Porque é que a moeda virtual não consegue superar a procura de dinheiro: Problemas estruturais indicados pela divergência de tendências em relação ao ouro

No meio das recentes tensões geopolíticas, a vulnerabilidade das criptomoedas tem sido vividamente destacada. Enquanto o Bitcoin perdeu 6,6% do seu valor, o ouro subiu 8,6%, sugerindo que os papéis de ambos os ativos no stress do mercado são muito diferentes. Por detrás deste fenómeno está a estrutura única de liquidez e as necessidades de monetização das criptomoedas.

A 29 de janeiro de 2026, o preço do Bitcoin situava-se em 83,97 dólares, com uma queda de 6,23% em 24 horas, mostrando uma suscetibilidade à ansiedade do mercado. Em teoria, o Bitcoin era uma moeda saudável com resistência à censura, por isso deveria manter o seu valor em tempos incertos. No entanto, a realidade é que, quando a situação é apertada, é o primeiro ativo que os investidores vendem.

Pressão de Monetização Provocada pela Vantagem de Liquidez

A grande diferença entre o Bitcoin e o ouro é o comportamento dos investidores em períodos de pressão do mercado. Segundo Greg Cipollaro, responsável pela investigação global na NYDIG, as criptomoedas são sempre negociáveis, altamente líquidas e podem ser liquidadas instantaneamente, tornando-as os ativos mais fáceis de vender para investidores quando precisam de angariar dinheiro rapidamente.

Esta característica facilita que o Bitcoin funcione como um “ATM” (caixa automático) em tempos de pânico. À medida que o mercado transita para um ambiente de aversão ao risco, os investidores utilizam as criptomoedas como meio de retirar dinheiro para reduzir o risco do portefólio e diminuir o VAR (value-at-risk). Por outro lado, apesar do acesso limitado, o ouro é mais provável de ser mantido do que vendido, continuando a servir como um verdadeiro recipiente de liquidez.

“Durante períodos de stress e incerteza, as preferências de liquidez predominam, e esta dinâmica afeta as criptomoedas muito mais duramente do que o ouro”, observou Cipollaro. Embora a liquidez exista certamente para o tamanho das criptomoedas, é inevitável que haja pressão reflexa de venda devido às flutuações nas condições do mercado.

Divisão de Papéis entre Pânico de Curto Prazo e Cobertura de Longo Prazo

Como o risco dos preços de mercado alarga a diferença entre o ouro e as criptomoedas. A atual perturbação é vista como temporária causada por ameaças tarifárias e políticas, bem como por choques de curto prazo. O ouro tem servido há muito como uma proteção contra esse tipo de incerteza.

Os bancos centrais estão a comprar ouro em máximos históricos, criando uma forte procura estrutural. Em contraste, os detentores de Bitcoin de longo prazo continuam a vender, segundo um relatório do NYDIG, levando a movimentos contraditórios. Os dados on-chain indicam que a moeda antiga continua a ser transferida para as bolsas, sugerindo que um fluxo constante de cashing continua.

Divergência Demonstrada pelo Comportamento dos Grandes Proprietários

“Enquanto o mercado reconhecer o risco como perigoso mas ainda não fundamental, o ouro continuará a ser preferido como proteção contra perdas de confiança a curto prazo ou riscos de guerra”, disse Cipollaro. Em contraste, as criptomoedas são mais adequadas para preocupações a longo prazo, como a depreciação das moedas fiduciárias e crises da dívida soberana.

O comportamento dos grandes detentores reflete claramente o sentimento do mercado. Enquanto investidores institucionais, como bancos centrais, continuam a acumular ouro, os investidores em criptomoedas respondem às necessidades de cashing de curto prazo. Este “excesso de vendedores” está a suprimir o suporte de preços e a intensificar a pressão descendente.

Diferenças no Apetite Entre Cripto e Ouro

A diferença essencial entre criptomoedas e ouro reside na escala temporal correspondente de incerteza. O ouro tem uma excelente defesa contra crises de curto prazo, como a perda imediata de confiança ou conflitos militares. Por outro lado, as criptomoedas são bem indicadas para se proteger contra turbulências monetárias e geopolíticas que ocorrem ao longo de anos em vez de semanas, bem como contra a lenta erosão da confiança.

Para que o Bitcoin deseje o seu papel original, o mercado deve reconhecer a atual turbulência como uma ameaça fundamental e a longo prazo. No entanto, por agora, o pânico de curto prazo está a prevalecer, e a procura por dinheiro em criptomoedas superou o valor do investimento a longo prazo. A menos que este desafio estrutural seja resolvido, será difícil para as criptomoedas estabelecerem-se como ouro digital.

À medida que o mercado se torna gradualmente mais consciente dos riscos a longo prazo, o valor inerente das criptomoedas pode ser revalorizado. No entanto, a realidade é que a pressão de cashing por liquidez é atualmente o maior fator que oprime o mercado do Bitcoin.