8000 bilhões! Banco Central aumenta volume e continua por mais 3 meses com compra de recompra de curto prazo para manter estabilidade de liquidez e celebrar o Ano Novo Lunar

Hoje, o Banco Central anunciou que, a 4 de fevereiro, realizará uma operação de compra de reversão de recompra de 8000 bilhões de yuans.

Vários especialistas disseram ao repórter da Caixin que esta é a primeira continuação de uma operação de recompra de 3 meses nos últimos quatro meses, indicando que, neste mês, o Banco Central está injetando liquidez de médio prazo no mercado através desta ferramenta de política monetária. “Fevereiro continua sendo o mês com maior concentração de empréstimos bancários, e, somado ao impacto do levantamento de dinheiro antes do Ano Novo Chinês, a demanda por liquidez no mercado aumenta.”

Além disso, em fevereiro, o cenário de fundos também enfrentará perturbações devido ao ritmo de emissão de títulos do governo. Especula-se que, em fevereiro, ainda haverá uma operação de recompra de 6 meses no valor de 5000 bilhões e vencimentos de 3000 bilhões de MLF, e o Banco Central realizará uma continuação de escala adequada.

No entanto, alguns especialistas afirmam que, após o lançamento de um pacote de políticas estruturais pelo Banco Central em 15 de janeiro, a política monetária está em período de observação a curto prazo. Além disso, a continuação da recompra de 3 meses em 4 de fevereiro, com aumento de escala, reduz ainda mais a necessidade de redução de reservas recentemente.

Primeira continuação de recompra de 3 meses para atender à demanda de liquidez do Ano Novo Chinês

A 4 de fevereiro, o Banco Popular da China realizará uma operação de recompra de reversão de recompra de 8000 bilhões de yuans, com duração de 3 meses (91 dias), por meio de licitação de quantidade fixa, taxa de juros e múltiplos preços de adjudicação.

Em fevereiro, vencerão 7000 bilhões de recompra de 3 meses. Assim, a operação de recompra de 8000 bilhões de yuans em 4 de fevereiro significa uma continuação de escala maior na recompra de 3 meses, com um aumento de 1000 bilhões. Esta é a primeira continuação de escala maior na recompra de 3 meses nos últimos quatro meses.

Dong Ximiao, economista-chefe da Lianhe Securities e vice-diretor do Shanghai Financial and Development Laboratory, disse ao repórter da Caixin que fevereiro ainda é o mês com maior concentração de empréstimos bancários, e, somado ao impacto do feriado do Ano Novo Chinês, a demanda por liquidez no mercado aumenta.

Wang Qing, economista-chefe da Dongfang Jincheng, afirmou ao repórter da Caixin que, para garantir a demanda de fundos para projetos importantes em áreas-chave, o limite de dívida do governo local para 2026 já foi antecipadamente alocado, o que significa que, apesar do feriado prolongado do Ano Novo Chinês em fevereiro, ainda haverá uma emissão de títulos do governo em certa escala. Além disso, após a emissão de 5000 bilhões de novos instrumentos financeiros políticos em outubro de 2025, espera-se que haja uma grande injeção de empréstimos complementares no primeiro trimestre deste ano.

“O principal fator de perturbação no cenário de fundos em fevereiro pode ser o ritmo de emissão do governo e do governo local devido ao Ano Novo Chinês. Com base na escala de emissão de janeiro, a escala líquida de financiamento do governo em fevereiro pode aumentar ligeiramente em 2000 bilhões, e, devido ao feriado do Ano Novo Chinês, os dias úteis efetivos podem ser menores, fazendo com que o ritmo de emissão seja relativamente concentrado”, apontou um relatório da Guojin Securities.

Para lidar com possíveis fatores de aperto de liquidez, o Banco Central, por meio desta continuação de recompra de reversão de recompra, injeta liquidez de médio prazo no mercado, o que também reflete uma postura de cuidado com a liquidez desde o início do ano.

