Detrás de la optimización de la estructura financiera de Strategy: el apoyo estable de 700,000 bitcoins

La exposición al riesgo crediticio de Strategy se está mitigando. Según las últimas noticias, las acciones preferentes perpetuas de la empresa de tesorería de Bitcoin tienen un valor nominal de 8,36 mil millones de dólares, superando los 8,2 mil millones de dólares en deuda convertible. Este ajuste en la estructura de capital, que parece técnico, en realidad refleja la lógica profunda de Strategy de buscar estabilidad financiera en medio de una inversión agresiva en Bitcoin.

La sutil transformación en la estructura financiera

Strategy está llevando a cabo una optimización en su estructura de capital. Primero, entendamos la diferencia entre estos dos instrumentos de financiación:

La clave de este cambio radica en que: los bonos convertibles deben ser reembolsados o convertidos en acciones al vencimiento, lo que genera riesgos de refinanciamiento y volatilidad vinculada al precio de la acción. Por otro lado, las acciones preferentes perpetuas no requieren reembolso del principal, solo el pago de dividendos fijos, con menor riesgo y volatilidad.

Base financiera estable

El portafolio de acciones preferentes de Strategy incluye cuatro instrumentos, con un total de dividendos anuales de aproximadamente 875 millones de dólares. Para garantizar pagos estables, la compañía mantiene una reserva de 2,25 mil millones de dólares. Este nivel de reserva es relativamente suficiente para mejorar la cobertura de dividendos y reducir riesgos de financiamiento a corto plazo.

Desde la perspectiva de las acciones ordinarias, la cantidad de acciones en circulación ha aumentado de 76 millones en 2020 a más de 310 millones. Esta expansión puede aliviar la dilución futura derivada de la conversión de bonos, proporcionando a la empresa mayor flexibilidad en la gestión de capital.

Relación con la estrategia de inversión agresiva

El momento de esta optimización en la estructura financiera merece atención. Según información relacionada, Strategy anunció el 20 de enero la adquisición de 22,305 bitcoins, por un valor de 2,13 mil millones de dólares, con un costo promedio de 95,284 dólares por bitcoin. Hasta el 19 de enero, su posición total en Bitcoin alcanzaba 709,715 bitcoins, con un costo total de aproximadamente 53,92 mil millones de dólares y un precio medio de 75,979 dólares.

La estabilización de la estructura financiera contrasta con la inversión agresiva en Bitcoin. Mientras optimiza su estructura de deuda y reduce riesgos de refinanciamiento, Strategy continúa acumulando Bitcoin a gran escala. Esto indica que: una base financiera estable respalda su estrategia de inversión agresiva.

Cambio en las señales del mercado

Según la reacción del mercado, esta optimización financiera podría estar cambiando la actitud de los inversores institucionales. Información relacionada muestra que un fondo de pensiones estadounidense ha comprado acciones de MicroStrategy, intentando invertir indirectamente en Bitcoin a través de esta estructura accionarial familiar. Dado que el tamaño de los activos de fondos de pensiones globales supera los 70 billones de dólares, incluso una asignación moderada podría significar una entrada significativa de fondos en el futuro.

Áreas de seguimiento

Esta optimización en la estructura financiera de Strategy refleja un delicado equilibrio: mantener la estabilidad financiera mientras continúa con su estrategia agresiva de acumulación de Bitcoin. Con la valoración de las acciones preferentes establecida y la reserva suficiente, la compañía podría tener mayor flexibilidad de financiamiento, lo que podría sostener su continuo aumento en la compra de Bitcoin.

Resumen

Strategy ha logrado mitigar el riesgo crediticio mediante la sobrevaloración de las acciones preferentes en comparación con la deuda convertible. Este cambio en la estructura financiera reduce el riesgo de refinanciamiento y la volatilidad del balance, proporcionando una base de financiamiento más estable. La reserva suficiente y la expansión de la estructura accionarial refuerzan aún más esta estabilidad. Sobre una base financiera sólida, la estrategia de Strategy de seguir acumulando Bitcoin parece más segura y decidida. La estabilización de la estructura financiera y la estrategia de inversión agresiva están creando una interacción positiva, que puede ser un pilar importante en la estrategia a largo plazo de Strategy para acumular Bitcoin.