La razón por la que las acciones preferentes de Stream de Michael Saylor no prosperan en Europa, incluso prometiendo dividendos equivalentes a 1500 euros

La empresa liderada por Michael Saylor ha establecido un objetivo de recaudación de 1500 euros para Europa y ha lanzado un ambicioso proyecto de acciones preferentes llamado “Stream (STRE)”, con la emisión de un valor nominal de 1500 euros. Prometiendo un dividendo anual del 10%, en teoría, sería un producto atractivo para los inversores. Sin embargo, la realidad es diferente. A varios meses de su emisión, el STRE no ha logrado el apoyo esperado en el mercado y está perdiendo lentamente presencia.

Los problemas estructurales dificultan la penetración en el mercado

Inicialmente, el STRE se posicionó como la versión europea de las acciones preferentes de la compañía en EE. UU., Stretch (STRC). Se planeó emitir a un precio nominal de 100 euros por acción (aproximadamente 115 dólares), pero debido a las condiciones del mercado y la demanda, finalmente se listó a 80 euros por acción, lo que representa un descuento del 20%. Como resultado, se recaudaron aproximadamente 715 millones de euros, pero el movimiento en el mercado posterior no ha sido favorable.

Khing Oei, fundador y CEO de Treasury, una empresa de gestión de activos en criptomonedas con sede en los Países Bajos, atribuye la baja adopción del STRE a problemas estructurales. A pesar de que Europa es un mercado de inversión lo suficientemente grande, el acceso al STRE es extremadamente limitado, lo que constituye un problema fundamental.

La dificultad de acceso a las plataformas limita la adopción de Stream

El STRE está listado en Euro MTF, con sede en Luxemburgo. Sin embargo, esta bolsa carece de canales de distribución amigables para los usuarios, lo que eleva las barreras de entrada para los inversores minoristas. La firma de corretaje global Interactive Brokers no incluye el STRE en su lista de productos disponibles. Otras plataformas principales dirigidas a minoristas tampoco ofrecen soporte para este producto.

Además, la falta de datos de mercado confiables y de información de precios transparente también obstaculiza la expansión de su adopción. La visibilidad en plataformas como TradingView es limitada, lo que dificulta que los inversores evalúen adecuadamente la liquidez y el rendimiento. Actualmente, TradingView muestra una capitalización de mercado de 390 mil millones de dólares para el STRE, pero el volumen real de operaciones es de solo 1,300, lo que indica una desconexión evidente.

Esta opacidad en los datos socava la confianza de los inversores potenciales y crea un ciclo vicioso que impide una mayor adopción.

¿Será la re-lista en los Países Bajos un punto de inflexión?

Teniendo en cuenta los desafíos actuales del STRE, Oei propone firmemente su re-listado en otra bolsa. En particular, la infraestructura financiera y de negociación en los Países Bajos podría ofrecer canales de distribución más sólidos, una mayor creación de mercado, spreads de compra-venta más estrechos y un acceso minorista más amplio. Si se cumplen estas condiciones, la competitividad del producto financiero con un dividendo equivalente a 1500 euros mejoraría significativamente.

No obstante, aún no está claro cuál será la estrategia de Michael Saylor. Hasta ahora, ha sido reacio a expandir las acciones preferentes en mercados específicos como Japón. Queda por ver si reconsiderará Europa como una oportunidad de crecimiento o si continuará centrando su estrategia en el mercado estadounidense. Actualmente, la estrategia de la empresa, que ofrece cuatro productos de acciones preferentes perpetuas, está en una etapa en la que se cuestiona su rumbo.