por hacer y que es urgente acelerar la entrega. ”

Howle destacó que la empresa atraviesa un periodo crítico de transición, con la nueva CEO Meg O’Neill asumiendo oficialmente el cargo el 1 de abril y la anterior CEO dejando el cargo a finales de 2025.

Aspectos financieros clave

Deuda neta: 22.180 millones de dólares al final del cuarto trimestre, una bajada respecto a unos 23.000 millones en el trimestre del año anterior.

Flujo de caja operativo: 7.600 millones de dólares en el cuarto trimestre, frente a los 7.430 millones del trimestre anterior.

Presupuesto de gastos de capital 2026: fijado en el rango de 13.000 a 13.500 millones de dólares, en el límite inferior de la previsión anterior.

Las acciones de BP cayeron casi un 4% el martes, cediendo parcialmente las pérdidas intradiarias. La reacción del mercado ante la pausa refleja cierta decepción entre los inversores a corto plazo, pero los analistas generalmente coinciden en que la medida está justificada.

Formación en la industria comparada con sus pares

La industria europea del petróleo y el gas se enfrenta a serios desafíos. Los precios del petróleo registraron su mayor caída anual desde la pandemia en 2025, principalmente afectados por preocupaciones sobre la sobreoferta, lo que aumentó la presión sobre los compromisos de devolución de los accionistas de las grandes compañías petroleras.

La semana pasada, sus pares Equinor y Shell informaron de caídas en los beneficios trimestrales, atribuyéndolo a factores como la bajada de los precios del crudo. Equinor anunció una reducción significativa en la recompra de acciones en 2026, pasando de 5.000 millones de dólares el año anterior a 1.500 millones, mientras reducía la inversión en energías renovables y proyectos de bajo carbono. Shell mantuvo la escala de recompra sin cambios en 3.500 millones de dólares, manteniendo un nivel de recompra de 3.000 millones o más durante 17 trimestres consecutivos.

“Las recompras han caído de 1.750 millones de dólares a 750 millones de dólares por trimestre tras el reinicio estratégico de Auchinclos en abril de 2025”, dijeron el martes analistas energéticos globales. La cancelación total de la recompra indica que la empresa ha adoptado una postura más cautelosa y claramente se ha centrado en la resiliencia financiera. Aunque esto no es del todo sorprendente (especialmente tras acciones similares de otros gigantes petroleros), la decepción a corto plazo de los inversores ha afectado hoy en los precios de las acciones. Sin embargo, en un entorno de precios débiles de las materias primas, es sin duda prudente priorizar el fortalecimiento del balance. ”

En general, el rendimiento de BP refleja los ajustes defensivos de las grandes petroleras en el ciclo de precios bajos del petróleo: preservación de efectivo, balances sólidos y pausa en los rendimientos para los accionistas para tiempos mejores. Con el nuevo CEO en el cargo, se espera que la empresa se centre aún más en el negocio upstream de petróleo y gas y logre un crecimiento de valor más sostenible.

Análisis del impacto en los precios del crudo

La pausa de BP en las recompras para resistir el impacto de los bajos precios del petróleo refleja la cautela general de los gigantes petroleros en el actual entorno macroeconómico. Aunque el sentimiento del mercado a corto plazo se ha visto frustrado, esta medida de defensa financiera podría apoyar la resiliencia a largo plazo de la industria, y el impacto directo en los precios del crudo será limitado, lo que pone de manifiesto las continuas preocupaciones del mercado sobre los fundamentos de la oferta y la demanda.

La contracción colectiva de los rendimientos de capital por parte de los gigantes petroleros puede agravar las preocupaciones del mercado sobre la débil demanda y la disminución de beneficios de la industria, suprimiendo indirectamente el potencial positivo de los precios del petróleo.

Los recortes en la inversión corporativa pueden afectar a la oferta a medio y largo plazo, y si la demanda refuerza o las tensiones geopolíticas se recuperan, podrían proporcionar un posible apoyo para los precios del petróleo.

(Gráfico diario continuo de petróleo crudo en EE. UU., fuente: Yihuitong)

A las 11:40 hora de Pekín, el crudo estadounidense se cotizaba a 64,50 dólares por barril.