As ações coreanas sobem 92% enquanto são negociadas a metade da avaliação do S&P 500—Veja por que os investidores estão a prestar atenção

Se perdeu a explosiva recuperação do mercado da Coreia do Sul no ano passado? Não foi o único. O ETF iShares MSCI South Korea (EWY) proporcionou um retorno impressionante de 92% durante 2025, superando substancialmente os índices mais amplos dos EUA e captando a atenção de gestores de carteiras focados na diversificação. Em finais de janeiro de 2026, o fundo estendeu o seu momentum com um ganho adicional de 19%, sugerindo que o ambiente atual continua favorável para as ações coreanas.

O que torna este aumento particularmente convincente é a história de avaliação. O mercado coreano negocia atualmente a um rácio preço/lucro de 17—um desconto significativo face aos 28 do S&P 500. Olhando para os lucros futuros, a vantagem torna-se ainda mais evidente, com ações coreanas avaliadas aproximadamente a 10 vezes as estimativas futuras. Esta combinação de forte momentum e avaliações atrativas posicionou o ETF iShares South Korea como uma alternativa notável para investidores que procuram exposição além dos ativos tradicionais focados nos EUA.

A Base: Por que os Mercados Sul-Coreanos Estão a Raliar

Vários fatores convergentes têm impulsionado o desempenho superior da Coreia do Sul. O principal catalisador tem sido o boom da inteligência artificial, que criou uma procura sem precedentes por capacidade de semicondutores. Os dois principais fabricantes de chips de memória da Coreia—Samsung e SK Hynix—têm sido beneficiários diretos desta tendência. Ambas as empresas tiveram anos de destaque, à medida que os preços da memória dispararam juntamente com os investimentos globais em infraestrutura de IA.

Para além da procura por semicondutores, um ambiente favorável de taxa de câmbio tem apoiado os exportadores coreanos. A fraqueza do won face ao dólar americano torna os produtos coreanos mais competitivos nos mercados internacionais, proporcionando um impulso à economia do país, dependente das exportações.

Políticas de apoio também surgiram como fator de sustentação. Sob a administração atual, iniciativas para melhorar a governação corporativa e aumentar os retornos aos acionistas ganharam força. Notavelmente, as taxas de imposto sobre dividendos foram reduzidas de 50% para 30%, e há um movimento em direção à reforma do imposto sobre heranças—duas medidas que se espera que apoiem as avaliações de ações. Isto representa uma mudança estrutural em direção a políticas corporativas mais favoráveis aos acionistas, que podem manter as avaliações em níveis mais elevados.

Compreender a Carteira: Participações Centrais e Diversificação

Samsung e SK Hynix continuam a ser as forças dominantes no EWY, representando coletivamente 45% dos ativos do fundo—Samsung com 26,8% e SK Hynix com 18,3%. Esta concentração oferece uma alavancagem significativa aos ciclos dos chips de memória e à procura impulsionada por IA em semicondutores.

No entanto, o fundo vai muito além dos semicondutores. A Hyundai Motor emergiu como uma líder na produção de veículos elétricos e detém uma participação de 80% na Boston Dynamics, uma empresa de robótica que alguns analistas acreditam estar a avançar na tecnologia de humanoides à frente de esforços concorrentes. A carteira também inclui a Kia, posicionada como uma fabricante de automóveis coreana de rápido crescimento, e a Hanwha Aerospace, um importante fornecedor para líderes globais da aviação, incluindo a GE e a Rolls-Royce.

Adicionalmente, a Naver—frequentemente descrita como o equivalente coreano das plataformas de internet orientadas por pesquisa—proporciona exposição a serviços digitais e infraestrutura online. Esta diversidade sugere que o fundo captura múltiplos vetores de crescimento, em vez de depender exclusivamente do desempenho dos semicondutores.

Avaliar o Caso de Investimento: Oportunidade e Risco

O EWY apresenta uma proposta de valor convincente para investidores que reconsideram a sua alocação geográfica. Com avaliações aproximadamente à metade das do S&P 500 e exposição a temas de crescimento secular como infraestrutura de IA, o fundo oferece benefícios de diversificação relevantes. Os dados de desempenho de 2025 reforçam esta vantagem—o ETF iShares MSCI World entregou um retorno de 21%, demonstrando que a diversificação internacional teria sido benéfica na construção de carteiras.

No entanto, os investidores devem reconhecer que os mercados de chips de memória têm historicamente demonstrado uma volatilidade cíclica significativa. A grande alocação do EWY em Samsung e SK Hynix significa que o fundo herda este risco setorial. Embora a procura impulsionada por IA pareça robusta, os ciclos dos chips de memória podem mudar rapidamente.

Apesar destas considerações cíclicas, o cenário secular permanece favorável. Desde que os gastos em infraestrutura de inteligência artificial continuem elevados—uma suposição razoável, dado o estágio inicial de implementação global de IA—os produtores coreanos de memória deverão continuar a beneficiar de uma forte dinâmica de procura.

Para investidores que procuram reduzir a concentração em ações dos EUA num momento em que as avaliações do S&P 500 se aproximam de máximos históricos, acrescentar exposição à Coreia através do EWY parece uma estratégia prudente. A combinação de avaliações razoáveis, apoio político estrutural e tendências tecnológicas de crescimento secular cria uma base sólida para uma posição relevante, especialmente para aqueles que estão confortáveis com a volatilidade inerente a carteiras fortemente dependentes de semicondutores.