Dalio advierte: estamos al borde de una "guerra de capital"

El fundador de Bridgewater Associates, Ray Dalio, advierte que, en medio de las tensiones geopolíticas y la creciente volatilidad en los mercados de capital, el mundo se encuentra al borde de una “guerra de capital”.

El 3 de febrero, según CNBC, Dalio afirmó en la Cumbre Mundial de Gobiernos en Dubái, Emiratos Árabes Unidos, en una entrevista con CNBC, que la “guerra de capital” se refiere a la utilización de fondos como armas mediante medidas como sanciones comerciales, bloqueo de acceso a los mercados de capital o apalancamiento mediante la propiedad de deuda.

Este inversor legendario enfatizó que, aunque aún no estamos en una “guerra de capital”, estamos muy cerca de ese punto crítico, y el miedo mutuo podría fácilmente empujar al mundo a un conflicto en el que el dinero sea el arma. Señaló que las recientes acciones del gobierno de Trump contra Groenlandia han provocado una escalada de las tensiones. Según Xinhua, anteriormente, el gobierno de Trump había amenazado con iniciar una guerra comercial con Europa si no se satisfacían sus demandas sobre Groenlandia, e incluso no descartaba el uso de la fuerza militar.

Los inversores europeos con activos en dólares temen ser sancionados, mientras que EE. UU. también está preocupado por no poder obtener apoyo de capital de Europa. Según datos de investigación de Citi, entre abril y noviembre del año pasado, los inversores europeos representaron el 80% de las compras extranjeras de bonos del Tesoro de EE. UU. Dalio subrayó que “el capital y el dinero son fundamentales”, y que en todo el mundo se están implementando controles de capital, y fondos soberanos y bancos centrales ya se están preparando para ello.

En medio de una volatilidad extrema del mercado, Dalio reiteró que el oro sigue siendo el mejor activo de refugio y aconsejó a los inversores mantener una cartera diversificada para hacer frente a la incertidumbre.

Riesgo de “guerra de capital” en aumento

Dalio afirmó claramente que el mundo “está en una especie de borde”, lo que significa que, aunque no estamos en una “guerra de capital”, estamos muy cerca. “Es muy fácil que crucemos ese borde y entremos en una guerra de capital”, dijo.

Mencionó especialmente la preocupación de los inversores europeos por tener activos en dólares, temiendo sanciones. Al mismo tiempo, EE. UU. también teme no poder acceder a capital o perder el apoyo de los compradores europeos. Este doble miedo está aumentando el riesgo de una “guerra de capital”.

Dalio señaló que los controles de capital están ocurriendo a nivel global, y que fondos soberanos y bancos centrales ya están desarrollando medidas para responder. Enfatizó: “Estamos en un borde — esto no significa que estemos en una ‘guerra de capital’ ahora mismo, pero sí que es una preocupación razonable.”

Dalio citó ejemplos históricos para advertir sobre los riesgos actuales. Señaló que, la “guerra de capital” siempre ha estado relacionada con “conflictos importantes”. Antes de que EE. UU. participara en la Segunda Guerra Mundial, impuso sanciones a Japón, lo que elevó las tensiones entre ambos países. Dalio afirmó:

“Se puede imaginar que en el mundo actual existen situaciones similares, e incluso que los líderes de diferentes países ya han discutido sobre la interdependencia entre EE. UU. y Europa.”

Explicó que el déficit comercial es la contraparte del capital, y que existe un desequilibrio de capital que puede ser utilizado como arma de guerra.

Históricamente, las “guerras de capital” han ido acompañadas de medidas como controles de divisas y controles de capital. Dalio advirtió que las actuales tensiones geopolíticas tienen similitudes con entornos que han llevado a “guerras de capital” en el pasado.

Política arancelaria de Trump intensifica la volatilidad del mercado

Desde que regresó a la Casa Blanca el año pasado, Trump ha implementado una serie de aranceles punitivos contra socios comerciales y rivales políticos, y posteriormente los ha revertido en parte. Estas decisiones han provocado una fuerte volatilidad en los mercados financieros.

La postura dura del gobierno de Trump respecto a Groenlandia ha agravado aún más las tensiones. Este incidente pone de manifiesto la fragilidad del entorno geopolítico actual y el impacto potencial de la incertidumbre política en los flujos de capital globales.

La imprevisibilidad de las políticas arancelarias no solo afecta las relaciones comerciales, sino que también impacta la confianza en los mercados de capital, aumentando las preocupaciones sobre controles de capital y la utilización de instrumentos financieros como armas.

El oro sigue siendo la principal herramienta de cobertura

A pesar de que el mercado del oro ha experimentado una fuerte caída recientemente, Dalio insiste en que el oro sigue siendo el mejor lugar para guardar fondos. Hasta el martes, el oro y la plata mostraron signos iniciales de recuperación.

“No se puede juzgar en días”, dijo Dalio cuando le preguntaron si la reciente volatilidad de los precios debería cuestionar el papel del oro como refugio seguro. Señaló que, el oro ha subido aproximadamente un 65% en comparación con hace un año, y ha caído alrededor de un 16% desde su pico, por lo que los inversores no deberían centrarse demasiado en las fluctuaciones a corto plazo.

Dalio aconsejó que los bancos centrales, gobiernos o fondos soberanos consideren mantener una proporción de oro en sus carteras de inversión. “El oro es una herramienta muy efectiva de diversificación, que puede cubrir las partes de la cartera que tengan un rendimiento pobre”, dijo.

Destacó que, como instrumento de diversificación, el oro ha mostrado un rendimiento excepcional en tiempos difíciles y un rendimiento relativamente más débil en épocas de prosperidad, pero en general es un activo de cobertura eficaz. “Creo que lo más importante es tener una cartera diversificada”, concluyó Dalio.

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