Hoy intercambié ideas con algunos amigos de segundo nivel, muchos de ellos promueven Alibaba, ahora la cabeza de AI. Hablé sobre por qué no me gusta la internet china de concepto: 1、Los mejores activos están fuera de bolsa: - ByteDance posee la mayor cantidad de tráfico y eficiencia en monetización, pero no cotiza en bolsa - Cuanto más fuerte es ByteDance, más se comprimen los márgenes de beneficio de las empresas cotizadas en bolsa - Ya sea AI/contenido/comercio electrónico/vida local/juegos 2、Alibaba carece de poder de fijación de precios: - El comercio electrónico/vida local todavía compite con PDD/Meituan - La nube/AI en el entorno comercial chino, captar clientes es difícil y los márgenes son limitados - Los negocios financieros involucran la vida de las personas, con un límite en la “mano de hierro” - Tres sectores principales, ninguno puede generar ingresos pasivos - Si realmente quieres una AI china de alto nivel, la estructura de fichas de Minimax y similares es mejor, el concepto más puro (pero el precio ya no es bajo) 3、La espada de Damocles de Tencent/NetEase - Barreras sociales altas, hay buen potencial para mejorar la monetización - Pero el negocio principal de las vacas de efectivo ahora mismo, los juegos, es un objetivo, y al igual que NetEase, enfrenta riesgos potenciales de altos impuestos y regulación 4、La depreciación en la gobernanza de PDD - Aunque el negocio es sólido, muestra una indiferencia extrema hacia los derechos de los accionistas - Temen ser el primero en riqueza, lo que conlleva el pecado original de la sobrecompetencia en la cadena de suministro, y no pueden hacer que la alta rentabilidad en la internet china sea solo para operaciones a corto plazo. ¿Invertir en valor? Las probabilidades son bajas, la experiencia es mala, y es simplemente arriesgarse en el fuego.