De acordo com as informações divulgadas hoje pelo Banco Central sobre a liquidez dos instrumentos em janeiro de 2026, o MLF (Facilidade de Empréstimo de Médio Prazo) teve uma injeção líquida de 7000 bilhões, a SLF (Facilidade de Empréstimo de Reserva) teve uma saída líquida de -79 bilhões, e outros instrumentos de política monetária estrutural tiveram uma injeção líquida de 641 bilhões. No mercado aberto, em janeiro, houve uma injeção líquida de 1000 bilhões de títulos do governo, uma recompra de 7 dias com uma injeção líquida de 1678 bilhões, uma gestão de caixa do Tesouro Central com uma saída líquida de -600 bilhões, e outras operações de recompra de diferentes prazos com uma injeção líquida de 1000 bilhões.

De modo geral, em janeiro, o Banco Central utilizou várias ferramentas de política para injetar liquidez no mercado, com prazos que variam de curto a longo prazo. “Por meio de recompra de reversão e operações de MLF, o Banco Central tem injetado liquidez de médio e curto prazo de forma contínua, mantendo a liquidez do mercado abundante, garantindo a estabilidade do mercado financeiro no final do ano e início do próximo, e melhorando ainda mais a estrutura de prazos da liquidez do mercado. Por exemplo, em 23 de janeiro, o Banco Central realizou uma operação de MLF de 9000 bilhões de yuans com um prazo de 1 ano, injetando uma liquidez líquida de 7000 bilhões de yuans de médio prazo”, destacou Dong Ximiao.

O Banco Central continuará a realizar uma grande injeção líquida de liquidez e, antes do Ano Novo Chinês, a redução de reservas ainda será implementada?

“O Banco Central afirmou que há espaço para redução de reservas e redução de juros em 2026, mas o ponto-chave é o momento e o ritmo. A probabilidade de implementação a curto prazo é menor, e ainda é necessário avaliar a situação e esperar o momento adequado e necessário”, afirmou Wen Bin, economista-chefe do Minsheng Bank, ao repórter da Caixin.

Vários especialistas apontaram que, após o lançamento de um pacote de políticas estruturais pelo Banco Central em 15 de janeiro, a política monetária está em período de observação a curto prazo. Além disso, a continuação da recompra de 3 meses em 4 de fevereiro, com aumento de escala, reduz ainda mais a necessidade de redução de reservas recentemente.

“Por volta de 15 de fevereiro, o Banco Central realizará uma recompra de 6 meses, com expectativa de manter ou aumentar a escala, para alcançar uma injeção líquida de recompra de reversão de recompra neste mês. Por volta de 25 de fevereiro, o Banco Central também realizará operações de MLF, com expectativa de manter ou aumentar a escala”, afirmou Dong Ximiao.

Ele acrescentou que, em 2026, a política monetária terá duas mudanças principais: primeiro, uma leve ajustada na formulação dos objetivos de política, promovendo uma redução geral no custo de financiamento social de ‘estável com tendência de queda’ para ‘em operação de baixa’; segundo, uma mudança na abordagem de política, com maior foco na eficiência das políticas existentes, ao invés de simplesmente aumentar a escala. Após a injeção líquida de instrumentos de política monetária estrutural (como PSL), será adotada uma abordagem de observação dos efeitos, evitando o uso de ferramentas de volume total, como a redução de reservas, o que está alinhado com a estratégia atual.

“Após o lançamento de um pacote de políticas estruturais em 15 de janeiro, a política monetária de curto prazo está em período de observação”, destacou Wang Qing, observando que a continuação da recompra de 3 meses em 4 de fevereiro também indica uma probabilidade ainda menor de redução de reservas no curto prazo.

Wang Qing acredita que, a seguir, o Banco Central usará de forma combinada o MLF e a recompra de reversão de recompra para continuar injetando liquidez de médio prazo no mercado. Em fevereiro, ainda vencerão 5000 bilhões de recompra de 6 meses e 3000 bilhões de MLF, e espera-se que o Banco Central realize uma continuação de escala adequada.

Wen Bin afirmou que, considerando a redução de reservas, atualmente o Banco Central dispõe de várias ferramentas de injeção de liquidez, e a recompra de reversão de recompra tem um efeito muito bom. Com as recentes grandes injeções líquidas, a probabilidade de uma redução de reservas a curto prazo também diminui. O próximo passo será realizar operações flexíveis de compra e venda de títulos do governo, juntamente com outras ferramentas, para manter a liquidez abundante e criar um ambiente financeiro favorável à emissão bem-sucedida de títulos do governo.

(Artigo de origem: Caixin)