China redefine el mercado del oro con un cambio en la política del impuesto al valor añadido

A partir de noviembre de 2025, China introdujo un cambio fiscal importante que elimina un valioso beneficio fiscal para el sector minorista de oro del país. El Ministerio de Finanzas puso fin al mecanismo de compensación del impuesto al valor añadido (IVA) que los minoristas utilizaban anteriormente al comprar metales preciosos a través de la Bolsa de Oro de Shanghái. Este cambio de política marca una desviación de décadas de trato preferencial para el enorme mercado de lingotes de China.

La mecánica de la política detrás de la reestructuración del impuesto al oro en China

La eliminación elimina una ventaja crítica que disfrutaban los distribuidores de oro nacionales. Los minoristas que compraban barras, monedas, joyas o oro de grado industrial de alta pureza podían deducir previamente el IVA incurrido durante la compra. Ahora, esa protección financiera ha desaparecido. Este cambio estructural afecta directamente los precios en toda la cadena de suministro, desde las transacciones mayoristas en la Bolsa de Oro de Shanghái hasta las compras finales de los consumidores en los estantes minoristas.

Los analistas ven este movimiento como una medida deliberada para aumentar los ingresos. China enfrenta crecientes presiones fiscales derivadas del lento crecimiento económico y los desafíos continuos en el sector inmobiliario. Al cerrar este agujero fiscal, Pekín busca fortalecer las finanzas gubernamentales durante un período de vientos en contra económicos.

Los mercados mundiales de oro reaccionan al nuevo entorno fiscal de China

Las implicaciones van mucho más allá de las fronteras de China. Como uno de los países que más consume oro en el mundo, la dinámica del mercado chino influye directamente en los precios globales del lingote y en las tendencias de demanda. Los costos más altos resultantes de la eliminación del incentivo probablemente enfriarán el entusiasmo de los consumidores chinos por las compras de oro en el corto plazo.

Este efecto dominó es importante para los mercados internacionales de metales preciosos. Cuando la demanda minorista china se suaviza, los precios mayoristas sienten presión a la baja. Los inversores de todo el mundo que monitorean la exposición al oro—ya sea a través de lingotes físicos, valores respaldados por oro como PAXG (que actualmente cotiza alrededor de $5.14K), o coberturas de cartera más amplias—deberían anticipar una posible recalibración del mercado a medida que el entorno regulatorio de China se vuelve más estricto en torno a la fiscalidad de los metales preciosos.