Meta aposta na IA: Gastar 135 mil milhões de dólares, vale a pena acreditar em Zuckerberg em 2026?

Forte fluxo de caixa como garantia, trilhões a investir em IA, o mercado parece também estar aplaudindo o «jogar dinheiro», será que desta vez será diferente do metaverso?

Por: Frank, MaiTong MSX

1350 mil milhões de dólares, é o valor que a Meta (META.M) planeja investir até 2026.

Os resultados do Q4 de 2025 e as previsões para o Q1 de 2026 superaram as expectativas, aliviando os acionistas que questionavam se a empresa estaria a «perder terreno», mas ao mesmo tempo, o investimento de capital (CapEx) para o ano de 2026 atinge 1350 mil milhões de dólares, quase o dobro do ano passado, o que levanta preocupações se não será mais uma aposta arriscada e agressiva.

Surpreendentemente, o mercado parece ter aceitado a aposta, com o preço das ações da Meta a subir mais de 10% após o fecho, continuando a subir na sessão noturna.

Dados do preço das ações da Meta: Fonte: Yahoo Finance

E a resposta está escondida nesta apresentação de resultados: pelo menos nesta fase, ela mostra que o investimento em IA não é apenas uma visão futura, mas já está a melhorar de forma concreta o principal gerador de caixa — a publicidade, fazendo com que Wall Street aposte na reversão da narrativa da Meta e esteja disposto a pagar por este plano de investimento massivo.

No fundo, «ousar gastar dinheiro, apostar tudo», sempre foi a essência da Meta e de Zuckerberg. Isto também significa que, ganhar, pode ser uma grande reversão de narrativa; perder, pelo menos na estrutura financeira atual, é difícil de evoluir para um desastre fora de controlo.

1. Leitura rápida dos resultados: desempenho & previsões «superando expectativas»

Pelo resultado, trata-se de um relatório que pode mudar o sentimento do mercado.

Nos principais indicadores do Q4 de 2025, quase todos superaram as expectativas: receita de 59,893 milhões de dólares, aumento de 24% em relação ao ano anterior, acima da previsão de 58,6 mil milhões; lucro líquido de 22,768 milhões de dólares, aumento de 9%; lucro por ação diluído (EPS) de 8,88 dólares, aumento de 11%, acima da previsão de 8,23 dólares.

Pode-se dizer que, tanto na resistência do crescimento da receita quanto na velocidade de libertação dos lucros, a Meta entregou um desempenho sólido e estável no Q4.

E, ao estender a visão para o ano completo, a lógica de crescimento mantém-se: receita anual de 200,966 milhões de dólares, aumento de 22%; lucro operacional de 83,276 milhões de dólares, aumento de 20%, mantendo-se uma expansão de dois dígitos nos principais indicadores.

A única coisa que parece «contrária» é o lucro líquido anual de 60,458 milhões de dólares, uma queda de 3%, mas esta mudança não se deve a uma deterioração do negócio principal, mas sim a um fator fiscal pontual — devido à Lei «Big and Beautiful», a empresa reconheceu uma despesa fiscal pontual de cerca de 16 mil milhões de dólares, não em dinheiro.

Excluindo esse fator, o lucro líquido e o EPS do ano ainda terão um crescimento considerável, explicando a aparente contradição entre os dados anuais e o forte desempenho trimestral.

Fonte: Meta

Ao mesmo tempo, os indicadores operacionais também mostram a típica «elevação de quantidade e preço»:

• Utilizadores ativos diários (DAP) das aplicações familiares atingem 3,58 mil milhões, aumento de 7%, em linha com as expectativas do mercado;
• Volume de anúncios exibidos cresce 18% em relação ao ano anterior; preço médio por anúncio aumenta 6%;
• Receita média por utilizador (ARPU) de 16,73 dólares, aumento de 16%;

Estes dados apontam para uma conclusão: o motor de publicidade da Meta não só não desacelerou, como continua a evoluir em eficiência e capacidade de monetização.

Além disso, o que realmente impulsiona o sentimento do mercado é a previsão otimista da gestão para o futuro: a Meta estima que a receita do primeiro trimestre de 2026 atingirá entre 53,5 e 56,5 mil milhões de dólares, um crescimento de 26% a 34% em relação ao ano anterior, muito acima da expectativa de cerca de 21% do mercado. Este valor incorpora a avaliação de que a alta atividade do Reels continuará, e que a monetização do Threads está a progredir melhor do que o esperado anteriormente.

Com a base de publicidade sólida, esta previsão reforça a confiança do mercado na continuidade do aumento de eficiência na publicidade impulsionada por IA.

