Desempenho trimestral recorde, a Apple enfrenta uma "doce preocupação": falta de chips

Com o aumento inesperado nas vendas do iPhone, os gargalos de capacidade na produção de chips avançados tornaram-se evidentes, somando-se ao aumento contínuo dos preços dos chips de armazenamento. O mercado teme que a Apple enfrente restrições de fornecimento e aumento de custos no próximo segundo trimestre fiscal.

Após o fecho do mercado nos EUA em 29 de janeiro, a Apple divulgou o relatório de resultados do primeiro trimestre fiscal de 2026 (até 27 de dezembro de 2025). O relatório mostra que a Apple alcançou uma receita total de 143,756 mil milhões de dólares neste trimestre, um aumento de 16% em relação aos 124,3 mil milhões de dólares do mesmo período do ano anterior, com um lucro líquido de 42,097 mil milhões de dólares, um crescimento de 15,9%. O lucro por ação diluído foi de 2,84 dólares, um aumento de 18,3%. Os principais indicadores financeiros não só superaram amplamente as expectativas de Wall Street, como também estabeleceram um novo recorde trimestral na história da empresa desde a sua fundação.

Impulsionada pela forte procura na série iPhone 17, a receita do negócio de smartphones da Apple atingiu 85,269 mil milhões de dólares, um aumento significativo de 23% em relação ao ano anterior, representando quase 60% da receita total. O CEO da Apple, Tim Cook, afirmou na teleconferência de resultados que a empresa atingiu o melhor desempenho trimestral de sempre. Ele destacou que, impulsionada por uma procura sem precedentes no mercado, o iPhone estabeleceu recordes de receita em todos os principais mercados globais, e a base de dispositivos ativos da Apple ultrapassou atualmente os 2,5 mil milhões.

No entanto, com o aumento inesperado nas vendas do iPhone, os gargalos na capacidade de produção de chips avançados tornaram-se evidentes, somando-se ao aumento contínuo dos preços dos chips de armazenamento. O mercado teme que a Apple enfrente restrições de fornecimento e aumento de custos no próximo segundo trimestre fiscal. Paralelamente, a estratégia da Apple na área de inteligência artificial (IA) também se torna mais clara. Após a colaboração com o Google Gemini, a empresa encontra um novo equilíbrio entre ecossistema fechado e cooperação aberta.

Recuperação forte na Grande China

Um dos principais destaques do relatório financeiro desta temporada foi, sem dúvida, a recuperação do desempenho na Grande China.

O relatório mostra que a receita do primeiro trimestre na Grande China atingiu 25,526 mil milhões de dólares, um aumento de 38% em relação ao mesmo período do ano anterior, que foi de 18,513 mil milhões de dólares. Este ritmo de crescimento lidera todos os principais mercados globais e dissipa a nuvem de crescimento lento que a Apple enfrentou na região nos trimestres anteriores.

“Este trimestre foi excepcional para nós. A base de utilizadores de dispositivos na Grande China e na China continental atingiu recordes históricos, assim como o número de utilizadores que fizeram upgrade de dispositivos antigos; ao mesmo tempo, o número de clientes que trocaram de plataforma também cresceu fortemente em dois dígitos.” Cook afirmou que, graças à competitividade do iPhone e ao feedback positivo dos consumidores, o iPhone voltou a estar entre os três dispositivos mais vendidos nas cidades chinesas, com um aumento de dois dígitos no fluxo de clientes nas lojas físicas. “Estou extremamente satisfeito com a recuperação do mercado chinês e com o desempenho excelente neste trimestre.”

De acordo com a empresa de pesquisa IDC, as remessas de smartphones na China no quarto trimestre de 2025 foram de aproximadamente 75,64 milhões de unidades, uma queda de 0,9% em relação ao ano anterior. Entre elas, a Apple liderou com 16 milhões de unidades enviadas, um aumento de 21,5% em relação ao ano anterior.

Não apenas os smartphones, mas outros produtos de hardware da Apple também tiveram bom desempenho na China. Cook afirmou que, nas cidades chinesas, o iPad continua sendo o tablet mais vendido, com metade dos compradores sendo novos clientes, demonstrando o apelo contínuo do ecossistema da Apple para novos utilizadores. Embora o negócio de Macs tenha registado uma queda de 7% em relação ao ano anterior devido ao alto ponto de partida global, no mercado chinês, o MacBook Air e o Mac Mini continuam a ser os modelos mais vendidos na mesma categoria.

Além da forte recuperação na Grande China, os mercados emergentes também se tornaram uma nova força motriz para o crescimento da Apple. No trimestre anterior, a Apple registou um crescimento de receita de dois dígitos na Índia, atingindo um recorde histórico. Cook afirmou que, como o segundo maior mercado de smartphones do mundo, a participação da Apple na Índia ainda é baixa, mas o potencial de crescimento é promissor.

Ao mesmo tempo, os serviços da Apple, incluindo a App Store, iCloud, Apple Music e pagamentos, continuam a apresentar desempenho sólido. No último trimestre, a receita de serviços ultrapassou pela primeira vez a marca de 30 mil milhões de dólares, atingindo 30,013 mil milhões de dólares, um aumento de 14%, com a receita de serviços representando 20,88% do total. Com uma margem de lucro bruta de 76,5%, muito superior à dos hardware, os serviços tornaram-se uma importante fonte de lucros para a Apple.

