¡Es difícil reducir las tasas de interés! La transmisión de aranceles y los factores estacionales impulsan la inflación en EE. UU. en enero

A partir de la noche del 13 de febrero en horario de Beijing, la Oficina de Estadísticas Laborales de EE. UU. (BLS) publicará los datos del IPC de enero. Estos datos representan el primer informe de inflación publicado en un ciclo completo de recopilación de datos tras la histórica paralización del gobierno de EE. UU. en 2025, y también son la primera publicación tras la actualización del peso de los factores estacionales y el ajuste en la cesta del IPC. Actualmente, el mercado pronostica un IPC general interanual del +2.5% (frente al +2.7% anterior), y un aumento mensual del +0.3% (frente al +0.3% anterior); el IPC subyacente interanual del +2.5% (frente al +2.6%) y un incremento mensual del +0.3% (frente al +0.2%).

Los datos del IPC de EE. UU. en enero mostrarán una tendencia mensual relativamente fuerte y una estabilización interanual. Desde una perspectiva estructural, los datos de enero reflejan un efecto típico de principios de año. Los precios de los bienes básicos podrían experimentar un rebote significativo. Por un lado, tras la finalización de los descuentos navideños, los precios de los productos tienden a recuperarse; por otro lado, las empresas tienden a ajustar precios de manera concentrada a principios de año, y la transmisión retrasada de los costos arancelarios previos puede provocar aumentos notables en categorías como muebles, electrodomésticos, artículos de entretenimiento y productos médicos.

En los servicios básicos, los ítems volátiles como pasajes de avión, hoteles y seguros de automóviles podrían subir, mientras que se espera que la tendencia de desaceleración en los alquileres y en el alquiler equivalente a los propietarios (OER) continúe, con un aumento mensual moderado en comparación con el mismo período del año pasado. El super núcleo (que excluye la vivienda en los servicios básicos) podría experimentar un aumento temporal, pero su tendencia dependerá de los cambios en los salarios y en el mercado laboral.

Es importante destacar que esta publicación actualizará simultáneamente los pesos de la cesta del IPC y los factores de ajuste estacional. La BLS utilizará datos de la encuesta de gastos de los consumidores de 2024 para actualizar los pesos y corregirá los factores estacionales de los últimos cinco años. La revisión de los pesos podría aumentar ligeramente la proporción de alquiler, OER y algunos servicios, y la corrección estacional anual podría redistribuir algunos puntos básicos en las cifras mensuales, lo que significa que, incluso sin cambios sustanciales en la presión de precios, los datos podrían mostrar una tendencia algo más fuerte.