Detalhes das perdas da Reality Labs nos últimos cinco anos

Claro, vale a pena mencionar que o «metaverso» continua a ser uma área de grande investimento da Meta, com o seu departamento Reality Labs a registar uma perda operacional de 6,02 mil milhões de dólares no Q4, um aumento de 21% em relação ao ano anterior, com receita de 955 milhões de dólares, um crescimento de 13%. Desde o final de 2020, as perdas acumuladas deste departamento já se aproximam de 80 mil milhões de dólares.

Porém, ao contrário do passado, o papel da Reality Labs nesta apresentação de resultados já não é o elemento central que influencia a narrativa global da empresa, estando a ser progressivamente marginalizado.

2. Base social sólida, IA a aprofundar a «barreira de proteção»

Pelo menos na sua atividade principal, a IA já começou a criar valor real e tangível para a monetização da Meta (META.M).

De certa forma, ao contrário do Google (GOOGL.M) ou da Microsoft (MSFT.M), a Meta é atualmente a mais direta e comprovada «investidora em IA que devolve diretamente ao fluxo de caixa principal» na sua apresentação de resultados.

Primeiro, na melhoria sistemática da eficiência publicitária, graças a IA integrada diretamente nos sistemas de recomendação e de publicidade, permitindo que o preço médio por anúncio aumente 6% e o volume de exibição cresça 18% no Q4. A gestão também reforçou várias vezes que a atualização dos algoritmos de recomendação e dos sistemas de entrega de anúncios elevou significativamente as taxas de conversão e a eficiência da publicidade.

O Instagram Reels, por exemplo, registou um aumento de mais de 30% no tempo de visualização nos EUA, tornando-se um motor central para impulsionar o inventário publicitário e a capacidade de monetização.

Em segundo lugar, a aceleração da monetização do WhatsApp, com planos de introduzir anúncios nas Stories do WhatsApp ainda este ano, considerado um potencial novo motor de receita de centenas de milhões de dólares, sendo uma etapa-chave na expansão da IA na recomendação e nos sistemas de publicidade para mais cenários de fluxo de tráfego.

No geral, mesmo com a concorrência externa de plataformas como TikTok, a base social da Meta mantém-se firme, e ao integrar profundamente IA nos sistemas de recomendação e publicidade, ela reforça ainda mais a sua «barreira de proteção».

Fonte: Meta

Olhando para o último ano, as ações da Meta na direção da IA foram bastante agressivas — desde a aquisição de ações da Scale AI por centenas de milhões de dólares, passando por contratar Alexandr Wang para liderar o «Laboratório de Superinteligência (MSL)», até à contratação de talentos de alto nível, reestruturação da organização de IA, aquisição de Manus por dezenas de milhões, lançamento do Meta Compute, e planos de construir dezenas de GW de capacidade de computação e infraestrutura de energia ao longo desta década…

Esta sequência de ações faz lembrar o roteiro familiar: investimento agressivo, narrativa grandiosa, ciclo de retorno longo, ou seja, parece que estamos a reviver o «Zuckberg do metaverso».

Porém, ao contrário do período do metaverso, a gestão desta vez deu uma previsão clara de suporte: mesmo com o aumento significativo do investimento em infraestrutura, o lucro operacional de 2026 deverá ser superior ao de 2025, e o caminho de crescimento de custos com os elevados investimentos de 2026 é altamente transparente, concentrando-se em capacidade de computação, depreciação, serviços de cloud de terceiros e talentos de alta tecnologia.

Resumindo, na estratégia da Meta, a IA não é apenas uma narrativa de aposta no futuro, mas uma ferramenta concreta de melhoria contínua do fluxo de caixa principal. A lógica é simples: ao integrar profundamente IA nos sistemas de recomendação e publicidade, mesmo melhorias marginais pequenas — como fazer com que 3,6 mil milhões de utilizadores fiquem alguns segundos a mais na plataforma por dia, ou aumentar a taxa de conversão de anúncios em 1% — podem ser rapidamente amplificadas, gerando incrementos de fluxo de caixa consideráveis e repetíveis, com base na escala de tráfego e na base de anúncios atuais da Meta.

E é justamente nesta estrutura de alta alavancagem que a eficiência trazida pela IA está a ajudar a compensar, ou até a cobrir, o investimento anual de 1350 mil milhões de dólares. Em outras palavras, Wall Street já não teme que a Meta «queime dinheiro», pois já consegue ver o retorno real que a IA pode proporcionar.