O relatório mostra que a margem de lucro bruta geral da Apple no último trimestre foi de 48,2%, situando-se no limite superior do intervalo de orientação, um aumento de 100 pontos base em relação ao trimestre anterior. A margem de lucro bruta dos produtos de hardware aumentou significativamente em 450 pontos base, para 40,7%. Este aumento deve-se principalmente ao aumento na proporção do série iPhone 17 Pro de alta gama e ao efeito de escala resultante do crescimento das vendas, compensando o impacto negativo do aumento dos custos de componentes.

Preocupações dos investidores com o aumento de custos

Apesar do excelente desempenho financeiro, a orientação da Apple para o próximo trimestre ainda é cautelosa. As restrições na cadeia de abastecimento e o aumento dos preços dos chips de armazenamento representam riscos centrais para o mercado.

Cook admitiu que, devido à procura muito superior às expectativas internas, os níveis de inventário nos canais estão extremamente baixos, e a empresa está atualmente a reforçar o fornecimento.

Os principais gargalos concentram-se na capacidade de produção de chips avançados. Os chips da série A utilizados no iPhone 17, bem como os chips M usados no Mac e no iPad, dependem do processo de fabricação de 3 nanómetros da TSMC. Cook revelou que a flexibilidade da cadeia de abastecimento está limitada a curto prazo, especialmente devido à insuficiência de capacidade de produção de processos avançados, o que afetará diretamente o fornecimento de produtos no segundo trimestre fiscal.

“Estamos atualmente enfrentando restrições de fornecimento, e é difícil prever quando a oferta e a procura poderão voltar a equilibrar-se.” Cook afirmou. “Os principais problemas que enfrentamos atualmente derivam da limitação da capacidade de produção de chips próprios da Apple em processos avançados; além disso, devido ao aumento significativo da procura, a flexibilidade da cadeia de abastecimento encontra-se abaixo do normal.”

Para além da limitação de capacidade, a pressão do aumento de custos também não deve ser subestimada. Os preços dos chips de armazenamento (DRAM e NAND Flash) continuam a subir, começando a pressionar as margens de lucro da Apple. O CFO da Apple, Kevan Parekh, afirmou na teleconferência que, embora o aumento dos preços de armazenamento tenha tido um impacto mínimo na margem de lucro do primeiro trimestre, espera-se que afete mais a margem do segundo trimestre.

Para enfrentar futuras pressões de custos, a gestão da Apple afirmou que irá avaliar uma série de estratégias de longo prazo. Embora Cook não tenha divulgado detalhes específicos, isso geralmente significa que a Apple usará o seu poder de negociação na cadeia de abastecimento para garantir encomendas a longo prazo ou ajustará a estratégia de preços dos produtos para transferir os custos. No entanto, a direção da empresa não deu uma resposta clara sobre se irá aumentar os preços para manter as margens de lucro.

No dia 28 de janeiro, o analista da Tianfeng International Securities, Guo Mingchi, afirmou num relatório que espera que a Apple absorva por conta própria o impacto do aumento de custos. Guo Mingchi prevê que a Apple não aumentará os preços do iPhone 18 no próximo ano, mas suportará a redução da margem de lucro.

Guo Mingchi também afirmou que a alta nos preços da memória afetará a margem de lucro do iPhone, mas a estratégia da Apple é aproveitar o caos no mercado de memória, garantindo o fornecimento e absorvendo os custos para aumentar a quota de mercado, recuperando depois através dos serviços.

No que diz respeito ao investimento em capital, a Apple mantém o seu ritmo. Frente à corrida global por IA, a Apple não aumentou de forma agressiva os seus investimentos em centros de dados, ao contrário de outras grandes empresas de tecnologia, adotando um “modelo híbrido”. Parekh explicou que os investimentos de capital da Apple incluem várias áreas, como moldes de dispositivos, instalações, investimentos em retalho e centros de dados. Atualmente, a Apple combina capacidade própria e de terceiros nos seus centros de dados, o que suaviza as flutuações nos seus investimentos de capital.

No início deste mês, a Apple anunciou um acordo de cooperação estratégica de vários anos com o Google, afirmando que colaborará com o Google no desenvolvimento do próximo modelo de base e planeja usar a capacidade Gemini para melhorar a atualização do Siri de forma mais personalizada. Na teleconferência de resultados, Cook mencionou a parceria com o Google, afirmando que a Apple continuará a desenvolver de forma independente alguns modelos de base, especialmente na área de IA no dispositivo e computação em nuvem privada, para garantir a privacidade e segurança dos dados dos utilizadores.

Para o segundo trimestre fiscal de 2026, a Apple prevê um crescimento de receita de 13% a 16% em relação ao mesmo período do ano anterior. Embora esta taxa de crescimento seja mais lenta do que a do primeiro trimestre, Parekh também espera que a margem de lucro do segundo trimestre se mantenha entre 48% e 49%, e que a receita de serviços continue a crescer em dois dígitos.

Devido às preocupações dos investidores com o aumento de custos, o preço das ações da Apple manteve-se estável após o fecho do mercado. Após o fecho do mercado na bolsa de valores dos EUA em 29 de janeiro, a Apple caiu 0,6%, para 256,44 dólares por ação.