Por que Este Retorno do Alfabeto É Pessoal Para Mim—E Por Que 2026 Importa

Fiz uma previsão ousada no ano passado: a Alphabet era uma oportunidade de compra única na década. O mercado tinha negligenciado o potencial da empresa, e eu acreditava que ela superaria significativamente em 2025. Se seguiu esse conselho e investiu no início de 2025, está a obter cerca de 65% de ganhos. Isso não é sorte—é reconhecer quando o mercado subavaliou um ativo. Este retorno é pessoal porque apostei a minha reputação nisso, e não estou pronto para descartar a ação agora que estamos a entrar em 2026.

Mas aqui está a realidade: o desempenho passado não garante resultados futuros, e o panorama de investimentos está em constante mudança. Então, para onde vai a Alphabet a partir daqui?

O Impulso de Valorização Está a Desvanecer-se, Mas a Alphabet Ainda Tem Espaço para Crescer

O maior fator que impulsionou a minha previsão para 2025 foi simples: a Alphabet estava subavaliada. Com uma cotação significativamente abaixo do S&P 500 e de outros grandes concorrentes tecnológicos, a empresa oferecia potencial assimétrico de valorização. Os investidores estavam céticos quanto à sua posição na corrida à IA generativa, o que criou uma oportunidade perfeita para investidores contrários.

Avançando para 2026, esse cálculo mudou. A Alphabet emergiu como líder em IA ao longo de 2025, e o mercado percebeu isso. A ação agora negocia a aproximadamente 30 vezes os lucros futuros—bem alinhada com outros nomes de grande tecnologia como Microsoft e Tesla. Essa desvalorização? Já foi.

Isto não significa que a Alphabet esteja sobrevalorizada ou seja uma venda. Mas significa que os ganhos fáceis provavelmente ficaram para trás. Em 2025, a ação beneficiou de uma expansão múltipla (passando de um estado subavaliado para um valor justo). Em 2026, a Alphabet precisará impulsionar os retornos principalmente através do crescimento dos lucros, em vez de uma reavaliação de valorização. O mercado está muito mais eficiente agora, e não espero que a ação entregue os mesmos ganhos percentuais extraordinários de ano passado.

Dito isto, este retorno é pessoal precisamente porque acredito na trajetória de longo prazo da empresa. É apenas mais nuançado do que em 2025.

A Liderança em IA Está Apenas a Começar

Aqui é onde minha convicção permanece forte: o domínio da Alphabet em inteligência artificial ainda está na sua infância. Há um ano, os investidores viam a empresa como uma atrasada em IA, a tentar alcançar a OpenAI e outras. Agora, o Gemini tornou-se uma escolha de topo para utilizadores sérios de IA, e o momentum está a acelerar.

Mas ainda estamos nos primeiros innings. A maioria dos utilizadores mal arranhou a superfície do que a IA generativa pode fazer. Funcionalidades planeadas para 2026 podem ser transformadoras—coisas que ainda nem considerámos. As capacidades do Gemini provavelmente irão expandir-se significativamente, e espero que a Alphabet surpreenda os investidores com inovações que justifiquem uma continuação do desempenho superior.

Para além da IA generativa, há a computação quântica. A Alphabet fez avanços impressionantes nesta área durante 2025, embora o verdadeiro impacto nos negócios provavelmente só se manifeste em 2030 ou mais tarde. Isso não é uma preocupação para 2026, mas acrescenta uma camada de opcionalidade à tese. Quando as descobertas quânticas acontecerem, a Alphabet estará posicionada para beneficiar.

A Minha Opinião Sobre Comprar Ações da Alphabet Hoje

Então, devo comprar ações da Alphabet agora, no início de 2026? A minha resposta honesta é nuanced. A euforia de 2025 já passou, e a ação já não é uma pechincha gritante. Mas também não está sobrevalorizada—simplesmente está a um valor justo para uma empresa com potencial de crescimento tremendo.

Para os acionistas existentes: mantenham. A base é sólida, a oportunidade em IA é real, e a Alphabet continuará a superar o mercado, mesmo que não pelos margens astronómicas de 2025.

Para investidores potenciais: ainda não é tarde. Sim, perdeu parte do rally inicial, mas este retorno é pessoal para mim porque ainda acredito na capacidade da Alphabet de executar nos próximos 5-10 anos. Uma avaliação justa, mais um forte crescimento dos lucros e inovação em IA podem gerar retornos sólidos de dois dígitos anuais.

A chave é gerir as expectativas. Não espere mais um ano de 65%. Espere um desempenho constante, superando o mercado, enquanto a Alphabet aproveita a sua liderança em IA e pesquisa quântica para impulsionar o valor para os acionistas a longo prazo.