De uma perspetiva mais macro, nesta corrida armamentista de IA no Vale do Silício, além de exportar capacidade de computação, modelos e ferramentas — a via principal de «vender pás e ferramentas» ao mundo — há também o «modelo Meta» — internalizar a IA como o coração do sistema de negócios, ampliando diretamente os fluxos de tráfego e de monetização existentes.

É exatamente este modelo, que não depende de vender novos produtos ao exterior, mas de melhorar a eficiência de monetização própria, que diferencia claramente a estratégia de IA da Meta de outros grandes players tecnológicos, cujo foco é em grandes modelos ou serviços de cloud. E por isso, o mercado começa a reavaliar a base de avaliação da Meta:

A IA aqui não é uma narrativa de longo prazo, esperando por retorno, mas uma variável concreta que já consegue, através do sistema de publicidade, refletir de forma contínua e quantificável no fluxo de caixa principal.

Talvez seja essa a razão fundamental pela qual o mercado está disposto a revalorizar a Meta.

3. Apostar tudo numa guerra sem margem para erro?

«Superinteligência», já se tornou uma das palavras mais frequentes na boca de Zuckerberg e da gestão da Meta.

Zuckerberg, na teleconferência de resultados, também não escondeu a sua ambição: «Espero avançar com uma superinteligência pessoal para utilizadores globais», tornando-se uma estratégia de longo prazo que envolve talentos, capacidade de computação e infraestrutura.

Primeiro, pelos números de CapEx, como mencionado acima, a Meta iniciou uma aposta agressiva: o investimento total de 2026 deverá atingir entre 1620 e 1690 mil milhões de dólares, um crescimento de 37% a 44%, claramente acima da previsão de cerca de 1500 a 1600 mil milhões de dólares do mercado.

Ao mesmo tempo, a Meta também envia sinais ao mercado com ações concretas: neste mês, foi divulgado que planeja cortar cerca de 10% do seu quadro na Reality Labs, envolvendo aproximadamente 1500 funcionários, o que indica uma redução na aposta no metaverso, realocando recursos para IA e negócios principais.

Mais estratégico ainda, a Meta anunciou a reclassificação de sua capacidade de computação e infraestrutura. Em 12 de janeiro, Zuckerberg publicou uma mensagem dizendo que «iniciou um novo projeto estratégico de alto nível chamado Meta Compute», e, de acordo com as informações divulgadas, a Meta planeja investir pelo menos 600 mil milhões de dólares até 2028 em centros de dados nos EUA e infraestrutura relacionada.

No entanto, a diretora financeira Susan Li esclareceu posteriormente que esse valor não se destina apenas à compra de servidores de IA, mas cobre a construção de centros de dados nos EUA, capacidade de computação e energia, além de custos adicionais com novos funcionários e suporte às operações nos EUA.

De forma objetiva, seja na densidade de talentos, na escala de capacidade de computação ou na força da infraestrutura, os investimentos da Meta em IA já não ficam atrás, e em alguns aspetos até superam os principais concorrentes.

Claro que, nesta trajetória, há também um lado de risco: se o crescimento da receita, a eficiência publicitária ou o progresso em novos modelos não conseguirem acompanhar a expansão de custos, a tolerância do mercado pode rapidamente diminuir, e a avaliação e os lucros podem sofrer uma reversão.

Em suma, não é uma experiência de tentativa e erro que se pode repetir, mas uma guerra estratégica que, uma vez iniciada, será difícil de recuar.

Para terminar

Já em setembro de 2025, numa transmissão de um blog, Zuckerberg afirmou que, se ao final desperdiçar milhares de milhões de dólares, será uma grande infelicidade, mas, por outro lado, ficar para trás na onda de IA pode representar um risco ainda maior para a Meta.

«Para a Meta, o verdadeiro risco não está na agressividade do investimento, mas na hesitação nos momentos críticos», uma frase que, no contexto atual, quase serve como uma nota de rodapé para todos os movimentos estratégicos da Meta no último ano.

Claro que a história não se esquece facilmente. Na última narrativa do metaverso, Zuckerberg também optou por apostar cedo e avançar a toda a velocidade, mas o resultado final não correspondeu às expectativas iniciais do mercado.

A diferença agora é que, desta vez, a Meta detém o acesso ao fluxo de utilizadores mais denso e mais facilmente monetizável a nível global; e a IA está a transformar, de forma sem precedentes, a eficiência na ligação entre pessoas, conteúdos e negócios.

Quanto aos 1350 mil milhões de dólares, será uma jogada estratégica de grande escala, ou uma lição cara que ficará na história? A resposta, ainda, só o tempo dirá.